- 連邦準備制度理事会の理事であるMichael Barr氏は、GENIUS法が可決された後でも、ステーブルコインが金融問題を引き起こす可能性がある可能性を警告しました。
- 彼は、ステーブルコインは常にドルに換金でき、発行者が強力で流動性の高い準備金を維持する場合のみ安全であると述べた。
- バラ氏は、法律だけでは不十分であり、規制当局と銀行が協力してリスクを防止する必要があると付け加えた。
米国のトップ中央銀行家は火曜日、ステーブルコインがもたらすリスクについて明確な警告を発し、画期的なステーブルコイン立法が可決された後でさえ、監督の隙間が残ることで金融システムがストレスや不安定さにさらされる可能性があると言いました。
連邦準備制度理事会（FRB）の理事であるマイケル・S・バルは、米国ステーブルコインの国家イノベーションのためのガイダンスおよび確立法（GENIUS法）がドル連動ステーブルコインに対して初の規制枠組みを確立したものの、システムリスクを完全に軽減するためにはまだ多くの作業が残っていると警告しました。
これは前進ですが、新しい規則は 多くのリスクを 排除していません。ステーブルコインが根付かない場合、適切な規律と監督がないと不安定になる可能性があります、と彼は述べました。
議会は、急速に成長するステーブルコイン業界に秩序と予測可能性をもたらすためにGENIUS法を導入しました。これは、そのようなデジタル資産がどのように発行され、裏付けられるべきかのパラメータを設定し、業界に大幅な保護を提供します。
バルは、この法律がイノベーションを促進し、ステーブルコインをより一般的にする可能性を認めました。しかし、彼は、適切な安全策なしにプライベートカッシュが作成された場合に何が起こるかを示す歴史があると言いました。
「ステーブルコインは、市場のストレス（これにより、それ以外では流動的な政府債務の価値に圧力がかかる）や、発行者またはその関連实体の個別の strain の発生時など、幅広い状況で信頼性が高く、迅速に額面で償還できる場合にのみ安定します」とバルは述べました。
ステーブルコインがまだリスクを抱える可能性がある理由
ステーブルコインは、 安定した価値を維持することが保証されています。通常、米ドルにペッグされています。しかし、それが機能するためには、背後にある企業が、発行するすべてのコインを裏付けるために、十分な優良資産（現金や国債など）を保有する必要があります。
バルは、安定性が一つのことに依存していることを強調しました。それは、顧客が金融危機の際にいつでもステーブルコインを実際のドルに償還できることです。そして、その信頼が損なわれると、誰もが「ラン」と呼ばれる一斉引き出しを行い、すべての資金を引き出す可能性があります。さらに悪化するのは、コインを発行する側が最もリスクの高い資産を引き受けることで金融利益を高めようとするためです。
これにより、不安定で売却が困難な場合、株式の損失が大きくなり、システム全体が悪化する可能性があります。バルは、準備資産は安全で流動的であるべきだと述べました。さて、ステーブルコインは依然として失敗する可能性があり、その過程で価値が急速に消滅し、あなたの財布だけでなく、失った場合社会全体にも害を及ぼします。
同時に、彼はまた、非常に異なる方法で、ステーブルコインの価値が悪用され、ビジネスや合法的なビジネスに害を及ぼす可能性があり、人々が明確な理解を持ち、米国の通貨を保護する必要があることを認めています。
規制が常に現実と一致しない理由
バルの警告は、より大きな点を浮き彫りにしています。法律を通過させることは解決策の一部に過ぎません。ステーブルコインを真に安全にするためには、規制当局、銀行、州機関が協力して、それらを効率的に実装し、執行する必要があります。
この Gould氏はまた、 これは既存のステーブルコイン法に基づいています。2025年7月、トランプ大統領によって法として署名されたGENIUS法には、ドル裏付け決済ステーブルコインに関する規制が含まれていました。
GENIUS法は、発行者が完全に裏付けられた流動性プールを維持することを義務付けています。必要な準備資産は、現物通貨と短期国債です。発行者に対する投資家の信頼を維持するため、彼らは毎月の残高を準備資産とともに開示することが義務付けられています。
しかし、バルは、埋めるべきギャップがまだあると言いました。例えば、ステーブルコイン発行者が評価される際、政府規制への遵守を監視し、維持するために、さまざまな金融機関間で調整が必要になります。そのために、これらのすべてのアクターは互いに調整する必要があり、そのような調整は極めて重要です。したがって、それがなければ、リスクが隙間から漏れ出し、見逃される可能性があります。
これらの懸念は、デジタル資産の規制を試みている人々にも当てはまります。立法府は、暗号通貨の業界規制をより広範にガイドするClarity Actなどの新しい提案をまとめることに依然として苦戦しています。ステーブルコインのリスクが、状況が冷却傾向にある主な理由の一つである可能性があります。
以前、Barr氏はGENIUS法が突然の市場パニックのリスクを厳格な規制に至るまで低減できると予測していました。それでも、彼はそのような状態を達成するためには強力な監督が必要だと信じています。
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ネリウス・イレーネ
Nellius はビジネス管理と IT の卒業生で、暗号通貨業界で 5 年の経験があります。また、Bitcoin Dada の卒業生でもあります。Nellius は BanklessTimes、Cryptobasic、Riseup Media など主要なメディア出版物に寄稿しています。
