Ethereum podría convertirse en un mejor almacén de valor que Bitcoin – VanEck
- VanEck sugiere que el diseño monetario de Ethereum puede favorecer a los tenedores de tokens más que el rígido modelo de oferta de Bitcoin.
- Las tesorerías de Ethereum están ganando tracción gracias a las recompensas por staking y los ingresos de DeFi, a diferencia de las limitadas opciones de rendimiento de Bitcoin.
- La dependencia de Bitcoin en las recompensas inflacionarias para mineros genera preocupaciones sobre la seguridad de la red a largo plazo.
Ethereum podría estar en camino de desafiar el estatus de larga data de Bitcoin como la principal reserva de valor en el ecosistema de activos digitales, según el resumen del mercado de criptomonedas de julio de VanEck.
En un desglose detallado de las tendencias de tesorería en evolución y los cambios en la política macroeconómica, Matthew Sigel, jefe del equipo de investigación de activos digitales de VanEck, argumenta que la estructura monetaria cada vez más deflacionaria de Ethereum, los rendimientos de staking y la gobernanza centrada en los tenedores de tokens pueden ofrecer ventajas sobre el diseño rígido de Bitcoin.
«Ethereum podría llegar a un sistema económico que favorezca más a sus tenedores de tokens que el de Bitcoin», declaró el informe.
Las tesorerías de Ethereum ganan terreno
El límite fijo de suministro de Bitcoin, su cronograma de emisión constante y su alta liquidez lo convirtieron en la opción preferida para las empresas que buscan un refugio contra la inflación. La política monetaria de Bitcoin ha permanecido en gran medida sin cambios desde su creación, lo que a menudo se elogia como su mayor fortaleza. Pero esa rigidez también puede ser una debilidad, sugiere VanEck.
Las cajas de tesorería de activos digitales (DATs) basadas en Ethereum están ganando impulso, no solo por su exposición a la apreciación del precio, sino también por su capacidad para generar rendimiento. Las empresas que poseen ETH pueden apostar sus activos para obtener recompensas de validador y cobrar tarifas de transacción de la red.
Además, las tesorerías de ETH pueden participar en protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi) para aumentar aún más los rendimientos, una estrategia no tan fácilmente accesible para los poseedores de Bitcoin.
El informe señala que las tesorerías de ETH están replicando estrategias tradicionales de BTC, como financiar compras adicionales o cobertura con opciones, mientras también acumulan ETH a un ritmo más rápido mediante staking y DeFi.
El giro deflacionario fortalece el caso
La evolución monetaria de Ethereum ha desempeñado un papel central en el cambio de su creciente atractivo. Inicialmente lanzado con una tasa de inflación más alta que Bitcoin (14,4% frente a 9,3%), Ethereum ha implementado desde entonces dos cambios fundamentales que alteraron drásticamente su dinámica de oferta.
El primero fue EIP-1559, introducido en agosto de 2021, que implementó un mecanismo para quemar las tarifas base de las transacciones, eliminando efectivamente ETH de la circulación con cada interacción en la red.
El segundo fue la transición histórica de Ethereum de prueba de trabajo a prueba de participación a través de «la Fusión» en septiembre de 2022. Esto redujo la emisión diaria de ETH de aproximadamente 13.000 a alrededor de 1.700.
Como resultado, la inflación de Ethereum cayó por debajo de la de Bitcoin en marzo de 2023. Entre octubre de 2022 y abril de 2024, la oferta de ETH disminuyó realmente, registrando una tasa de deflación anualizada del -0,25%. Aunque la inflación de ETH ha aumentado ligeramente desde entonces debido al mayor rendimiento de la red, su tasa anual se mantiene en solo +0,38%, en comparación con el +0,84% de Bitcoin.
Bitcoin, por otro lado, sigue dependiendo de la emisión inflacionaria para recompensar a los mineros, planteando dudas sobre la sostenibilidad a largo plazo, especialmente a medida que los eventos de halving reducen las recompensas de los mineros.
En el último año, los mineros de Bitcoin ganaron solo 278 millones de dólares en tarifas de transacción, pero 14.600 millones de dólares de la inflación de la red. Si el precio de Bitcoin no logra mantenerse al día con la disminución de las recompensas por bloque, el modelo de seguridad de la red podría enfrentar presión para adaptarse.
Una solución propuesta, una bifurcación dura que introdujera nueva inflación, contradiría uno de los principios fundamentales de Bitcoin, que es su «oferta fija».
El argumento de VanEck se refuerza con el crecimiento de Ethereum en los balances de las empresas públicas, hasta 966.000 ETH (valorados en unos 3.500 millones de dólares) desde solo 116.000 a finales de 2024.
La demanda institucional de ETH también ha aumentado, en parte gracias a los flujos de entrada de los nuevos ETFs de Ethereum al contado aprobados y a las regulaciones que han aclarado y impulsado las stablecoins a la prominencia mainstream. Durante el último mes, el precio de ETH ha subido un 54 %, superando el aumento del 10 % de Bitcoin.
A pesar de las incertidumbres sobre la trayectoria inflacionaria a largo plazo de ETH, los analistas creen que su trayectoria actual y utilidad lo convierten en una reserva de valor creíble.
Las mentes más inteligentes del mundo cripto ya leen nuestro boletín. ¿Quieres unirte? Únete a ellos.
Hannah Collymore
Hannah es escritora y editora con casi una década de experiencia en la redacción de blogs y la cobertura de eventos en el ámbito de las criptomonedas. En Cryptopolitan, Hannah contribuye a la página de noticias, informando y analizando los últimos avances en DeFi, RWA, regulación de criptomonedas, inteligencia artificial y tecnologías de vanguardia. Se graduó de la Universidad de Arcadia con una licenciatura en Administración de Empresas.
