ЕЦБ заявляет: тарифы Трампа ударили по расходам в еврозоне и снизили спрос в США

Европейский центральный банк сообщает, что тарифы Трампа сильно бьют по домохозяйствам еврозоны. Новые данные опроса за июнь 2025 года подтверждают, что семьи по всей Европе сокращают расходы, ожидают роста цен и уменьшают покупки товаров из США в ответ на торговую войну, развязанную Белым домом в начале этого года.

Опрос ЕЦБ по потребительским ожиданиям показывает, что страхи перед инфляцией, личное финансовое напряжение и замедление экономического роста, связанные с этими тарифами, формируют то, как люди тратят деньги, экономят и думают о будущем.

Примерно 40% жителей еврозоны теперь считают, что тарифы повышают инфляцию. Около 13% говорят, что их личное финансовое положение ухудшилось, а 24% полагают, что вся экономика замедлится из-за торговых шагов США.

Это не спекуляции. ЕЦБ собрал эти цифры после объявления Трампа о тарифах в апреле, и они показывают реальные сдвиги в том, чего люди ожидают и как они себя ведут.

Потребители в еврозоне готовятся к росту инфляции и замедлению роста экономики

Люди, которые считают, что тарифы разожгут инфляцию, уже повысили свои собственные прогнозы. Опрос показывает, что по сравнению с январем 2025 года эти люди теперь ожидают, что инфляция будет на 0,2 процентных пункта выше через год.

Их трехлетний прогноз вырос на 0,13 пункта, а даже пятилетние ожидания увеличились на 0,06. Это много для долгосрочной инфляции, которая обычно мало меняется. Это показывает, что они думают, будто эта ситуация не исчезнет быстро.

В вопросе роста история та же. Люди, видящие в тарифах триггер рецессии, снизили свои 12-месячные ожидания роста на 0,4 процентных пункта. Это вдвое больше, чем снижение среди тех, кто не считает, что тарифы навредят экономике.

ЕЦБ утверждает, что этот раскол демонстрирует четкое разделение между теми, кто чувствует давление, и теми, кто нет. Но в любом случае настроение осторожное.

Расходы падают, потребители отказываются от товаров США

Реакция проявляется не только в прогнозах, но и в кошельках. 26% респондентов опроса заявили, что уже перестали покупать американские товары. 16% сказали, что сократили свои общие расходы с момента объявления тарифов.

Более богатые домохозяйства чаще пропускают товары из США, тогда как семьи с низким доходом урезают расходы во всем. Что движет этим разделением? Финансовая грамотность. Люди, которые глубже понимают экономику, те, кто меняет бренды. Те, у кого меньше понимания, просто покупают меньше всего.

Значительная часть сокращения расходов приходится на товары не первой необходимости. ЕЦБ сообщает, что расходы на базовые потребности, такие как еда и аренда, не изменились значительно. Но все остальное? Вот здесь и ощущается давление. При сравнении января и апреля 2025 года домохозяйства, изменившие свои привычки после введения тарифов, сократили расходы больше, чем другие. Весь ущерб пришелся на дискреционные расходы.

Мислав Матейка, стратег в JPMorgan Chase, заявил, что это замедление может быть недолговечным. «Потенциальный рост прибыли и обратного выкупа акций может стать одной из опор для более позитивного настроя в еврозоне в следующем году, когда текущая консолидация завершится», — написал Матейка в записке для инвесторов. Фондовый рынок еврозоны, отслеживаемый индексом Stoxx 600, вырос на 9% в этом году, но это все еще отстает от роста S&P 500 на 13%. Прибыль в еврозоне уже снизилась на 1% в этом году.

Консенсус-прогнозы ожидают, что прибыль на акцию (EPS) индекса Stoxx 600 вырастет на 11% в 2026 году, согласно данным, собранным Bloomberg Intelligence. Прибыль S&P 500, как ожидается, вырастет примерно на 14% в следующем году, показывают данные.