上昇する金利コストが世界の債務を100兆ドル超に押し上げる

世界の債務は100兆ドルを超え、政府や企業は上昇する金利コストに溺れています。経済協力開発機構（OECD）は木曜日にこの驚くべき数字を確認し、借入コストが過去20年で最も高くなっていると警告しました。OECD加盟国全体での利息支払いはGDPの3.3%に達し、これらの国々が軍事費に費やす金額を超えています。

政府は板挟みになっています。2022年以前の安価な債務は消え、国家予算を圧迫する高価なローンに置き換えられています。同時に、支出ニーズが積み上がっています。

ドイツの議会は主要なインフラ計画に署名すると同時に、欧州全体の軍事費増強を支持しました。グリーンエネルギーへの移行と高齢化によるコストが、さらなる財政圧力を加えています。

政府が返済に苦戦する中、大規模な借り換えが待ち受ける

金利は低下するかもしれませんが、債務のコストは依然として高いです。OECDは、低金利時代の古いローンが高金利のローンに置き換えられているため、借入コストはさらに高くなり続けると明確にしました。「この高コストと高債務リスクの組み合わせは、投資ニーズがこれまで以上に大きくなっている時期に、将来の借入能力を制限する可能性があります」と、報告書は述べています。

OECDおよび新興市場の政府債務のほぼ半分、および企業債券の約3分の1が2027年までに満期を迎えます。これは、今後数年間で兆単位の借り換えが必要になることを意味し、おそらくはるかに高い金利で行われるでしょう。低所得経済圏では、問題はさらに深刻です。政府債務の半数以上が今後3年以内に満期を迎え、その20%以上が今年中に返済する必要があります。これらの国々は、借り換えを確保できない場合、デフォルトのリスクが高いです。

OECDの資本市場および金融機関担当責任者、セルダル・チェリク氏は、責任ある借入の重要性を強調しました。「彼らがこの方法で行うのであれば、私たちは心配していません…彼らがこの方法で行わない場合、経済の生産性を高めずに追加の高価な債務を加えるのであれば、より困難な時代を見ることになるでしょう。」

企業もそれほど良い状況ではありません。2008年以降、企業は借入を増やしましたが、成長への投資ではなく、多くの企業が借り換えや株主への配当に資金を流してきました。この傾向は続いており、OECDはこのような財務戦略が持続不可能であると明確にしました。新興市場にとっての解決策は、外国通貨建て債務への依存を減らすために、より強力な国内資本市場を構築することにあるかもしれません。

地政学的リスクと気候変動対策支出が危機を深める

ドル建て借入のコストは高騰し、2020年の4%から2024年には6%を超えました。高リスク、ジャンク格付けの経済圏では、利率は8%を超えて急騰しています。これらの経済圏の多くは国内貯蓄にアクセスすることに struggle しており、外部ショックにさらされています。

OECDはまた、ネットゼロ排出への移行を大きな財政課題として指摘しました。現在の投資水準では、中国以外の新興市場は2050年までに10兆ドルの不足に直面します。政府がこれらのグリーンイニシアチブを単独で資金調達しようとすると、先進国では債務対GDP比率が25ポイント、中国では41ポイント上昇する可能性があります。民間投資家が負担を引き受ける場合、中国以外のエネルギー市場における企業の債務は2035年までに4倍になる必要があります。

中央銀行は債券市場から撤退しています。外国人投資家と世帯がその隙間を埋め、OECD政府債務の保有比率をそれぞれ34%、11%に増やしました。2021年には、これらの数字はそれぞれ29%、5%に過ぎませんでした。しかし、OECDはこれが長く続かないと警告しています。