- Die globalen Schulden haben die Marke von 100 Billionen US-Dollar überschritten; steigende Zinskosten machen Kreditaufnahmen für Regierungen und Unternehmen teurer.
- Fast die Hälfte der Staatsverschuldung in OECD-Ländern und Schwellenländern läuft bis 2027 aus, was eine massive Umschuldung zu höheren Zinsen erfordert.
- Schwellenländer sehen sich wachsenden Risiken gegenüber; mittlerweile zahlen wirtschaftsschwache Länder mit Junk-Rating über 8 % auf in Dollar denominierte Schulden.
Die globalen Schulden haben 100 Billionen US-Dollar überschritten, und Regierungen und Unternehmen ertrinken in steigenden Zinskosten. Die Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (OECD) bestätigte die erschreckende Zahl am Donnerstag und warnte davor, dass die Kreditaufnahme jetzt teurer ist als seit zwei Jahrzehnten. Die Zinszahlungen sind in den OECD-Mitgliedsstaaten auf 3,3 % des BIP gestiegen – höher als das, was diese Länder für Verteidigung ausgeben.
Regierungen stecken zwischen den Fronten fest. Günstige Schulden aus der Zeit vor 2022 verschwinden und werden durch teure Kredite ersetzt, die die nationalen Haushalte belasten. Gleichzeitig häufen sich die Ausgabenbedürfnisse.
Das deutsche Parlament hat gerade einen großen Infrastrukturplan verabschiedet und unterstützt gleichzeitig einen europaweiten Push für höhere Militärausgaben. Die Kosten des Übergangs zu grüner Energie und alternder Bevölkerungen erhöhen den finanziellen Druck weiter.
Massive Refinanzierung steht bevor, während Regierungen mit Rückzahlungen kämpfen
Die Zinssätze könnten sinken, aber die Schulden bleiben teuer. Die OECD hat klar gemacht, dass die Kreditaufnahme weiter teuer werden wird, da ältere, zinsgünstige Kredite durch solche mit höheren Zinsen ersetzt werden. „Diese Kombination aus höheren Kosten und höheren Schuldenrisiken kann die Fähigkeit zur zukünftigen Kreditaufnahme einschränken, genau in einer Zeit, in der der Investitionsbedarf größer ist denn je“, heißt es im Bericht.
Fast die Hälfte aller Schulden der OECD- und Schwellenländer-Regierungen – sowie etwa ein Drittel der Unternehmensanleihen – wird bis 2027 fällig. Das bedeutet, dass in den nächsten Jahren Billionen refinanziert werden müssen, wahrscheinlich zu viel höheren Zinssätzen. Für einkommensschwache Volkswirtschaften ist das Problem noch schlimmer. Mehr als die Hälfte ihrer Regierungsschulden ist innerhalb der nächsten drei Jahre fällig, und über 20 % davon müssen in diesem Jahr zurückgezahlt werden. Diese Länder laufen Gefahr, in Zahlungsverzug zu geraten, wenn sie keine Refinanzierung sichern können.
Serdar Celik, Leiter der Kapitalmärkte und Finanzinstitute bei der OECD, betonte die Bedeutung verantwortungsvoller Kreditaufnahme. „Wenn sie es auf diese Weise tun, machen wir uns keine Sorgen… Wenn sie es nicht auf diese Weise tun, wenn es zusätzliche, teure Schulden hinzufügt, ohne die produktive Kapazität der Wirtschaft zu erhöhen, dann werden wir schwierigere Zeiten sehen.“
Unternehmen schneiden nicht viel besser ab. Seit 2008 haben Unternehmen die Kreditaufnahme erhöht, aber anstatt das Geld in Wachstum zu investieren, haben viele es in Refinanzierung oder Ausschüttungen an Aktionäre fließen lassen. Dieser Trend hält an, und die OECD hat klar gemacht, dass diese Art von Finanzstrategie nicht nachhaltig ist. Für Schwellenländer könnte die Lösung darin liegen, stärkere lokale Kapitalmärkte aufzubauen, um nicht so stark auf Fremdwährungsschulden angewiesen zu sein.
Geopolitische Risiken und Klimaausgaben vertiefen die Krise
In Dollar denominierte Kreditaufnahme ist teurer geworden, sprang von 4 % im Jahr 2020 auf über 6 % im Jahr 2024. Für hochriskante, als junk bewertete Volkswirtschaften ist der Satz auf über 8 % gestiegen. Viele dieser Volkswirtschaften haben Schwierigkeiten, auf inländische Ersparnisse zurückzugreifen, was sie anfällig für externe Schocks macht.
Die OECD wies auch auf den Übergang zu Netto-Null-Emissionen als eine große finanzielle Herausforderung hin. Bei den aktuellen Investitionsniveaus werden Schwellenländer außerhalb Chinas bis 2050 ein Defizit von 10 Billionen US-Dollar haben. Wenn Regierungen versuchen, diese grünen Initiativen allein zu finanzieren, könnte dies ihre Schuldenquote im Verhältnis zum BIP in fortgeschrittenen Volkswirtschaften um 25 Prozentpunkte und in China um 41 Punkte erhöhen. Wenn private Investoren die Last übernehmen, müsste die Unternehmensverschuldung in den Energiemärkten außerhalb Chinas bis 2035 vervierfacht werden.
Zentralbanken ziehen sich aus dem Anleihenmarkt zurück. Ausländische Investoren und Haushalte haben die Lücke gefüllt und ihre Haltungen an OECD-Regierungsschulden auf jeweils 34 % und 11 % erhöht. Im Jahr 2021 lagen diese Zahlen bei nur 29 % und 5 %. Aber die OECD warnte, dass dies nicht von Dauer sein könnte.
Wenn Sie dies lesen, sind Sie bereits einen Schritt voraus. Bleiben Sie mit unserem Newsletter auf dem Laufenden.
Haftungsausschluss. Die bereitgestellten Informationen stellen keine Anlageberatung dar. Cryptopolitan.com Wir übernehmen keine Haftung für Investitionen, die auf den auf dieser Seite bereitgestellten Informationen basieren. Wir empfehlen dringend, vor jeglichen Anlageentscheidungen eine unabhängige Recherche durchzuführen und/oder einen qualifizierten Fachmann zu konsultieren.
Jai Hamid
Jai Hamid berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Aktienmärkte, Technologie, die globale Wirtschaft und geopolitische Ereignisse, die die Märkte beeinflussen. Sie hat für auf Blockchain spezialisierte Publikationen wie AMB Crypto, Coin Edition und CryptoTale Marktanalysen, Berichte über große Unternehmen, Regulierung und makroökonomische Trends verfasst. Sie hat die London School of Journalism besucht und dreimal Krypto-Marktanalysen in einem der führenden Fernsehsender Afrikas vorgestellt.
