インドの金準備高が過去最高となる1,000億ドルを突破

インドの金保有高が過去初めて1,000億ドルを超えた。これは金曜日に発表されたインド準備銀行（RBI）の最新週次準備高データによるもの。10月10日週に、中央銀行の金保有高が35億9,500万ドル急増し、総額が1,023億6,500万ドルに達した。

しかし、ここでの驚きは、RBIがほとんど買いを行わなかったことだ。この急増は、金属の世界的な異常な高騰によるものがほとんどで、国の総外国準備高は実際には21億8,000万ドル減少し、6,977億8,400万ドルに落ち着いた。

ロケット燃料のように金が急騰する中、この金属はインドの総準備高の14.7%を占めるようになり、1996〜97年以来最高比率となったと、トレーダーたちは金曜日に語った。過去10年にかけて徐々に金を蓄積し、比率を7%未満から約15%に押し上げてきた国にとって、これは大きな意味を持つ。しかし、今年の上昇はインドがどれだけ買ったかではなく、価格に起因するものだった。

RBIは購入を鈍化させ、価格が重い荷物を担う

インドは2025年にほとんど買いを行わなかった。ワールドゴールドカウンシルの記録によると、RBIが金を追加したのは今年最初の9ヶ月のうち4ヶ月だけだった。これは、ほぼ毎月買いが行われた2024年と比較して、顕著な鈍化である。

今年1月から9月にかけて、インドが購入したのはわずか4トンだったが、2024年の同期間には50トンを買った。

ワールドゴールドカウンシルのインドリサーチ責任者であるカヴィタ・チャッコは、金の比率上昇は「主に上昇する金価格による評価益によって牽引されている」と述べた。より多くを積み増すことではなく、価格が暴騰することが要因なのである。

そして、実際に暴騰している。金先物（GC=F）は金曜日に1%以上下落し、1オンスあたり約4,250ドルで取引を終えたが、これは同日のセッション中に一時4,380ドル超の日内高値を付けた後のことだった。この下落にもかかわらず、週終値は2020年以来の金属の週間最高値上昇となった。

ウォール街とファンドマネージャーの動き、鉱山企業の損失

金のブームは中央銀行に留まらなかった。今週、バンク・オブ・アメリカのファンドマネージャー調査では、金が10月の最も過熱したトレードとなり、「マグニフィセント・セブン」テック株のロングポジションを超えたことが示された。しかし、ファンドマネージャーに割り当てについて尋ねられたところ、39%がゼロ、19%が2%、16%が4%のエクスポージャーがあると回答した。この割り当ての偏りにより、トレーダーやファンドは緊張している。

金曜日の朝、バンク・オブ・アメリカのアナリストは自らのポジションを強化し、「ゴールド・ロング」を推奨し続け、金属が2026年半ばまでに1オンスあたり6,000ドルに到達すると予測した。ゴールドマン・サックスは2025年末の目標を4,300ドルから4,900ドルに引き上げ、JPモルガンは金属が2029年までに6,000ドルに達すると見込んでいる。

しかし、全員が喜んでいるわけではない。ラリに乗っていた金鉱山企業は、深刻な反転に見舞われた。NYSE Arcaゴールドマイナーズ指数は金曜日に6.4%下落し、5月以来最大の下落となった。ニューモント・コーポレーションは7.4%、アグニコ・イーグル・マインズ・リミテッドは7.2%、バリーク・マイニング・コーポレーションは7%下落した。

これら3社はいずれも今年すでに100%以上の利得を記録しており、金自体も60%以上上昇していた。

一方、この引き締めにより、トレーダーたちは岐路に立たされている。SentimenTraderのシニアリサーチアナリストであるジェイ・カエッペルは金曜日のレポートで、述べた。「SPDRゴールドトラストETFでロングポジションを維持してきたトレーダーたちは、利益確定するか、保有を続けるかという判断を迫られている。」