유럽중앙은행은 트럼프 대통령의 관세가 유로존 가계에 큰 타격을 주고 있다고 밝혔습니다. 2025년 6월에 발표된 새로운 설문조사 데이터에 따르면, 유럽 전역의 가계는 지출을 줄이고, 물가 상승을 예상하며, 백악관이 올해 초 시작한 무역 전쟁에 대한 직접적인 대응으로 미국산 제품 구매를 줄이고 있는 것으로 나타났습니다.
유럽중앙은행(ECB) 소비자 기대 조사에 따르면, 이러한 관세와 관련된 인플레이션 우려, 개인 재정 스트레스, 그리고 경기 성장 둔화가 사람들의 쇼핑, 저축, 그리고 미래에 대한 생각에 영향을 미치고 있습니다.
유로존 인구의 약 40%는 관세가 인플레이션을 부추기고 있다고 생각합니다. 약 13%는 자신의 재정 상황에 악영향을 받았다고 답했고, 24%는 미국의 무역 조치로 인해 경제 전반이 둔화될 것이라고 예상합니다.
이는 추측이 아닙니다. 유럽중앙은행(ECB)은 트럼프 대통령의 4월 관세 발표 이후 이러한 수치를 수집했으며, 이는 사람들의 기대와 행동 방식에 실질적인 변화가 있음을 보여줍니다.
유로존 소비자들은 물가 상승과 경제 성장 둔화에 대비하고 있다
관세가 인플레이션을 부추길 것이라고 믿는 사람들은 이미 자신들의 전망치를 상향 조정했습니다. 설문조사에 따르면, 이들은 2025년 1월과 비교했을 때 1년 후 인플레이션이 0.2%포인트 더 높을 것으로 예상하고 있습니다.
그들의 3년 전망치는 0.13포인트 상승했고, 5년 전망치조차 0.06포인트 올랐습니다. 장기 인플레이션은 보통 큰 변동이 없기 때문에 이는 상당히 큰 폭의 상승입니다. 이는 그들이 현재의 상황이 쉽게 해결되지 않을 것이라고 판단하고 있음을 보여줍니다.
경제 성장률 전망도 마찬가지입니다. 관세가 경기 침체를 유발할 것이라고 보는 사람들은 향후 12개월 성장률 전망치를 0.4%포인트 하향 조정했습니다. 이는 관세가 경제에 악영향을 미치지 않을 것이라고 생각하는 사람들의 하향 조정 폭의 두 배에 달합니다.
유럽중앙은행(ECB)은 이러한 의견 차이가 압박감을 느끼는 사람들과 그렇지 않은 사람들 사이에 분명한 차이를 보여준다고 밝혔습니다
소비가 감소하고 소비자들이 미국산 제품을 외면하고 있다
이러한 반응은 단순히 경제 전망에만 나타나는 것이 아니라 소비자들의 지갑에도 반영되고 있습니다. 설문dent의 26%는 이미 미국산 제품 구매를 중단했다고 답했고, 16%는 관세 발표 이후 전반적인 지출을 줄였다고 답했습니다.
소득이 높은 가구일수록 미국산 제품 구매를 꺼리는 반면, 저소득 가구는 전반적으로 지출을 줄이고 있습니다. 이러한 차이의 원인은 무엇일까요? 바로 금융 이해력의 차이입니다. 경제에 대한 이해도가 높은 사람들은 브랜드를 바꾸는 반면, 이해도가 낮은 사람들은 모든 제품의 구매량을 줄이고 있습니다.
지출 삭감의 상당 부분은 필수적이지 않은 항목에 집중되고 있습니다. 유럽중앙은행(ECB)은 식료품이나 임대료와 같은 기본 생활필수품 지출은 크게 변하지 않았다고 밝혔습니다. 하지만 그 외의 지출은 어떨까요? 바로 그 부분에서 압박이 가해지고 있습니다. 2025년 1월부터 4월까지의 지출을 비교해 보면, 관세 부과 이후 소비 습관을 바꾼 가계일수록 지출을 더 많이 줄인 것으로 나타났습니다. 모든 타격은 재량적 지출에 집중되었습니다.
JP모건 체이스의 전략가인 미슬라브 마테이카는 이러한 경기 둔화가 오래가지 않을 수도 있다고 말했습니다. 마테이카는 투자자들에게 보낸 보고서에서 "현재의 조정 국면이 끝나고 내년에는 유로존의 보다 긍정적인 전망을 뒷받침하는 요인 중 하나로 잠재적인 실적 개선과 자사주 매입 증가가 있을 수 있다"고 썼습니다. 스톡스 600 지수로 trac되는 유로존 증시는 올해 9% 상승했지만, S&P 500 지수의 13% 상승률에는 아직 미치지 못하고 있습니다. 유로존의 기업 이익은 이미 올해 1% 감소했습니다.
블룸버그 인텔리전스가 집계한 자료에 따르면, 스톡스 600 지수 구성 기업들의 주당 순이익은 2026년에 11% 증가할 것으로 예상됩니다. 또한, S&P 500 기업들의 이익은 내년에 약 14% 성장할 것으로 전망됩니다.
