La dette mondiale a dépassé 100 billions de dollars et les gouvernements et les sociétés se noient dans la hausse des coûts d'intérêt. L'Organisation de coopération économique et de développement (OCDE) a confirmé jeudi le numéro stupéfiant, avertissant que l'emprunt est désormais plus cher qu'il ne l'a été en deux décennies. Les paiements des intérêts ont grimpé à 3,3% du PIB dans les États membres de l'OCDE - plus élevé que ce que ces pays dépensent pour la défense.
Les gouvernements sont coincés entre un rocher et un endroit dur. La dette bon marché de l'ère d'avant 2022 disparaît, remplacée par des prêts coûteux qui compensent les budgets nationaux. Pendant ce temps, les besoins de dépenses s'accumulent.
Le Parlement allemand vient de signer un plan d'infrastructure majeur tout en soutenant une poussée à l'échelle de l'Europe pour des dépenses militaires plus élevées. Le coût des transitions d'énergie verte et des populations vieillissantes ajoute encore plus de pression financière.
Refinancement massif à l'avance alors que les gouvernements ont du mal aux remboursements
Les taux d'intérêt pourraient baisser, mais la dette reste coûteuse. L'OCDE a clairement indiqué que l'emprunt continuera de devenir plus cher car des prêts plus anciens et à faible débit sont remplacés par des prêts plus élevés. "Cette combinaison de coûts plus élevés et de risques de dette plus élevés restreignant la capacité d'emprunt futur à un moment où les besoins en investissement sont plus élevés que jamais", indique rapport
Près de la moitié de toute la dette du gouvernement de l'OCDE et du marché émergent - avec environ un tiers des obligations d'entreprises - mûrira d'ici 2027. Cela signifie que des milliers de milliards devront être refinancés au cours des prochaines années, probablement à des taux beaucoup plus élevés. Pour les économies à faible revenu, le problème est encore pire. Plus de la moitié de leur dette publique est due au cours des trois prochaines années, et plus de 20% de celle-ci doit être remboursée cette année. Ces pays sont à haut risque de défaut s'ils ne garantissent pas le refinancement.
Serdar Celik, chef des marchés financiers de l'OCDE et des institutions financières, a souligné l'importance de l'emprunt responsable. "S'ils le font de cette façon, nous ne sommes pas inquiets ... s'ils ne le font pas de cette façon, si cela ajoute une dette supplémentaire et coûteuse, sans augmenter la capacité de production de l'économie, alors nous verrons des moments plus difficiles."
Les entreprises ne font pas beaucoup mieux. Depuis 2008, les entreprises ont augmenté les emprunts, mais au lieu d'utiliser l'argent pour investir dans la croissance, beaucoup l'ont canalisé dans le refinancement ou les paiements des actionnaires. Cette tendance se poursuit et l'OCDE a clairement indiqué que ce type de stratégie financière n'est pas durable. Pour les marchés émergents, la solution pourrait résider dans le bâtiment des marchés financiers locaux detronGer pour éviter de s'appuyer si fortement sur la dette à l'échelle étrangère.
Les risques géopolitiques et les dépenses climatiques approfondissent la crise
Les emprunts libellés en dollars sont devenus plus chers, passant de 4% en 2020 à plus de 6% en 2024. Pour les économies à haut risque et malades, le taux a grimpé au-delà de 8%. Beaucoup de ces économies ont du mal à exploiter les économies domestiques, ce qui les laisse exposés à des chocs externes.
L' OCDE a également signalé la transition des émissions nettes-zéro comme un défi financier majeur. Aux niveaux d'investissement actuels, les marchés émergents en dehors de la Chine seront confrontés à un déficit de 10 billions de dollars d'ici 2050. Si les gouvernements tentent de financer ces initiatives vertes par elles-mêmes, cela pourrait augmenter leurs ratios dette / PIB de 25 points de pourcentage dans les économies avancées et 41 points en Chine. Si les investisseurs privés assument le fardeau, la dette des entreprises sur les marchés de l'énergie en dehors de la Chine devrait quadrupler d'ici 2035.
Les banques centrales se retirent du marché obligataire. Les investisseurs étrangers et les ménages ont pris le relais, augmentant respectivement leurs avoirs de la dette du gouvernement de l'OCDE à 34% et 11%. En 2021, ces chiffres n'étaient que de 29% et 5%. Mais l'OCDE a averti que cela pourrait ne pas durer.
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