¿Por qué se desploma la bolsa de China?

La bolsa china está experimentando un desplome, y los inversores comienzan a preguntarse hasta dónde pueden llegar las cosas. Las acciones chinas llevan semanas cayendo mientras los traders pierden la paciencia con la economía luchadora del país, las costosas empresas de inteligencia artificial y los intentos de Pekín por mantener todo en movimiento.

El índice CSI 300, que rastrea a 300 grandes empresas cotizadas en Shanghái y Shenzhen, entró en un mercado bajista el jueves tras caer un 20% desde su máximo de junio. Para el viernes, el índice de referencia había caído otro 3%, empeorando aún más una situación ya miserable.

El índice ha registrado 10 semanas consecutivas de descenso, y según las cifras de LSEG publicadas durante la semana, la cifra es del 2,6%. El problema no se limita solo a EE. UU., ya que también se ha extendido a Asia, donde el índice que mide a las grandes empresas chinas ha caído hasta un 2,9%.

Existe otro problema a considerar: los inversores minoristas operan principalmente en China. HSBC cree que su participación en el volumen de negociación se acerca al 90%, mientras que en la Bolsa de Nueva York es del 20%-25%.

El entusiasmo de China por la IA está disminuyendo mientras los consumidores mantienen sus billeteras cerradas

Durante el año actual, hasta hace poco, las empresas chinas del sector tecnológico habían recibido mucha cobertura mediática. La razón era bastante clara: debido al rápido desarrollo de la industria de inteligencia artificial en el país, los precios de las acciones estaban a punto de dispararse.

Pero como suele ocurrir, la popularidad no equivale a rentabilidad.

Ahora los inversores están evaluando el valor real y la rentabilidad de estas empresas, considerando cómo aprovechan el desarrollo de la inteligencia artificial.

A diferencia de otras compañías, que fueron valoradas basándose en capacidades potenciales en lugar de resultados concretos, estas expectativas infladas pueden llevar a la decepción de los inversores, provocando ventas masivas de acciones.

Esta situación no se limita solo a China; las acciones de todas las empresas de inteligencia artificial están bajo presión en todo el mundo, incluidos los mercados asiáticos.

El desafío al que se enfrentan las empresas tecnológicas chinas es que podrían encontrarse en dificultades debido a la debilidad de sus cotizaciones bursátiles, lo cual podría reducir su capacidad para recaudar capital y apoyar el crecimiento del negocio.

En cuanto al consumo interno de China, sigue siendo un tema pendiente. La economía realmente superó las expectativas durante el tercer trimestre, con un crecimiento del PIB del 4,5%.

Esto significa que Pekín está cerca de alcanzar su objetivo anual de crecimiento del 4,5% al 5%, ya que el último trimestre estuvo por debajo de este rango.

Sin embargo, los inversores necesitan pruebas de que los hogares han comenzado a consumir más, de que las empresas están obteniendo mejores beneficios y de que la confianza se ha restablecido.

Los recortes en el gasto público de Pekín generan más dudas sobre sus planes de rescate

Otra gran preocupación es que el gobierno chino haya estado reduciendo el gasto cuando los inversores esperaban un apoyo más sólido.

Septiembre fue el séptimo mes consecutivo de reducción del gasto público. Las cifras gubernamentales mostraron una caída generalizada del gasto del 3,7% interanual, mientras que los ingresos disminuyeron un 3,5%.

El déficit fiscal mensual se estrechó consecuentemente en 3.8%.

Durante los primeros nueve meses de 2026, el gasto público superó a los ingresos en 7,57 billones de yuanes, o aproximadamente 1,1 billones de dólares.

Esas restricciones al gasto han hecho poco por fortalecer la demanda interna, dejando que las exportaciones en pleno auge sostengan gran parte del crecimiento económico.

Las condiciones de inversión también siguen siendo difíciles. La inversión en activos fijos continuó contrayéndose, mientras que el gasto en infraestructura registró una caída ligeramente más pronunciada.

Pekín no ha abandonado por completo la estimulación económica.

Los funcionarios introdujeron recientemente subsidios hipotecarios para compradores de vivienda elegibles y autorizaron a los gobiernos locales a emitir 550 mil millones de yuanes adicionales en bonos para apoyar la actividad económica.

Esas medidas siguieron a esfuerzos anteriores para acelerar programas previamente aprobados, incluidos 800 mil millones de yuanes en financiamiento a través de bancos de políticas estatales destinados a fomentar la inversión.

Podrían llegar gastos adicionales cuando se inicien grandes proyectos nacionales, incluida la iniciativa Seis Redes, que forma parte de las ambiciones tecnológicas más amplias de China.

Las autoridades también han utilizado compras de acciones respaldadas por el gobierno para limitar las pérdidas del mercado.

Aun así, hay una diferencia entre detener temporalmente la caída de los precios y dar a los inversores un motivo para volver a comprar.

Las expectativas anteriores de un paquete de estímulo mucho más grande ayudaron a impulsar las acciones, pero esas esperanzas se han debilitado a medida que Pekín prefiere intervenciones más pequeñas.

Por ahora, los operadores están observando si estas políticas realmente mejoran los beneficios de las empresas, reactivan la demanda de los hogares y devuelven la inversión privada a la economía.