インド中央銀行、米国の関税懸念の高まりを受け利上げを一時停止

インド準備銀行（RBI）は水曜日、トランプ大統領の関税導入による世界的な緊張の高まりを受け、レポ金利を5.5%に据え置くことに合意した。この政策金利決定は、ロイターが調査したエコノミストの予想とも一致した。. 

インド準備銀行は、6月の前回会合で金利を50ベーシスポイント引き下げた。同行のサンジャイ・マルホトラ総裁は、 主張した 。

インドはインフレ率が4％未満に留まると予想している

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— インド準備銀行 (@RBI) 2025年8月6日

インド 準備銀行（RBI）は 2月以降、3回連続で利下げを実施し、合計100ベーシスポイントの利下げを行った。また、中立的な政策から緩和的な政策への転換は全会一致で決定されたとしている。さらに、インフレ率の低下と世界的な不確実性の高まりが、今回の金融政策の転換の理由であると説明した。

バンク・オブ・アメリカのアナリストたちは、インド政府がこれまで利下げを行ってきたことがインド市場を救ったと主張している。彼らはインド準備銀行（RBI）が今のところ利下げを一時停止するだけだと考えているが、マクロ経済見通しに大きな変化があれば状況は変わる可能性がある。また、GDP成長見通しがより明確になれば、今年（おそらく2025年第4四半期）に再度利下げが行われると予想している。.

マルホトラ氏は、食品価格の変動により、総合インフレ率は当初の予測よりもはるかに低く抑えられていると主張した。RBIはまた、原油価格が10%上昇した場合、インフレ率は20ベーシスポイント上昇する可能性があると警告した。.

インドの6月のインフレ率は2.1％と6年ぶりの低水準を記録し、利下げの可能性を示唆している。金融政策委員会は、 予想している 2025年のインドのインフレ率がインド準備銀行（RBI）の目標である4％を大幅に下回ると 

同委員会はまた、食品価格の変動により2025年第4四半期にインフレが上昇すると予測している。マルホトラ氏は、MPCは今後得られるデータと経済予測を評価して金融政策の今後の軌道を決定すると述べた。.

「総合的に判断すると、現在のマクロ経済状況、見通し、不確実性を考慮すると、政策金利であるレポ金利を5.5％で継続し、前倒し利下げの信用市場および経済全体へのさらなる波及効果を待つ必要がある。」

―サンジャイ・マルホトラ、インド準備銀行総裁。

RBIはまた、2026年3月期のGDP成長率予測を6.5%に据え置いた。また、インフレ率予測を従来の3.7%から3.1%に引き下げた。. 

インドは3月期のGDPが7.4%と急伸し、ロイター調査の予想である6.7%を上回りました。2024/25年度の経済成長率も6.5%と、政府予想とほぼ一致しました。.

インドは貿易上の課題と地政学的不確実性に直面している

マルホトラ氏は、中央銀行が利下げを維持する決定を下したのは、ニューデリーが米国との世界的な貿易上の課題に直面しているためだと主張した。先週初め、トランプ大統領は 脅迫した 。

トランプ大統領は、ウクライナ戦争後、インドがロシアとエネルギー取引を行っていることを非難した ロシア 大統領は、dent 産原油の購入はモスクワのウクライナ侵攻の資金源となっており、インドは戦争でどれだけの命が失われたかを気にしていないと主張した。また、インド政府はロシア産原油を購入し、それを市場で高値で転売しているとも考えていた。

ワシントンのウィルソンセンター南アジア研究所所長のマイケル・クーゲルマン氏は、トランプ大統領がロシアとの関係を攻撃することで、インドの自治政策から脱却させようとしていると考えている。月曜日、インド外務省は、 非難した 。 

インドは、S・ジャイシャンカル外務大臣が今月下旬にロシアを訪問すると発表した。また、アジット・ドヴァル国家安全保障顧問が昨日モスクワに到着したことも明らかにした。プーチン大統領も、2022年のウクライナ侵攻以来初めて、年内にインドを訪問する予定だ。.