La banque centrale indienne suspend ses hausses de taux face à la montée des craintes liées aux droits de douane américains

Mercredi, la Banque de réserve de l'Inde a décidé de maintenir son taux directeur à 5,5 % face aux tensions internationales croissantes provoquées par les droits de douane imposés par Trump. Cette décision de la banque centrale était conforme aux prévisions des économistes interrogés par Reuters. 

La Banque de réserve de l'Inde a abaissé ses taux d'intérêt de 50 points de base lors de sa précédente réunion en juin. Le gouverneur de la Banque, Sanjay Malhotra, a fait valoir que la marge de manœuvre de la politique monétaire pour soutenir la croissance était limitée en raison de cette précédente baisse de 50 points de base.

L'Inde prévoit que l'inflation restera inférieure à 4 %

https://t.co/adYFVZbNQw

— Banque de réserve de l'Inde (@RBI) 6 août 2025

de l'Inde La Banque de réserve ) a procédé à trois baisses de taux consécutives depuis février, pour un total de 100 points de base. Elle a précisé que sa dernière décision, de passer d'une politique monétaire neutre à une politique accommodante, avait été prise à l'unanimité. Elle a également indiqué que cette orientation était motivée par le ralentissement de l'inflation et la montée des incertitudes mondiales.

Les analystes de Bank of America ont affirmé que les baisses de taux précédentes décidées par New Delhi avaient permis de préserver les marchés du pays. Ils estiment que la RBI maintiendra ses taux inchangés pour le moment, mais que cette situation pourrait évoluer en cas de changement majeur des perspectives macroéconomiques. Ces analystes anticipent également une nouvelle baisse de taux cette année – probablement au quatrième trimestre 2025 – dès que les perspectives de croissance du PIB seront plus claires.

Malhotra a fait valoir que la volatilité des prix alimentaires a maintenu l'inflation globale bien en deçà des prévisions initiales. La RBI a également averti qu'une hausse de 10 % des prix du pétrole brut pourrait accroître l'inflation de 20 points de base.

L'inflation en Inde a atteint en juin un nouveau plancher en six ans, à 2,1 %, laissant entrevoir une possible baisse des taux. Le Comité de politique monétaire prévoit que l'inflation en Inde restera nettement inférieure à l'objectif de 4 % fixé par la Banque de réserve de l'Inde (RBI) en 2025. 

Le comité estime également que la volatilité des prix alimentaires entraînera une hausse de l'inflation au quatrième trimestre 2025. Malhotra a déclaré que le Comité de politique monétaire déterminera la future orientation de la politique monétaire en évaluant les données économiques à venir et les projections économiques.

« Au final, la situation macroéconomique actuelle, les perspectives et les incertitudes justifient le maintien du taux directeur de 5,5 % et l’attente d’une transmission plus complète de la baisse de taux anticipée aux marchés du crédit et à l’économie en général. »

–Sanjay Malhotra, gouverneur de la Banque de réserve de l'Inde.

La RBI a également maintenu ses prévisions de croissance du PIB à un niveau neutre, à 6,5 % pour l'exercice financier se terminant en mars 2026. Elle a également abaissé ses prévisions d'inflation à 3,1 %, contre 3,7 % précédemment. 

L'Inde a enregistré une forte hausse de son PIB au cours du trimestre clos en mars, à 7,4 %, un chiffre supérieur aux estimations du sondage Reuters (6,7 %). L'exercice fiscal 2024/25 a également affiché une croissance économique globale de 6,5 %, conforme aux prévisions du gouvernement.

L'Inde est confrontée à des défis commerciaux et à des incertitudes géopolitiques

Malhotra a fait valoir que la décision de la banque centrale de maintenir les baisses de taux intervenait alors que New Delhi est confrontée à des défis commerciaux mondiaux avec les États-Unis. Plus tôt la semaine dernière, Trump a menacé d'imposer des droits de douane de 25 % et des sanctions supplémentaires non spécifiées au pays à compter du 7 août.

Trump a condamné l'Inde pour ses accords énergétiques avec la Russie suite à la guerre en Ukraine. Le présidentdent affirmé que l'achat de pétrole russe contribuait au financement de la guerre menée par Moscou contre l'Ukraine et que l'Inde se souciait peu du nombre de victimes. Il a également accusé New Delhi d'acheter du pétrole russe pour le revendre sur le marché libre et réaliser d'importants profits.

Michael Kugelman, directeur de l'Institut d'études sur l'Asie du Sud au Wilson Center de Washington, estime que Trump cherche à détourner l'Inde de sa politique d'autonomie en s'attaquant à ses liens avec la Russie. Lundi, le ministère indien des Affaires étrangères a accusé les États-Unis et l'Union européenne de pratiquer le deux poids deux mesures en leur reprochant d'avoir conclu des accords commerciaux avec Moscou. 

L'Inde a annoncé que son ministre des Affaires étrangères, S. Jaishankar, se rendra en Russie ce mois-ci. Le pays a également indiqué que son conseiller à la sécurité nationale, Ajit Doval, est arrivé à Moscou hier et que Vladimir Poutine effectuera une visite officielle en Inde plus tard cette année, la première depuis l'invasion de l'Ukraine en 2022.