Bitwise-Berater: Der Auslöser für den Crash am 5. Februar kam von der Entschärfung im nicht-krypto TradFi

Bitwise-Berater Jeff Park hat kürzlich eine Analyse geteilt, in der er den scharfen BTC-Preisanstieg, der am 5. Februar 2026 auftrat und dazu führte, dass der Token-Preis 60.000 US-Dollar berührte, auf einen kaskadierenden Effekt von Entschärfungsmaßnahmen im TradFi zurückführte, anstatt auf ein schreckliches Ereignis in der Krypto-Welt wie einen Hack oder den Zusammenbruch massiver Entitäten.  

Laut Park’s Artikel war der Auslöser für den Crash nicht auf kryptospezifische Fundamentaldaten zurückzuführen, und es gab auch kein Black-Swan-Ereignis, das noch nicht in den Nachrichten berichtet wurde. 

Er glaubt, dass der Auslöser für den Crash höchstwahrscheinlich in der Entschuldung multi-asset-Portfolios liegt, die versuchen, ihre Exposition in einem volatilen Markt zu reduzieren, und leider waren ihre abgesicherten BTC-Positionen nicht ausgenommen. 

Was folgte, war aggressives Verkaufen durch andere Multi-Strategy-Hedgefonds, die keine andere Wahl hatten, als ihre Positionen ebenfalls abzuwickeln, um die Integrität ihrer jeweiligen internen Risikomodelle aufrechtzuerhalten. 

Er glaubt, dass alle die Entschuldung im TradFi-Sektor, die stattfand, in BTC übergegangen ist und die Volatilität durch Mechanismen wie Short-Gamma-Effekte aus Optionen und Basisgeschäften verstärkt hat. 

Auslöser hinter dem Februar-5-Crash 

In seinem Artikel hob Park hervor, wie Kontrahenten gezwungen waren, Aktien des Bitwise Bitcoin ETF (IBIT) während des Marktrückgangs zu verkaufen, was den Preisverfall verschärfte, obwohl dies keine ernsthaften langfristigen Kapitalabflüsse auslöste. 

Er bemerkte, dass die Spot-BTC-ETFs insgesamt Nettozuflüsse verzeichneten, obwohl der BTC-Preis über zwei Tage schnell fiel, wobei IBIT allein etwa 6 Millionen Aktien hinzufügte und um über 230 Millionen US-Dollar wuchs. 

Park bemerkte auch, dass es seit dem 6. Februar einen Aufschwung gegeben hat, da einige neutrale Strategien Positionen wieder aufgebaut haben, was der Theorie mehr Glauben schenkt, dass das Ereignis eher eine Resonanz zwischen TradFi-Risikomanagement und Derivaten war als ein struktureller Zusammenbruch in der Krypto-Branche. 

Vorteile der Betrachtung des Februar-5-Dumpings durch Parks Linse 

In seinem Artikel betonte Jeff Park, dass die Akzeptanz, dass das, was am 5. Februar geschah, aus den von ihm dargelegten technischen Gründen geschah, ein unglaubliches Potenzial für Bitcoin signalisieren könnte. 

Schließlich ist es sinnvoller, den Vorfall als technische Begebenheit zu interpretieren und mit den Dramen im TradFi-Sektor zu verknüpfen, ihn als vorübergehende Marktineffizienz umzudeuten, anstatt ihn als systemischen Fehler abzutun. 

Soweit Park betroffen ist, könnte eine solche Perspektive mehrere großartige Möglichkeiten für Bitcoin freischalten. Die Betrachtung als technischer Verkauf könnte eine schnelle Erholung des Preises unterstützen und das Kaufen auf Tiefs fördern. Dies liegt daran, dass technische Verkaufsrückgänge einen Reset ohne bleibende Schäden schaffen. 

Park glaubt, dass der Crash am 5. Februar einen solchen Reset ausgelöst hat, und der Beweis liegt darin, wie stark BTC bereits nach dem Preisdump wieder aufgeholt hat. 

Nicht nur der Preis war auf einem Aufschwung, sondern die Spot-BTC-ETFs verzeichneten auch Nettozuflüsse von über 300 Millionen US-Dollar, ein Beweis dafür, dass viele langfristige Anleger den Vorfall eher als Kaufgelegenheit beim Tiefststand betrachteten. 

Außerdem wird durch die Verknüpfung des Crashes mit TradFi-Mechaniken die Reifung von Bitcoin als Asset-Klasse, die von den globalen Märkten beeinflusst wird, deutlicher, was dazu beitragen könnte, die Diskussionen über seine Existenz in einer isolierten Blase zu beenden. 

Zwar ist es wahr, dass die Akzeptanz der technischen Natur des Februar-5-Crashes einige Verwundbarkeiten offenlegt, aber es stellt auch die Fähigkeit des Systems zur Aufnahme von Schocks ohne massive Kapitalabflüsse in den Vordergrund, etwas, das Institutionen und große Investoren gerne sehen. 

Unabhängig davon, wie der Vorfall letztendlich von den Verantwortlichen interpretiert wird, rechtfertigen die jüngsten Crashes die Haltungen von Eric Balchunas, Senior ETF-Analyst bei Bloomberg, der BTC als sehr volatile Ware ansieht. 

Balchunas schrieb auf X, „Wir haben nie gezögert, btc als Hot Sauce zu klassifizieren, was es zumindest für die absehbare Zukunft definitiv ist.“ 

Balchunas ist auch einer derjenigen, die den Crash am 5. Februar nicht für so großartig halten, und in einem seiner Beiträge zum Thema implizierte er, dass der Crash eine natürliche Kumulation von Ereignissen war. 

Er erinnerte seine Follower daran, dass der BTC-Preis in zwei Jahren um etwa 450 % gestiegen ist, und solche Rückgänge sind daher einfach normal.