ゴールドが過去最高となる4,300ドルを超え、時価総額は30兆ドルに到達

ゴールドは木曜日に過去初めて1オンスあたり4,300ドルを突破し、CNBCが提供したデータによると、総時価総額は30兆ドルに押し上げられた。スポット価格は4,312ドルに跳ね上がり、米12月先物は4,328.70ドルに達し、どちらも過去の記録を塗り替えた。

トレーダーたちは、米国と中国間の緊張が高まり、連邦準備制度理事会（FRB）が今月中についに利下げを行う可能性が高まっているという期待の中で、ゴールドに殺到した。

この急騰は偶然ではなかった。地政学的な緊張から市場の動揺まで、あらゆる側でリスクが積み上がる中、投資家は一夜にして崩壊しないであろう資産に現金を移し始めた。その資産は、再びゴールドとなった。

同時に、バンク・オブ・アメリカは新たな予測を発表した。月曜日に、同銀行はゴールドの2026年の目標価格を5,000ドルに引き上げ、平均価格を4,400ドルとした。また、銀の見通しも65ドルに引き上げ、平均価格は56.25ドルとなった。同銀行によると、ゴールドが6,000ドルに達するには、現在の水準から投資家の買いが28%増加する必要がある。

地域銀行が融資ストレスの下で崩壊し、株式が下落

ゴールドが急騰する一方で、株式は下落していた。ダウ・ジョーンズ工業平均は301.07ポイント（0.7%）下落し、45,952.24で終値をつけた。これは当日の前半に記録した170ポイントの利益を帳消しにするものだった。S&P 500は0.6%下落し6,629.07となり、ナスダックは0.5%下落し22,562.54となった。画面は赤色で覆われ、特に銀行セクターで顕著だった。

ザイオンズ・バンクは、破綻した2つの借り手に関連する融資損失を開示した後、13%という厳しい打撃を受けた。ウェスタン・アライアンスは、借り手の不正行為を非難した後、11%下落した。これらの損失は、小規模資本の銀行全体でドミノ倒し効果を引き起こした。「市場は、クレジット関連の損失に対して非常に過敏になっています」と、アルジェント・キャピタル・マネジメントのポートフォリオマネージャーであるJed Ellerbroek氏は述べた。「市場は[地域銀行の]コメントにあまり満足していないため、今日の小規模資本の金融機関や銀行は下落しています。」

先週、2つの自動リンク企業、ファースト・ブランズとトライカラー・ホールディングスが破産を申請した後、状況はさらに悪化した。これらの崩壊は、銀行セクターに新たな恐怖をもたらした。JPモルガンのCEOであるJamie Dimon氏は、今週初めの銀行の決算電話会議で次のように述べた。「ゴキブリが1匹見つかれば、他にもいるはずです。」

一方、ファースト・ブランズへのエクスポージャーを持つジェファーリーズは木曜日に10%下落し、月間下落率は25%となった。銀行家やアナリストたちは今、透明性が欠如している分野、特にプライベートクレジット市場を厳しく見つめている。

トランプ氏の関税脅しとレアアースの緊張が投資家を怯えさせた

貿易の混乱は、ゴールドのラッシュに油を注ぐことになった。ホワイトハウスに戻ったドナルド・トランプ大統領は、先週、すべての中国産輸入品に100%の関税を課したいと考えていることを明確にした。これは、スマートフォンから戦闘機まであらゆるものに必要な重要な材料グループであるレアアース鉱物の中国の新規輸出管理に対する対応だった。

今週前半には、状況がエスカレーションしない可能性への希望があったが、それは長くは続かなかった。火曜日、トランプ氏はさらに一歩踏み込み、中国からの調理油輸入禁止を脅した。この見出しだけでウォール街に大きな打撃を与え、トレーダーたちはリスク資産を売り、ゴールドのような安全資産に逃げ込んだ。

Cboeボラティリティ指数（VIX）は5月以来最高値まで急騰し、市場がいかに過敏になっているかを示した。一方、債券利回りは下落し、10年物米国債利回りは4%を下回り、米ドル指数はほぼ0.5%下落した。

「トランプ政権は、過去の政権よりもはるかに多くのことを影響させ、制御したいと考えています…そのため、市場を予期せぬ方法で常に揺さぶっています」と、アルジェント・キャピタル・マネジメントのポートフォリオマネージャーであるJed Ellerbroek氏は述べた。「これは続くでしょうし、投資家はそれを新しい生活の事実として受け入れ、警戒を怠ってはいけません。」