Европейский центральный банк заявляет, что введенные Трампом пошлины сильно бьют по домохозяйствам еврозоны. Новые данные опроса, проведенного в июне 2025 года, подтверждают, что семьи по всей Европе тратят меньше, ожидают роста цен и сокращают потребление американских товаров в прямой реакции на торговую войну, развязанную Белым домом ранее в этом году.
Опрос потребительских ожиданий ЕЦБ показывает, что страх перед инфляцией, личный финансовый стресс и замедление экономического роста, связанное с этими тарифами, формируют то, как люди совершают покупки, экономят и думают о будущем.
Примерно 40% жителей еврозоны сейчас считают, что пошлины приводят к росту инфляции. Около 13% говорят, что это негативно сказалось на их собственном финансовом положении, а 24% считают, что вся экономика замедлится из-за торговых мер США.
Это не предположение. ЕЦБ собрал эти данные после апрельского объявления Трампа о введении тарифов, и они показывают реальные изменения в ожиданиях людей и их поведении.
Потребители в еврозоне готовятся к росту инфляции и замедлению экономического роста
Люди, которые считают, что пошлины подстегнут инфляцию, уже повысили свои прогнозы. Опрос показывает, что по сравнению с январем 2025 года эти люди теперь ожидают, что через год инфляция будет на 0,2 процентных пункта выше.
Их трехлетний прогноз вырос на 0,13 пункта, а даже пятилетние ожидания повысились на 0,06. Это много для долгосрочной инфляции, которая обычно практически не меняется. Это показывает, что они считают, что эта ситуация не разрешится быстро.
В отношении роста ситуация аналогична. Люди, которые рассматривают пошлины как факторы, провоцирующие рецессию, снижают свои прогнозы роста на 12 месяцев на 0,4 процентных пункта. Это вдвое больше, чем снижение прогнозов тех, кто считает, что пошлины не нанесут ущерба экономике.
В ЕЦБ заявляют, что это разделение демонстрирует явное расхождение между теми, кто испытывает давление, и теми, кто его не испытывает. Но в любом случае, настроение осторожное.
Потребительские расходы падают, и потребители отказываются от товаров из США
Реакция проявляется не только в прогнозах, но и в кошельках. 26%dentзаявили, что уже перестали покупать американские товары. 16% сказали, что сократили свои общие расходы с момента объявления о введении пошлин.
Более обеспеченные домохозяйства чаще отказываются от товаров американского производства, в то время как семьи с низким доходом в целом ужесточают свои правила. Что является причиной этого разрыва? Финансовая грамотность. Люди, которые глубже разбираются в экономике, чаще меняют бренды. Те, кто разбирается в экономике меньше, просто покупают меньше всего.
Значительная часть сокращения расходов затронула товары и услуги, не являющиеся предметами первой необходимости. ЕЦБ заявляет, что расходы на основные нужды, такие как еда и аренда жилья, практически не изменились. Но что касается дополнительных расходов? Вот где начинается самое сложное. При сравнении января и апреля 2025 года выяснилось, что домохозяйства, изменившие свои привычки после введения тарифов, сократили расходы сильнее, чем другие. Весь ущерб пришелся на дискреционные расходы.
Мислав Матейка, стратег JPMorgan Chase, заявил, что это замедление может быть недолгим. «Потенциальный рост прибыли и объемов выкупа акций может стать одним из факторов, поддерживающих более позитивную динамику еврозоны в следующем году, после того как завершится текущая консолидация», — написал Матейка в записке для инвесторов. Фондовый рынок еврозоны, tracиндексом Stoxx 600, вырос на 9% в этом году, но это все еще отстает от роста S&P 500 на 13%. Прибыль в еврозоне уже снизилась на 1% в этом году.
Согласно данным, собранным Bloomberg Intelligence, консенсус-прогнозирует рост прибыли на акцию компаний, входящих в индекс Stoxx 600, на 11% в 2026 году. По прогнозам, прибыль компаний, входящих в индекс S&P 500, вырастет примерно на 14% в следующем году.
