El gobernador de la Fed, Barr, advierte que las stablecoins podrían desencadenar el caos a pesar de la nueva ley

Un alto funcionario del banco central estadounidense emitió una advertencia tajante sobre los riesgos que plantean las stablecoins el martes, diciendo que incluso después de la aprobación de la histórica legislación sobre stablecoins, las lagunas en la supervisión podrían dejar al sistema financiero vulnerable al estrés y la inestabilidad.

El gobernador de la Reserva Federal, Michael S. Barr, advirtió que, aunque la Ley de Orientación y Establecimiento de la Innovación Nacional para las Stablecoins de los Estados Unidos (GENIUS Act) estableció un marco regulatorio sin precedentes para stablecoins vinculadas al dólar, aún queda mucho trabajo por hacer para mitigar completamente los riesgos sistémicos.

Aunque es un paso adelante, las nuevas reglas aún no han eliminado muchos de los riesgos. Cuando las stablecoins no se arraigan, pueden volverse inestables sin la disciplina y la supervisión adecuadas, dijo.

El Congreso presentó la Ley GENIUS para poner orden y previsibilidad en la industria de las stablecoins en rápido crecimiento. Establece los parámetros sobre cómo deben emitirse y respaldarse estos activos digitales, proporcionando así a la industria una protección mucho mayor.

Barr reconoció que la ley podría facilitar la innovación y hacer que las stablecoins sean más comunes. Pero dijo que la historia ha demostrado lo que puede suceder cuando se crea dinero privado sin salvaguardas adecuadas. 

"Las stablecoins serán estables solo si pueden canjearse de manera confiable y oportuna a la par en una amplia gama de condiciones, incluidas durante períodos de estrés en el mercado que puedan ejercer presión sobre el valor de la deuda gubernamental de lo contrario líquida y durante episodios de tensión en el emisor individual o sus entidades relacionadas", dijo Barr.

Por qué las stablecoins aún podrían ser riesgosas

Las stablecoins están garantizadas para mantener un valor estable, generalmente vinculado al dólar estadounidense. Pero para que eso funcione, las empresas detrás de ellas necesitan suficientes activos sólidos, como efectivo y bonos gubernamentales, etc., para respaldar cada moneda que están emitiendo. 

Barr enfatizó que la estabilidad depende de una cosa: los clientes pueden canjear sus stablecoins por dólares reales en cualquier momento durante una crisis financiera. Y si esa confianza se erosiona, todos pueden retirar todo su dinero a la vez en lo que se conoce como una "carrera". Y se pone aún peor, porque los emisores de la moneda intentan aumentar las ganancias financieras asumiendo los activos más riesgosos. 

Eso podría resultar en mayores pérdidas de acciones y un sistema peor si son inestables y difíciles de vender. Barr dijo que los activos de reserva deben ser seguros y líquidos. Bueno, las stablecoins aún pueden salir mal, y su valor desaparece rápidamente en el proceso, dañando no solo nuestras billeteras sino también al resto de la sociedad si las pierdes.

Al mismo tiempo, también admitió, de una manera muy diferente, que el valor de las stablecoins podría ser mal utilizado, ser perjudicial para los negocios y las empresas legales, y que es necesario garantizar que las personas tengan una comprensión clara y proteger la moneda estadounidense.

Por qué la regulación no siempre coincide con la realidad

La advertencia de Barr destaca un punto más amplio: aprobar leyes es solo parte de la solución. Para que las stablecoins sean verdaderamente seguras, los reguladores, los bancos y las agencias estatales deben colaborar para implementarlas y hacerlas cumplir de manera eficiente.

El Ley CLARITY se basa en las leyes existentes sobre stablecoins. En julio de 2025, la Ley GENIUS, firmada como ley por el presidente Trump, incluyó una regulación para stablecoins de pago respaldadas por dólares.

La Ley GENIUS requiere que los emisores mantengan pools líquidos totalmente respaldados. Los activos de reserva requeridos son moneda física y bonos del gobierno a corto plazo. Para mantener la confianza de los inversores en los emisores, se les requiere divulgar todos los saldos con sus reservas cada mes.

Barr dijo, sin embargo, que aún hay lagunas que deben llenarse. Por ejemplo, a medida que se evalúe a los emisores de stablecoins, habrá que coordinar entre los diversos organismos financieros para monitorear y mantener el cumplimiento de las regulaciones gubernamentales; para ello, todos estos actores deben coordinarse entre sí, y dicha coordinación es crítica. Así que sin eso, los riesgos podrían pasar por las grietas y perderse.

Las mismas preocupaciones también se aplican a aquellos que intentan regular los activos digitales. Los legisladores aún están luchando por unirse para elaborar nuevas propuestas, como la Ley de Claridad, que guía más ampliamente la regulación de la industria de las criptomonedas. Los riesgos de las stablecoins podrían ser una de las principales razones por las que las cosas se están enfriando.

Anteriormente, Barr había predicho que la Ley GENIUS podría reducir el riesgo de pánico repentino del mercado hasta el punto de una estricta regulación. Aún así, cree que se necesita una supervisión sólida para lograrlo.