Les réserves d'or de l'Inde dépassent pour la première fois les 100 milliards de dollars, le métal jaune connaissant une hausse fulgurante

Les réserves d'or de l'Inde ont franchi pour la première fois la barre des 100 milliards de dollars, selon les dernières données hebdomadaires publiées vendredi par la Banque de réserve de l'Inde. Cette hausse est intervenue au cours de la semaine se terminant le 10 octobre, période durant laquelle les avoirs totaux en or de la banque centrale ont augmenté de 3,595 milliards de dollars, pour atteindre une valeur totale de 102,365 milliards de dollars.

Mais voici le paradoxe : la RBI n’a pratiquement pas acheté de métaux précieux. Cette hausse est presque entièrement due à la flambée mondiale des cours, tandis que les réserves de change du pays ont en réalité diminué de 2,18 milliards de dollars, pour s’établir à 697,784 milliards de dollars.

L'or, dont le cours s'envole, représente désormais 14,7 % des réserves totales de l'Inde, soit son plus haut niveau depuis 1996-1997, ont indiqué des négociants vendredi. C'est un tournant majeur pour un pays qui a progressivement accumulé de l'or au cours de la dernière décennie, faisant passer sa part de moins de 7 % à près de 15 %. Mais cette hausse n'est pas due aux volumes achetés par l'Inde, mais avant tout à leur prix.

La RBI ralentit ses achats, tandis que les prix jouent un rôle déterminant

L'Inde a très peu acheté d'or en 2025. La RBI n'a augmenté ses réserves d'or que durant quatre des neuf premiers mois de l'année, selon les données du World Gold Council. Cela représente un net ralentissement par rapport à 2024, année où les achats avaient lieu presque chaque mois.

De janvier à septembre de cette année, l'Inde n'a acheté que 4 tonnes métriques, alors qu'elle en avait prélevé 50 tonnes au cours de la même période en 2024.

Kavita Chacko, responsable de la recherche sur l'Inde au sein du World Gold Council, a déclaré que la hausse de la part de l'or dans le marché est « largement due aux gains de valorisation liés à la flambée des prix de l'or ». Il ne s'agit pas seulement d'accumuler davantage d'or ; c'est aussi la flambée des prix qui en découle.

Et voilà, le cours de l'or a chuté de plus de 1 % vendredi, clôturant aux alentours de 4 250 dollars l'once, après avoir atteint un plus haut intraday au-dessus de 4 380 dollars plus tôt dans la séance. Malgré ce repli, la semaine s'est tout de même terminée sur la meilleure performance hebdomadaire du métal précieux depuis 2020.

Wall Street et les gestionnaires de fonds réagissent face aux pertes du secteur minier

L'engouement pour l'or ne s'est pas limité aux banques centrales. Cette semaine, l'enquête de Bank of America auprès des gestionnaires de fonds a révélé que l'or est désormais le placement le plus prisé d'octobre, surpassant même le pari sur les sept valeurs technologiques phares. Pourtant, interrogés sur leurs allocations, 39 % des gestionnaires de fonds n'y sont pas exposés, 19 % y investissent 2 % et 16 % 4 %. Cette répartition inégale des positions inquiète les investisseurs et les gestionnaires de fonds.

Vendredi matin, les analystes de Bank of America ont réaffirmé leur position, maintenant leur recommandation d'achat sur l'or et prévoyant que le métal pourrait atteindre un pic de 6 000 dollars l'once d'ici mi-2026. Goldman Sachs a relevé son objectif de fin 2025 à 4 900 dollars l'once, contre 4 300 dollars précédemment, et JPMorgan s'attend à ce que le métal atteigne 6 000 dollars d'ici 2029.

Mais tout le monde n'est pas de cet avis. Les sociétés minières aurifères, qui avaient largement profité de la hausse des cours, ont subi un net revers. L'indice NYSE Arca Gold Miners a plongé de 6,4 % vendredi, sa plus forte baisse depuis mai. Newmont Corp. a dégringolé de 7,4 %, Agnico Eagle Mines Ltd. de 7,2 % et Barrick Mining Corp. de 7 %.

Et ces trois actifs avaient déjà enregistré des gains de plus de 100 % cette année, tandis que l'or lui-même a progressé d'un peu plus de 60 %.

Parallèlement, ce repli place les investisseurs face à un dilemme. Jay Kaeppel, analyste principal chez SentimenTrader, a déclaré dans une note publiée vendredi : « Les investisseurs qui détenaient une position longue sur l’ETF SPDR Gold Trust sont désormais confrontés à un choix : prendre leurs bénéfices ou laisser courir leurs gains ? »