Las reservas de oro de la India superan los 100.000 millones de dólares por primera vez mientras el metal sube parabólicamente

Las reservas de oro de la India han superado los 100.000 millones de dólares por primera vez en la historia, según los últimos datos semanales de reservas del Banco de la Reserva de la India, publicados el viernes. El aumento se produjo en la semana que finalizó el 10 de octubre, cuando las reservas totales de oro del banco central se dispararon en 3.595 millones de dólares, alcanzando un valor total de 102.365 millones de dólares.

Pero aquí está el giro: el Banco de la Reserva de la India (RBI) no realizó muchas compras. Ese aumento se debió casi en su totalidad al vertiginoso repunte global del metal, mientras que las reservas internacionales totales del país cayeron en 2.180 millones de dólares, situándose en 697.784 millones.

Con el oro subiendo como un cohete, el metal representa ahora el 14,7% de las reservas totales de la India, el porcentaje más alto desde 1996-97, según informaron los operadores el viernes. Esto es un gran logro para un país que ha ido acumulando oro gradualmente durante la última década, aumentando su porcentaje de menos del 7% a casi el 15%. Pero el aumento de este año no se debió a cuánto compró India, sino al precio.

El RBI desacelera las compras mientras el precio hace el trabajo pesado

India apenas tocó el botón de compra en 2025. El Banco de la Reserva de la India (RBI) añadió oro en tan solo cuatro de los primeros nueve meses del año, según los registros del Consejo Mundial del Oro. Esto representa una marcada desaceleración en comparación con 2024, cuando las compras se produjeron casi todos los meses.

Entre enero y septiembre de este año, India compró solo 4 toneladas métricas, mientras que durante el mismo período en 2024 había adquirido 50 toneladas.

Kavita Chacko, jefa de investigación de India en el Consejo Mundial del Oro, afirmó que el aumento de la participación del oro se debe en gran medida a las ganancias de valoración derivadas del alza en el precio del oro. No se trata de acumular más; también se trata de que el precio se dispara.

Y la cosa se ha vuelto loca. Los futuros del oro (GC=F) cayeron más de un 1% el viernes, cerrando cerca de los 4.250 dólares la onza, tras alcanzar un máximo intradía por encima de los 4.380 dólares al inicio de la sesión. Aun con esa caída, la semana terminó con la mejor ganancia semanal del metal desde 2020.

Wall Street y los gestores de fondos se mueven mientras las mineras sangran

El auge del oro no se limitó a los bancos centrales. Esta semana, la Encuesta de Gestores de Fondos de Bank of America mostró que el oro es ahora la operación más concurrida de octubre, superando incluso la operación tecnológica de los "Siete Magníficos". Sin embargo, cuando se preguntó a los gestores de fondos sobre sus asignaciones, el 39 % tenía exposición cero, el 19 % tenía una exposición del 2 % y el 16 % afirmó tener una exposición del 4 % al metal. La división de posiciones mantiene en vilo a los operadores y a los fondos.

El viernes por la mañana, los analistas de Bank of America redoblaron su apuesta, repitiendo la recomendación de "posición larga en oro" y prediciendo que el metal podría alcanzar un máximo de 6.000 dólares la onza a mediados de 2026. Goldman Sachs elevó su objetivo para finales de 2025 a 4.900 dólares la onza, desde 4.300 dólares, y JPMorgan espera que el metal alcance los 6.000 dólares para 2029.

Pero no todos sonríen. Las mineras de oro, que habían estado aprovechando al máximo el repunte, sufrieron un serio revés. El índice NYSE Arca Gold Miners se desplomó un 6,4% el viernes, la mayor caída desde mayo. Newmont Corp. se desplomó un 7,4%, Agnico Eagle Mines Ltd. un 7,2% y Barrick Mining Corp. un 7%.

Y los tres ya habían registrado ganancias de más del 100% este año, mientras que el propio oro subió poco más del 60%.

Mientras tanto, el retroceso ha dejado a los operadores en una encrucijada. Jay Kaeppel, analista sénior de investigación de SentimenTrader, comentó en una nota del viernes: «Los operadores que han mantenido una posición larga en el ETF SPDR Gold Trust se enfrentan ahora a una decisión: ¿obtener beneficios o dejar que la tendencia continúe?».