Ethereum pode se tornar uma reserva de valor melhor que Bitcoin – VanEck

Segundo o resumo do mercado de criptomoedas da VanEck, em julho, Ethereum pode estar a tracde desafiar o status consolidado do Bitcoincomo a principal reserva de valor no ecossistema de ativos digitais. 

Em uma análise detalhada das tendências em evolução do mercado financeiro e das mudanças nas políticas macroeconômicas, Matthew Sigel, chefe da equipe de pesquisa de ativos digitais da VanEck, argumenta que a estrutura monetária cada vez mais deflacionária do Ethereum, os rendimentos de staking e a governança centrada nos detentores de tokens podem oferecer vantagens em relação ao design rígido do Bitcoin.

“Ethereum pode chegar a um sistema econômico que favoreça seus detentores de tokens mais do que Bitcoino afirmou.

Tesouros Ethereum ganham terreno

O limite de oferta fixo do Bitcoin, o cronograma de emissão consistente e a alta liquidez fizeram dele a escolha preferida das empresas que buscam proteção contra a inflação. A política monetária do Bitcoinpermaneceu praticamente inalterada desde sua criação, o que é frequentemente elogiado como seu maior ponto forte. Mas essa rigidez também pode ser uma fraqueza, sugere VanEck.

Ethereumbaseados em Os fundos de investimento em ativos digitais estão ganhando força, não apenas por sua exposição à valorização de preço, mas também por sua capacidade de gerar rendimento. Empresas que detêm ETH podem fazer staking de seus ativos para ganhar recompensas de validação e coletar taxas de transação da rede.

Além disso, os detentores de ETH podem participar de protocolos de finanças descentralizadas (DeFi) para aumentar ainda mais os retornos, uma estratégia não tão facilmente acessível aos detentores Bitcoin .

O relatório destaca que os fundos de investimento em ETH estão replicando estratégias tradicionais de BTC, como o financiamento de compras adicionais ou a proteção contra volatilidade de opções, ao mesmo tempo que acumulam ETH em um ritmo mais acelerado por meio de staking e DeFi.

A virada deflacionária reforça o argumento

A evolução monetária do Ethereumdesempenhou um papel central na mudança de sua crescente popularidade. Inicialmente lançado com uma taxa de inflação mais alta que a Bitcoin (14,4% contra 9,3%), Ethereum implementou duas mudanças fundamentais que alteraram drasticamente sua dinâmica de oferta.

A primeira foi a EIP-1559, introduzida em agosto de 2021, que implementou um mecanismo para queimar as taxas de transação base, removendo efetivamente o ETH de circulação a cada interação na rede.

O segundo foi a transição histórica do Ethereumda prova de trabalho para a prova de participação por meio da "fusão" em setembro de 2022. Isso reduziu a emissão diária de ETH de aproximadamente 13.000 para cerca de 1.700.

Como resultado, a inflação do Ethereumcaiu abaixo da do Bitcoinem março de 2023. Entre outubro de 2022 e abril de 2024, a oferta de ETH na verdade diminuiu, registrando uma taxa de deflação anualizada de -0,25%. Embora a inflação do ETH tenha aumentado ligeiramente desde então devido ao aumento da capacidade de processamento da rede, sua taxa anual permanece em apenas +0,38%, em comparação com os +0,84% do Bitcoin.

Bitcoin, por outro lado, continua a depender da emissão inflacionária para recompensar os mineradores, o que levanta questões sobre a sustentabilidade a longo prazo, especialmente porque os eventos de halving reduzem as recompensas dos mineradores.

No último ano, os mineradores Bitcoin ganharam apenas US$ 278 milhões em taxas de transação, mas US$ 14,6 bilhões com a inflação da rede. Se o preço do Bitcoinnão acompanhar a queda nas recompensas por bloco, o modelo de segurança da rede poderá sofrer pressão para se adaptar.

Uma das soluções propostas, um hard fork que introduziria nova inflação, contradiria um dos princípios fundamentais do Bitcoin, que é a sua "oferta fixa"

O argumento de VanEck é reforçado pelo crescimento do Ethereum nos balanços patrimoniais de empresas de capital aberto, chegando a 966.000 ETH (equivalente a cerca de US$ 3,5 bilhões), partindo de apenas 116.000 no final de 2024.

A demanda institucional por ETH também aumentou consideravelmente, em parte devido aos fluxos de entrada provenientes de Ethereum ETFs e às regulamentações que esclareceram e impulsionaram as stablecoins para o centro das atenções. No último mês, o preço do ETH subiu 54%, superando Bitcoin.

Apesar das incertezas em torno da trajetória inflacionária de longo prazo do ETH, os analistas acreditam que sua trajetória atual e utilidade o tornam uma reserva de valor confiável.