- BitwiseのアドバイザーであるJeff Parkは、2月5日の暴落は暗号通貨市場の構造よりも、TradFiのリスク回避とより関係があると信じています。
- このリスク回避はヘッジされた BTC ポジションにも波及したと報じられていますが、市場はその後に回復し、パーク氏の見解にさらに信憑性が加わりました。
- パーク氏は、2 月 5 日の出来事の根本的な要因を暗号資産圏外でのレバレッジ解除と捉えることが、いくつかの利点をもたらすと信じています。
BitwiseのアドバイザーであるJeff Parkは、2026年2月5日に発生し、トークンの価格が6万ドルに下落したBTCの急落について、ハッキングや巨大なエンティティの崩壊などの暗号通貨特有の terrible なイベントではなく、TradFiで起きているリスク回避措置のカスケード効果に起因するとする分析を共有しました。
Parkの記事によると、暴落の触媒は暗号通貨固有のファンダメンタルズによって引き起こされたわけでもなく、まだニュースになっていないようなブラックスワンイベントが発生したわけでもありません。
彼は、暴落の触媒は、ボラティリティの高い市場でのエクスポージャーを減らすためにマルチアセットポートフォリオがデレバレッジを行った結果であり、不幸にもヘッジされたBTCポジションも例外ではなかったと信じています。
その後、他のマルチストラテジー・ヘッジファンドも、それぞれの内部リスクモデルの整合性を維持するためにポジションを解消せざるを得ず、積極的な売りが行われました。
彼はすべての デレバレッジ がTradFiセクターで起きており、それがBTCに波及し、オプションやベーシストラードからのショート・ガンマ効果などのメカニズムを通じてボラティリティを増幅させたと信じています。
2月5の暴落の背景にある触媒
記事の中でParkは、市場の下落時にカウンターパーティがBitwiseのビットコインETF（IBIT）の株式を売却を余儀なくされ、価格下落が悪化したものの、深刻な長期資本の流出は引き起こさなかったことを強調しました。
彼は、BTC価格が2日間で急速に下落したにもかかわらず、スポットBTC ETF全体では純流入があり、IBITだけで約600万株を追加し、2億3000万ドル以上成長したと指摘しました。
Parkはまた、2月6日以降、いくつかのニュートラルな戦略がポジションを再構築したことで反発があったと指摘し、このイベントが暗号通貨の構造的な崩壊ではなく、TradFiのリスク管理とデリバティブ間の共鳴であったという理論にさらに信憑性を与えていると述べています。
Parkの視点から2月5のダンプを見る利点
Jeff Parkは、彼が提示した技術的な理由で2月5日に起きた出来事を受け入れることが、ビットコインにとって信じられないほどの機会を示唆し得ると記事で強調しました。
結局のところ、この出来事が技術的なイベントとして解釈され、TradFiセクターのドラマと結び付けられ、一時的な市場の非効率性として再構成することが、システム上の欠陥として切り捨てるよりも理にかなっているからです。
Parkにとって、そのような視点はビットコインにとっていくつかの素晴らしい機会を開く可能性があります。技術的な売りとして見れば、価格の急速な回復を助け、安値買いを促すことができます。なぜなら、技術的な売りは永続的なダメージを与えずにリセットを生み出すからです。
Parkは、2月5日の暴落がそのようなリセットを引き起こしたと信じており、その証拠は価格ダンプ後にBTCがどれほど反発したかという点にあります。
価格が反発しただけでなく、スポットBTC ETFも3億ドルを超える純流入があり、これは多くの長期投資家がこの出来事を安値買いの機会として扱ったことを示す証拠です。
また、暴落をTradFiのメカニクスと結びつけることで、グローバル市場に影響される資産クラスとしてのビットコインの成熟度がより明確になり、それが孤立したバブルの中で存在するという議論に終止符を打つのに役立つ可能性があります。
確かに、技術的な性質である 2月5の暴落 を受け入れることはいくつかの脆弱性を露呈させますが、それはまた、大規模な資金流出なしでショックを吸収するシステムの能力を完全に顕在化させ、機関投資家や大規模投資家が好むものになります。
最終的にこの出来事が権力者たちによってどのように解釈されようとも、最近の暴落は、BTCを非常にボラティリティの高い商品と見なすBloombergのシニアETFアナリストであるEric Balchunasのような人々の立場を正当化するものです。
バルクナス 別の投稿で Xで、「btcをホットソースと分類することにおいて、私たちは決して揺らぎませんでした。少なくとも当面の間、それは確かにホットソースです。」
Balchunasもまた、2月5日の暴落をそれほど大きな出来事とは見ておらず、そのトピックに関する投稿の1つで、彼は暴落が出来事の自然な帰結であると示唆しました。
彼は、BTCの価格は2年間で約450%上昇しており、そのような引き戻しは単なる正常な範囲内であるとフォロワーたちに思い出させました。
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ハンナ・コリーモア
Hannahは、暗号通貨分野でほぼ10年にわたるブログ執筆およびイベントレポートの経験を持つライター兼編集者です。Cryptopolitanでは、ニュースページに寄稿し、DeFi、RWA（実世界資産）、暗号通貨規制、AI、フロンティアテック業界の最新の動向を報告・分析しています。アーケディア大学でビジネス経営の学位を取得しています。
