La banca centrale indiana sospende gli aumenti dei tassi mentre crescono i timori sui dazi doganali statunitensi

Mercoledì, la Reserve Bank of India ha accettato di mantenere i tassi repo al 5,5%, a fronte delle crescenti tensioni globali causate dai dazi di Trump. La decisione della banca centrale sui tassi di riferimento è stata inoltre in linea con le aspettative degli economisti intervistati da Reuters. 

La Reserve Bank of India ha tagliato i tassi di interesse di 50 punti base durante la sua precedente riunione di giugno. Il governatore della banca, Sanjay Malhotra, ha sostenuto che, a causa del precedente taglio di 50 punti base, vi era un margine limitato per la politica monetaria al fine di sostenere la crescita.

L'India prevede che l'inflazione rimarrà al di sotto del 4%

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— ReserveBankOfIndia (@RBI) 6 agosto 2025

of India La Reserve Bank ) ha effettuato tre tagli consecutivi dei tassi di interesse per un totale di 100 punti base da febbraio, aggiungendo che la sua ultima decisione di passare da una politica monetaria neutrale a una accomodante è stata unanime. Ha inoltre precisato che il suo orientamento in materia di politica monetaria è dovuto al calo dell'inflazione e alla crescente incertezza a livello globale.

Gli analisti della Bank of America hanno sostenuto che i precedenti tagli dei tassi di Nuova Delhi hanno salvato i mercati del Paese. Ritengono che la RBI sospenderà i tassi solo per il momento, ma che la situazione potrebbe cambiare in caso di un cambiamento significativo nelle prospettive macroeconomiche. Gli analisti prevedono anche un altro taglio dei tassi quest'anno, probabilmente nel quarto trimestre del 2025, una volta che le prospettive di crescita del PIL saranno più chiare.

Malhotra ha sostenuto che la volatilità dei prezzi dei prodotti alimentari ha mantenuto l'inflazione complessiva molto più bassa di quanto previsto in precedenza. La RBI ha inoltre avvertito che un aumento del 10% dei prezzi del greggio potrebbe aumentare l'inflazione di 20 punti base.

A giugno, l'inflazione in India ha toccato un nuovo minimo degli ultimi sei anni, attestandosi al 2,1%, il che suggerisce un possibile taglio dei tassi. Il Comitato di politica monetaria prevede che l'inflazione indiana per il 2025 rimarrà significativamente al di sotto dell'obiettivo del 4% fissato dalla RBI. 

Il comitato stima inoltre che la volatilità dei prezzi dei prodotti alimentari causerà un aumento dell'inflazione nel quarto trimestre del 2025. Malhotra ha affermato che il Comitato di politica monetaria determinerà la futura traiettoria della politica monetaria valutando i dati in arrivo e le proiezioni economiche.

“Nel complesso, le attuali condizioni macroeconomiche, le prospettive e le incertezze impongono di mantenere il tasso repo di riferimento del 5,5% e di attendere l’ulteriore trasmissione del taglio anticipato dei tassi ai mercati del credito e all’economia in generale”

–Sanjay Malhotra, Governatore della Reserve Bank of India.

La RBI ha inoltre mantenuto neutrali le sue previsioni di crescita del PIL, al 6,5% per l'anno finanziario che termina a marzo 2026. Ha inoltre ridotto le sue previsioni di inflazione al 3,1%, rispetto alle precedenti stime del 3,7%. 

L'India ha registrato un'impennata del suo PIL nel trimestre conclusosi a marzo, attestandosi al 7,4%, superiore alle stime del sondaggio Reuters del 6,7%. Anche l'anno fiscale 2024/25 ha registrato una crescita economica complessiva del 6,5%, in linea con le stime del governo.

L'India deve affrontare sfide commerciali e incertezze geopolitiche

Malhotra ha sostenuto che la decisione della banca centrale di mantenere i tagli dei tassi è arrivata mentre Nuova Delhi affronta sfide commerciali globali con gli Stati Uniti. All'inizio della scorsa settimana, Trump aveva minacciato di imporre dazi del 25% e ulteriori sanzioni non specificate al Paese a partire dal 7 agosto.

Trump ha condannato l'India per gli accordi energetici stipulati con la Russia all'indomani della guerra in Ucraina. Il Presidentedent sostenuto che l'acquisto di petrolio russo contribuisce a finanziare la guerra di Mosca contro l'Ucraina e che all'India non importa quante vite siano state perse nel conflitto. Ha inoltre affermato che Nuova Delhi acquista petrolio russo per poi rivenderlo sul mercato libero realizzando ingenti profitti.

Michael Kugelman, direttore del South Asia Institute presso il Wilson Center di Washington, ritiene che Trump stia cercando di allontanare l'India dalla sua politica di autonomia prendendo di mira i suoi legami con la Russia. Lunedì, il Ministero degli Affari Esteri indiano ha accusato Stati Uniti e Unione Europea di avere due pesi e due misure per gli accordi commerciali che intrattengono con Mosca. 

L'India ha rivelato che il suo Ministro degli Esteri, S. Jaishankar, visiterà la Russia entro la fine del mese. Il Paese ha anche rivelato che il suo Consigliere per la Sicurezza Nazionale, Ajit Doval, è atterrato ieri a Mosca e che Putin visiterà l'India entro la fine dell'anno, per la prima volta dall'invasione dell'Ucraina del 2022.