Ethereum может стать лучшим средством сохранения стоимости, чем Bitcoin – ВанЭк

Согласно обзору криптовалютного рынка от VanEck за июль, Ethereum может tracвызов многолетнему статусу Bitcoinкак основного средства сохранения стоимости в экосистеме цифровых активов. 

В подробном анализе меняющихся тенденций на рынке казначейских облигаций и изменений макроэкономической политики глава исследовательской группы цифровых активов VanEck Мэтью Сигел утверждает, что все более дефляционная денежная структура Ethereum, доходность от стейкинга и ориентированное на держателей токенов управление могут предложить преимущества по сравнению с жесткой структурой Bitcoin.

«Ethereum создаст экономическую систему, которая будет больше благоприятствовать держателям его токенов, чем Bitcoin», — говорится в отчете.

Казначейские облигации Ethereum набирают популярность

Фиксированный лимит предложения Bitcoin, стабильный график выпуска и высокая ликвидность сделали его предпочтительным выбором для компаний, ищущих защиту от инфляции. Денежно-кредитная политика Bitcoinоставалась практически неизменной с момента его создания, что часто называют его главным преимуществом. Но эта жесткость может быть и его слабостью, предполагает ВанЭк.

Ethereumна основе Цифровые активы (DAT) набирают популярность не только благодаря своей подверженности росту цен, но и благодаря возможности получения дохода. Компании, владеющие ETH, могут размещать свои активы в стейкинге, чтобы получать вознаграждения валидаторам и комиссионные сборы за транзакции в сети.

Кроме того, казначейские облигации ETH могут участвовать в протоколах децентрализованных финансов (DeFi) для дальнейшего повышения доходности, что не так легко доступно держателям Bitcoin .

В отчете отмечается, что казначейские облигации ETH копируют традиционные стратегии BTC, такие как финансирование дополнительных покупок или хеджирование опционами, а также быстрее накапливают ETH посредством стейкинга и DeFi.

Дефляционный поворот усиливает аргументацию

Эволюция денежной системы Ethereumсыграла центральную роль в изменении его растущей популярности. Первоначально запущенный с более высоким уровнем инфляции, чем Bitcoin (14,4% против 9,3%), Ethereum с тех пор внедрил два фундаментальных изменения, которые кардинально изменили динамику его предложения.

Первым был EIP-1559, представленный в августе 2021 года, который внедрил механизм сжигания базовых комиссий за транзакции, фактически выводя ETH из обращения при каждом взаимодействии в сети.

Вторым важным событием стал знаковый переход Ethereumот алгоритма Proof-of-Work к Proof-of-Stake посредством «слияния» в сентябре 2022 года. Это сократило ежедневный выпуск ETH с примерно 13 000 до около 1700.

В результате к марту 2023 года инфляция Ethereumупала ниже, чем у Bitcoin. В период с октября 2022 года по апрель 2024 года предложение ETH фактически сократилось, зафиксировав годовой темп дефляции в -0,25%. Хотя с тех пор инфляция ETH немного выросла благодаря увеличению пропускной способности сети, ее годовой темп остается на уровне всего +0,38%, по сравнению с +0,84% у Bitcoin.

С другой стороны, Bitcoinпродолжает полагаться на инфляционную эмиссию для вознаграждения майнеров, что поднимает вопросы долгосрочной устойчивости, особенно с учетом того, что события, приводящие к уменьшению вознаграждения вдвое, снижают размер вознаграждения майнеров.

За последний год майнеры Bitcoin заработали всего 278 миллионов долларов на комиссиях за транзакции, но 14,6 миллиарда долларов на сетевой инфляции. Если цена Bitcoinне сможет угнаться за снижением вознаграждения за блок, модель безопасности сети может столкнуться с необходимостью адаптации.

Одно из предложенных решений, хардфорк, вводящий новую инфляцию, противоречило бы одному из основополагающих принципов Bitcoin, а именно его «фиксированному предложению»

Аргумент ВанЭка подкрепляется ростом доли Ethereum в балансах публичных компаний, которая увеличилась до 966 000 ETH (стоимостью около 3,5 миллиардов долларов) с всего лишь 116 000 на конец 2024 года.

Институциональный спрос на ETH также резко вырос, отчасти благодаря притоку средств от недавно одобренных спотовых Ethereum ETF и регулированию, которое прояснило ситуацию и вывело стейблкоины на передний план. За последний месяц цена ETH выросла на 54%, опередив Bitcoinрост биткоина на 10%

Несмотря на неопределенность относительно долгосрочной траектории инфляции ETH, аналитики считают, что его текущая динамика и полезность делают его надежным средством сохранения стоимости.