يقول البنك المركزي الأوروبي إن التعريفات الجمركية التي فرضها ترامب تُلحق ضرراً بالغاً بالأسر في منطقة اليورو. وتؤكد بيانات مسح جديدة من يونيو 2025 أن الأسر في جميع أنحاء أوروبا تُقلل من إنفاقها، وتتوقع ارتفاع الأسعار، وتُخفض مشترياتها من السلع الأمريكية كرد فعل مباشر على الحرب التجارية التي أشعلها البيت الأبيض في وقت سابق من هذا العام.
يُظهر استطلاع توقعات المستهلكين الذي أجراه البنك المركزي الأوروبي أن مخاوف التضخم والضغوط المالية الشخصية وتباطؤ النمو الاقتصادي المرتبط بهذه التعريفات الجمركية تشكل طريقة تسوق الناس وادخارهم وتفكيرهم في المستقبل.
يعتقد نحو 40% من سكان منطقة اليورو أن الرسوم الجمركية تساهم في ارتفاع التضخم. ويقول حوالي 13% إن أوضاعهم المالية تضررت، بينما يعتقد 24% أن الاقتصاد برمته سيتباطأ بسبب الإجراءات التجارية الأمريكية.
هذا ليس مجرد تكهنات. فقد جمع البنك المركزي الأوروبي هذه الأرقام بعد إعلان ترامب عن الرسوم الجمركية في أبريل، وهي تُظهر تحولات حقيقية في توقعات الناس وسلوكهم.
يستعد المستهلكون في منطقة اليورو لارتفاع التضخم وتباطؤ النمو
قام الأشخاص الذين يعتقدون أن الرسوم الجمركية ستؤدي إلى زيادة التضخم برفع توقعاتهم بالفعل. ويُظهر الاستطلاع أن هؤلاء الأفراد يتوقعون الآن، مقارنةً بشهر يناير 2025، أن يرتفع التضخم بمقدار 0.2 نقطة مئوية بعد عام واحد.
ارتفعت توقعاتهم للسنوات الثلاث المقبلة بمقدار 0.13 نقطة، بل وارتفعت توقعاتهم للسنوات الخمس المقبلة بمقدار 0.06 نقطة. وهذا ارتفاع كبير بالنسبة للتضخم طويل الأجل، الذي عادةً ما يكون مستقراً. وهذا يدل على أنهم يعتقدون أن هذا الوضع لن يزول سريعاً.
أما فيما يتعلق بالنمو، فالوضع مماثل. فقد خفّض من يرون في الرسوم الجمركية محفزاً للركود توقعاتهم للنمو خلال 12 شهراً بنسبة 0.4 نقطة مئوية. وهذا ضعف التخفيض الذي لاحظه من لا يعتقدون أن الرسوم الجمركية ستضر بالاقتصاد.
يقول البنك المركزي الأوروبي هذا الانقسام يُظهر فرقاً واضحاً بين من يشعرون بالضغط ومن لا يشعرون به. ولكن في كلتا الحالتين، يسود الحذر.
انخفاض الإنفاق وتخلي المستهلكين عن السلع الأمريكية
لم يقتصر رد الفعل على التوقعات فحسب، بل امتدّ إلى الإنفاق. فقد أفاد 26% منdentفي الاستطلاع أنهم توقفوا بالفعل عن شراء المنتجات الأمريكية، بينما قال 16% إنهم خفّضوا إنفاقهم الإجمالي منذ الإعلان عن الرسوم الجمركية.
تميل الأسر الأكثر ثراءً إلى تجنب شراء المنتجات الأمريكية، بينما تُقلّص الأسر ذات الدخل المنخفض إنفاقها بشكل عام. ما الذي يُؤجّج هذا التفاوت؟ الثقافة المالية. فالأشخاص الذين يفهمون الاقتصاد بعمق أكبر هم من يُغيّرون العلامات التجارية. أما أولئك الأقل فهماً، فيُقلّلون من مشترياتهم من كل شيء.
يُوجّه جزء كبير من تخفيضات الإنفاق نحو السلع غير الأساسية. ويقول البنك المركزي الأوروبي إن الإنفاق على الاحتياجات الأساسية، كالغذاء والإيجار، لم يتغير كثيرًا. لكن ماذا عن النفقات الإضافية؟ هنا يكمن التضييق. عند مقارنة الفترة من يناير إلى أبريل 2025، نجد أن الأسر التي غيّرت عاداتها بعد فرض الرسوم الجمركية خفّضت إنفاقها بشكل أكبر من غيرها. وقد طالت الخسائر جميعها النفقات التقديرية.
قال ميسلاف ماتيكا، الاستراتيجي في بنك جيه بي مورغان تشيس، إن هذا التباطؤ قد لا يستمر. وكتب ماتيكا في مذكرة للمستثمرين: "قد يكون الارتفاع المحتمل في الأرباح وعمليات إعادة شراء الأسهم أحد العوامل الداعمة للموقف الأكثر إيجابية لمنطقة اليورو مع بداية العام المقبل، بمجرد انتهاء مرحلة التماسك الحالية". وقد ارتفع مؤشر سوق الأسهم في منطقة اليورو، tracيقيسه مؤشر ستوكس 600، بنسبة 9% هذا العام، ولكنه لا يزال أقل من ارتفاع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 13%. وقد انخفضت الأرباح في منطقة اليورو بالفعل بنسبة 1% هذا العام.
تشير التوقعات إلى أن أرباح سهم مؤشر ستوكس 600 سترتفع بنسبة 11% في عام 2026، وفقًا لبيانات جمعتها بلومبيرغ إنتليجنس. وتشير البيانات أيضًا إلى أن أرباح مؤشر ستاندرد آند بورز 500 من المتوقع أن تنمو بنحو 14% العام المقبل.
