L'aumento dei costi degli interessi spinge il debito globale oltre i 100 trilioni di dollari

Il debito globale ha superato i 100.000 miliardi di dollari e governi e aziende stanno annegando nell'aumento dei costi degli interessi. L'Organizzazione per la Cooperazione e lo Sviluppo Economico (OCSE) ha confermato giovedì questa cifra sconcertante, avvertendo che indebitarsi è ora più costoso di quanto non lo sia stato negli ultimi due decenni. Il pagamento degli interessi è salito al 3,3% del PIL in tutti gli Stati membri dell'OCSE, una cifra superiore a quella spesa per la difesa da questi Paesi.

I governi sono bloccati tra l'incudine e il martello. Il debito a basso costo del periodo pre-2022 sta scomparendo, sostituito da prestiti costosi che mettono a dura prova i bilanci nazionali. Nel frattempo, le spese necessarie si accumulano.

Il parlamento tedesco ha appena approvato un importante piano infrastrutturale, sostenendo al contempo una spinta a livello europeo per un aumento della spesa militare. Il costo della transizione energetica verso l'energia verde e l'invecchiamento della popolazione stanno aggiungendo ulteriore pressione finanziaria.

In arrivo un massiccio rifinanziamento mentre i governi hanno difficoltà con i rimborsi

I tassi di interesse potrebbero diminuire, ma il debito rimane costoso. L'OCSE ha chiarito che prendere in prestito continuerà a diventare più costoso perché i vecchi prestiti a basso tasso vengono sostituiti da prestiti a tassi più elevati. "Questa combinazione di costi più alti e debito più elevato rischia di limitare la capacità di indebitamento futura in un momento in cui le esigenze di investimento sono maggiori che mai", si legge nel rapporto .

Quasi la metà di tutto il debito pubblico dei paesi OCSE e dei mercati emergenti, insieme a circa un terzo delle obbligazioni societarie, scadrà entro il 2027. Ciò significa che nei prossimi anni dovranno essere rifinanziati migliaia di miliardi di dollari, probabilmente a tassi molto più elevati. Per le economie a basso reddito, il problema è ancora più grave. Più della metà del loro debito pubblico scadrà entro i prossimi tre anni e oltre il 20% dovrà essere rimborsato quest'anno. Questi paesi sono ad alto rischio di default se non riescono a ottenere un rifinanziamento.

Serdar Celik, responsabile dei mercati dei capitali e delle istituzioni finanziarie dell'OCSE, ha sottolineato l'importanza di un indebitamento responsabile. "Se lo fanno in questo modo, non ci preoccupiamo... Se non lo fanno in questo modo, se questo aggiunge ulteriore debito costoso, senza aumentare la capacità produttiva dell'economia, allora assisteremo a tempi più difficili"

Le aziende non se la passano molto meglio. Dal 2008, hanno aumentato i prestiti, ma invece di utilizzare il denaro per investire nella crescita, molte lo hanno convogliato in rifinanziamenti o dividendi agli azionisti. Questa tendenza continua e l'OCSE ha chiarito che questo tipo di strategia finanziaria non è sostenibile. Per i mercati emergenti, la soluzione potrebbe risiedere nella creazione di mercati dei capitali localitronsolidi per evitare di fare così tanto affidamento sul debito in valuta estera.

I rischi geopolitici e la spesa per il clima aggravano la crisi

I prestiti denominati in dollari sono diventati più costosi, passando dal 4% nel 2020 a oltre il 6% nel 2024. Per le economie ad alto rischio, con rating "spazzatura", il tasso ha superato l'8%. Molte di queste economie faticano ad attingere ai risparmi interni, il che le espone a shock esterni.

L' OCSE ha inoltre segnalato la transizione verso emissioni nette zero come una delle principali sfide finanziarie. Con gli attuali livelli di investimento, i mercati emergenti al di fuori della Cina dovranno affrontare un deficit di 10.000 miliardi di dollari entro il 2050. Se i governi cercassero di finanziare autonomamente queste iniziative verdi, il rapporto debito/PIL potrebbe aumentare di 25 punti percentuali nelle economie avanzate e di 41 punti in Cina. Se gli investitori privati ​​si facessero carico di questo onere, il debito delle imprese nei mercati energetici al di fuori della Cina dovrebbe quadruplicare entro il 2035.

Le banche centrali si stanno ritirando dal mercato obbligazionario. Gli investitori esteri e le famiglie hanno recuperato terreno, aumentando le loro partecipazioni in titoli di Stato OCSE rispettivamente al 34% e all'11%. Nel 2021, queste percentuali erano solo del 29% e del 5%. Ma l'OCSE ha avvertito che questa situazione potrebbe non durare.