BCE diz que tarifas de Trump atingem gastos na Zona do Euro e abalam a demanda dos EUA

O Banco Central Europeu afirma que as tarifas de Trump estão afetando duramente as famílias da Zona do Euro. Novos dados de uma pesquisa de junho de 2025 confirmam que as famílias em toda a Europa estão gastando menos, esperando que os preços subam e reduzindo o consumo de produtos dos EUA em resposta direta à guerra comercial iniciada pela Casa Branca no início deste ano.

A Pesquisa de Expectativas do Consumidor do BCE mostra que os medos com a inflação, o estresse financeiro pessoal e o desaceleração do crescimento econômico ligados a essas tarifas estão moldando como as pessoas compram, economizam e pensam sobre o futuro.

Cerca de 40% das pessoas na Zona do Euro agora acreditam que as tarifas estão aumentando a inflação. Cerca de 13% dizem que suas próprias finanças foram prejudicadas, e 24% acreditam que toda a economia vai desacelerar devido às medidas comerciais dos EUA.

Isso não é especulação. O BCE reuniu esses números após o anúncio das tarifas de abril por Trump, e eles mostram mudanças reais no que as pessoas esperam e em como se comportam.

Consumidores na Zona do Euro se preparam para maior inflação e crescimento mais lento

As pessoas que acreditam que as tarifas alimentarão a inflação já aumentaram suas próprias previsões. A pesquisa mostra que, em comparação com janeiro de 2025, esses indivíduos agora esperam que a inflação seja 0,2 pontos percentuais mais alta em um ano.

Sua previsão para três anos subiu 0,13 pontos, e até suas expectativas para cinco anos subiram 0,06. Isso é muito para a inflação de longo prazo, que geralmente não se move muito. Isso mostra que eles acham que essa situação não vai desaparecer rapidamente.

No que diz respeito ao crescimento, é a mesma história. As pessoas que veem as tarifas como gatilhos de recessão reduziram suas expectativas de crescimento para 12 meses em 0,4 pontos percentuais. Isso é o dobro da redução observada entre as pessoas que não acham que as tarifas prejudicarão a economia.

O BCE disse que essa divisão mostra uma clara separação entre as pessoas que estão sentindo a pressão e aquelas que não estão. De qualquer forma, o clima é de cautela.

Queda nos gastos e consumidores abandonam produtos dos EUA

A reação não está apenas nas previsões, está nas carteiras. 26% dos entrevistados disseram que já pararam de comprar produtos americanos. 16% disseram que reduziram seus gastos gerais desde o anúncio das tarifas.

As famílias mais ricas são mais propensas a evitar produtos dos EUA, enquanto as famílias de baixa renda estão apertando os gastos em geral. O que está impulsionando essa divisão? A alfabetização financeira. As pessoas que entendem economia mais profundamente são as que estão mudando de marca. Aqueles com menos entendimento estão apenas comprando menos de tudo.

Uma grande parte dos cortes de gastos está atingindo itens não essenciais. O BCE diz que os gastos com necessidades básicas, como comida e aluguel, não mudaram muito. Mas qualquer coisa extra? É aí que está a pressão. Ao comparar janeiro com abril de 2025, as famílias que mudaram seus hábitos após as tarifas cortaram seus gastos mais do que outras. Todo o dano atingiu as despesas discricionárias.

Mislav Matejka, estrategista da JPMorgan Chase, disse que essa desaceleração pode não durar. "O possível aumento nos lucros e recompras de ações pode ser um dos suportes para a postura mais positiva da Zona do Euro entrando no próximo ano, depois que a consolidação atual terminar", escreveu Matejka em uma nota aos investidores. O mercado de ações da Zona do Euro, rastreado pelo Stoxx 600, subiu 9% este ano, mas isso ainda está atrás do aumento de 13% do S&P 500. Os lucros na Zona do Euro já caíram 1% este ano.

O consenso espera que os lucros por ação do Stoxx 600 subam 11% em 2026, de acordo com dados compilados pela Bloomberg Intelligence. Os lucros do S&P 500 devem crescer cerca de 14% no próximo ano, mostram os dados.