El Banco Central Europeo afirma que los aranceles de Trump están afectando duramente a los hogares de la eurozona. Nuevos datos de una encuesta de junio de 2025 confirman que las familias de toda Europa están gastando menos, anticipando una subida de precios y reduciendo el consumo de productos estadounidenses como respuesta directa a la guerra comercial iniciada por la Casa Blanca a principios de este año.
La encuesta de expectativas del consumidor del BCE muestra que los temores inflacionarios, el estrés financiero personal y la desaceleración del crecimiento económico vinculados a estos aranceles están determinando cómo las personas compran, ahorran y piensan en el futuro.
Aproximadamente el 40% de los habitantes de la eurozona cree ahora que los aranceles están aumentando la inflación. Alrededor del 13% afirma que sus finanzas se han visto afectadas, y el 24% cree que la economía en su conjunto se ralentizará debido a las medidas comerciales de Estados Unidos.
Esto no es especulación. El BCE recopiló estas cifras tras el anuncio de aranceles de Trump en abril, y muestran cambios reales en las expectativas y el comportamiento de la gente.
Los consumidores de la eurozona se preparan para una mayor inflación y un crecimiento más lento
Quienes creen que los aranceles impulsarán la inflación ya han mejorado sus pronósticos. La encuesta muestra que, en comparación con enero de 2025, ahora esperan que la inflación sea 0,2 puntos porcentuales más alta dentro de un año.
Su pronóstico a tres años subió 0,13 puntos, e incluso sus expectativas a cinco años subieron 0,06. Eso es mucho para la inflación a largo plazo, que no suele fluctuar mucho. Esto demuestra que creen que esta situación no va a desaparecer pronto.
En cuanto al crecimiento, la situación es similar. Quienes consideran que los aranceles desencadenan una recesión recortaron sus expectativas de crecimiento a 12 meses en 0,4 puntos porcentuales. Esta reducción duplica la observada por quienes no creen que los aranceles perjudiquen la economía.
El BCE afirma que esta división muestra una clara división entre quienes sienten la presión y quienes no. Pero, en cualquier caso, el clima es de cautela.
El gasto cae y los consumidores abandonan los productos estadounidenses
La reacción no se limita a los pronósticos, sino que también se refleja en las billeteras. El 26% de los encuestadosdentque ya ha dejado de comprar productos estadounidenses. El 16% afirmó que ha reducido su gasto general desde que se anunciaron los aranceles.
Los hogares más ricos son más propensos a evitar los productos estadounidenses, mientras que las familias con ingresos más bajos están reduciendo sus gastos en general. ¿A qué se debe esta brecha? La educación financiera. Quienes comprenden mejor la economía son quienes cambian de marca. Quienes tienen menos conocimientos simplemente compran menos de todo.
Una gran parte de los recortes del gasto afecta a artículos no esenciales. El BCE afirma que el gasto en necesidades básicas, como la alimentación y el alquiler, no ha cambiado mucho. ¿Pero algo más? Ahí es donde está la presión. Al comparar enero con abril de 2025, los hogares que cambiaron sus hábitos tras los aranceles recortaron su gasto más que el resto. Todo el daño afectó a los gastos discrecionales.
Mislav Matejka, estratega de JPMorgan Chase, afirmó que esta desaceleración podría no durar. «El posible repunte de las ganancias y las recompras de acciones podría ser uno de los pilares para una postura más positiva en la eurozona de cara al próximo año, una vez que la consolidación actual siga su curso», escribió Matejka en una nota a los inversores. El mercado bursátil de la eurozona, tracel Stoxx 600, ha subido un 9% este año, pero aún está por debajo del aumento del 13% del S&P 500. Los beneficios en la eurozona ya han bajado un 1% este año.
El consenso prevé que las ganancias por acción del Stoxx 600 aumenten un 11 % en 2026, según datos recopilados por Bloomberg Intelligence. Se espera que las ganancias del S&P 500 crezcan alrededor de un 14 % el próximo año, según los datos.
