EBCは欧州各国政府にユーロのグローバルな展開拡大を促す

クリスティーヌ・ラガルドは、ユーロに関して欧州各国政府がより積極的な姿勢を取ることを望んでいます。ECB総裁は火曜日のパリでの聴衆に対し、通貨を共有する20カ国が単に腰を据えて世界の他の地域からの経済ショックを吸収するだけではいけないと語りました。

このアプローチには問題があると、ラガルドは述べました。安全を求めて資金がユーロ圏に流入すると、通貨の価値が押し上げられます。その結果、輸出業者は国際市場で自国の製品が高くなるため、生活が難しくなります。

「今、ユーロの基盤を強化すれば、私たちの開放性を回復力に変え、弱みを強みに変えることができます」と、ブルームバーグの報道によると、ラガルドは演説で述べました。彼女は、世界の不確実性が高まる中でも、ヨーロッパは大陸の未来のための強力で信頼性の高い基盤を維持できることを確実にできると付け加えました。

トランプ氏のドル安が「グローバル・ユーロの瞬間」を生む

ここには機会があります。ドナルド・トランプ米政権が国際協力から後退する中、ドルが世界の標準的な通貨であり続けるべきかどうかを疑問視する人々もいます。欧州の当局者は、これをユーロを推進するチャンスと捉えています。

しかし、ラガールド氏が5月に「グローバル・ユーロの瞬間」に言及して以来、Cryptopolitanの報道によると、ほとんど進展はありませんでした。

数字が物語を語ります。

ユーロ圏の格付が高い国債の合計は6.6兆ユーロ（7.7兆ドル）に上ります。それは多いように思えますが、米国の国債市場の規模の5分の1にすぎないことに気づけば、その意味がわかります。ヨーロッパの株式市場？米国のそれの半分未満の規模で、資金が必要な場所に資金が行き渡る点でも米国の市場ほど優れていません。

ラガルドは強調しました。ヨーロッパは、資本が経済成長に向かう環境を整備し、投資収益がさらに多くの資本流入を生み出すという好循環を作り出す必要があると。彼女は、より堅牢なユーロ圏経済が、国際舞台におけるユーロの強さと信頼性を高めると付け加えました。

では、何を変える必要があるのでしょうか？ラガルドは、国によって異なる規制、整合性のない税制、所在地によって異なる破産法を指摘しました。彼女は、エネルギーコストの高さ、生産性の伸び悩み、そして誰もが恩恵を受けるプロジェクトに各国が資金を提供したがらないというより大きな課題にも言及しました。

EUが貯蓄・投資連合を立ち上げ

先月、ブリュッセルはヨーロッパ人に投資を促すための最新試みを発表しました。欧州委員会は、「貯蓄・投資連合」と呼ばれるものを発表しました。これは、以前から議論されてきた「資本市場連合」の新しい名称に過ぎません。目標は、すべての加盟国にわたる資本の真の単一市場の創出です。

ヨーロッパにとって人々に投資させることは困難です。本当に困難です。ヨーロッパ人は33兆ユーロを貯蓄として持っています。その大部分は単に現金や通常の銀行預金として眠っています。彼らはアメリカ人ほどお金をリスクに晒しません。

委員会は答えを持っていると考えています。金融リテラシー向上のためのキャンペーンが行われます。各国に、一般の人々が投資口座を開設することを促すインセンティブを設定させることを望んでいます。

しかし、税制が全体の中心をなしています。当局者は、株式や債券の購入、ファンドへの投資を希望する際に、現在の税制ルールが複雑すぎると考えています。それが人々を遠ざけます。そのため、提案には、貯蓄・投資口座の設立に対する税制優遇、投資収益の非課税化、そして資金の引き出し時にのみ課税されるシステムが含まれています。

ここには落とし穴があります。税制は各国が管理しており、彼らはその権限を手放すことを嫌がります。さらに、これらの新しいルールが金融企業にとって単なるペーパーワークの増加になると懸念する声もあります。

これは、EUが赤テープ（不要な規制）を削減すべき時期であり、追加すべきではないという点で、タイミングが awkward です。