Ethereum Bitcoin よりも優れた価値保存手段になる可能性がある - VanEck

VanEckの7月の仮想通貨市場概況によると、Ethereum 、デジタル資産エコシステムにおける究極の価値保存手段としての Bitcoinの長年の地位に挑戦する tracに乗っている可能性がある。. 

ヴァンエックのデジタル資産研究チーム責任者であるマシュー・シーゲル氏は、進化する財務動向とマクロ経済政策の転換を詳細に分析し、 Ethereumのますますデフレ化する通貨構造、ステーキング利回り、トークン保有者中心のガバナンスが Bitcoinの厳格な設計よりも優れている可能性があると主張している。.

「Ethereum よりもトークン保有者に有利な経済システムに到達する可能性がある Bitcoin」 と報告書は述べている。

Ethereum 国債が勢いを増す

Bitcoinは、固定された発行上限、一貫した発行スケジュール、そして高い流動性により、インフレヘッジを求める企業にとって頼りになる選択肢となっています。 Bitcoinの金融政策は誕生以来ほぼ変わっていないため、これが最大の強みとしてしばしば称賛されています。しかし、その硬直性は弱点にもなり得ると、ヴァンエック氏は指摘しています。.

Ethereumベースの デジタル資産トレジャリー （DAT）は、価格上昇へのエクスポージャーだけでなく、利回りを生み出す能力からも勢いを増しています。ETHを保有する企業は、資産をステーキングすることでバリデーター報酬を獲得し、ネットワーク取引手数料を徴収することができます。

また、ETH の財務は分散型金融 (DeFi) プロトコルに参加して収益をさらに高めることができますが、これは Bitcoin 保有者にとってはそれほど簡単にはアクセスできない戦略です。.

レポートでは、ETHトレジャリーが追加購入の資金調達やオプションヘッジなどの従来のBTC戦略を模倣している一方で、ステーキングや DeFiを通じてより速いペースでETHを積み増していると指摘している。.

デフレ転換が論拠を強める

Ethereumの通貨進化は、その魅力の高まりに中心的な役割を果たしてきました。当初は Bitcoin よりも高いインフレ率（14.4%対9.3%）でローンチされましたが、その後、 Ethereum 2つの根本的な変更を実施し、供給ダイナミクスを劇的に変化させました。.

最初のものは2021年8月に導入されたEIP-1559で、基本取引手数料をバーンするメカニズムを実装し、ネットワークインタラクションごとにETHを流通から効果的に削除しました。.

2つ目は、2022年9月の「マージ」による Ethereumのプルーフ・オブ・ワークからプルーフ・オブ・ステークへの画期的な移行です。これにより、1日あたりのETH発行量は約13,000から約1,700に減少しました。.

その結果、 Ethereumのインフレ率は2023年3月までに Bitcoinを下回りました。2022年10月から2024年4月にかけて、ETHの供給量は実際に減少し、年率換算で-0.25%のデフレ率を記録しました。その後、ネットワークスループットの増加によりETHのインフレ率はわずかに上昇しましたが、年率+0.38%にとどまり、 Bitcoinの+0.84%を下回っています。.

一方、Bitcoinマイナーへの報酬としてインフレ的な発行に依存し続けており、特に半減期イベントによりマイナーの報酬が減少する中で、長期的な持続可能性の疑問が生じています。.

過去1年間、 Bitcoin マイナーは取引手数料でわずか2億7800万ドルしか稼いでいないのに、ネットワークインフレによって146億ドルの利益を上げました。 Bitcoinの価格がブロック報酬の減少に追いつかなければ、ネットワークのセキュリティモデルは適応を迫られる可能性があります。.

提案されている解決策の1つである、新たなインフレを導入するハードフォークは、 Bitcoinの基本原則の1つである「固定供給」に矛盾することになる。

ヴァンエック氏の主張は、上場企業のバランスシート上の Ethereum が2024年末のわずか116,000 ETHから966,000 ETH（約35億ドル相当）まで増加していることによって裏付けられている。.

からの資金流入 Ethereum ETF や、ステーブルコインを明確化し主流へと押し上げた規制の整備などが一因となっている。過去1ヶ月間でETHの価格は54%上昇し、 Bitcoinの10%上昇を上回った。

ETH の長期的なインフレ経路には不確実性があるものの、アナリストは、現在の軌道と実用性により、ETH は信頼できる価値の保存手段になると考えています。.