欧州中央銀行（ECB）は、トランプ大統領の関税措置がユーロ圏の世帯に深刻な打撃を与えていると指摘している。2025年6月の新たな調査データは、欧州全域の世帯が支出を減らし、物価上昇を予想し、今年初めにホワイトハウスが開始した貿易戦争への直接的な反応として米国製品の購入を減らしていることを裏付けている。.
ECB消費者期待調査によると、インフレ懸念、個人の経済的ストレス、そして関税に伴う経済成長の鈍化が、人々の買い物、貯蓄、将来に対する考え方に影響を与えている。.
ユーロ圏の人々の約40%が、関税がインフレを加速させていると考えている。約13%は自身の財政が打撃を受けていると回答し、24%は米国の貿易政策によって経済全体が減速すると考えている。.
これは憶測ではありません。ECBはトランプ大統領による4月の追加関税発表後にこれらの数字を収集しましたが、人々の期待と行動の真の変化を示しています。.
ユーロ圏の消費者はインフレ率の上昇と成長の鈍化に備える
関税がインフレを加速させると考える人々は、すでに自身の予想を引き上げています。調査によると、これらの人々は2025年1月と比較して、1年後のインフレ率が0.2パーセントポイント上昇すると予想しています。.
3年間の見通しは0.13ポイント上昇し、5年間の見通しも0.06ポイント上昇しました。これは、通常は大きく変動しない長期インフレ率を考えると、大きな上昇率です。この状況はすぐには改善されないと考えていることが分かります。.
成長率についても同様です。関税が景気後退の引き金になると考える人は、12ヶ月間の成長率予想を0.4%ポイント引き下げました。これは、関税が経済に悪影響を与えないと考える人の2倍の引き下げ幅です。.
ECBは、この分裂は圧力を感じている人と感じていない人の間に明確な分断が生じていることを示していると述べている
支出が減少し、消費者は米国製品を捨てる
反応は予測だけではなく、財布にも表れています。調査dentの26%は、すでにアメリカ製品の購入をやめたと答えています。16%は関税が発表されて以来、全体的な支出を減らしたと述べています。.
富裕層は米国製品を買わない傾向が強い一方で、低所得世帯は全般的に節約志向が強い。この格差を生んでいるのは何か？それは金融リテラシーだ。経済への理解が深い人は、ブランドを乗り換えている。理解の浅い人は、あらゆるものをあまり買わないだけだ。.
支出削減の大部分は、生活必需品以外の項目に打撃を与えています。ECBは、食料や家賃といった生活必需品への支出に大きな変化はないとしています。しかし、それ以外の支出はどうでしょうか？それが圧迫の要因です。2025年1月と4月を比較すると、関税導入後に生活習慣を変えた世帯は、他の世帯よりも支出を大幅に削減しました。打撃はすべて裁量的支出に及んでいます。.
JPモルガン・チェースのストラテジスト、ミスラヴ・マテイカ氏は、この減速は長くは続かない可能性があると述べた。「現在の統合が一段落すれば、利益と自社株買いの増加が、来年に向けてユーロ圏のより前向きな姿勢を支える要因の一つとなる可能性がある」と、マテイカ氏は投資家向けメモに記した。ストックス600指数で tracされているユーロ圏の株式市場は今年9%上昇しているが、それでもS&P500指数の13%上昇には及ばない。ユーロ圏の利益は今年すでに1%減少している。.
ブルームバーグ・インテリジェンスがまとめたデータによると、コンセンサス予想では、ストックス600種株価指数の1株当たり利益は2026年に11%増加すると見込まれている。また、S&P500種株価指数の利益は来年約14%増加すると予想されている。.
