- ウォール街の銀行は、米ドルの弱体化に対するヘッジとして投資家が動いていることから、ユーロがまもなく1.20ドルを上回ると予想している。
- ゴールドマン・サックス、JPモルガン、UBSは、ユーロが1年以内に最高1.25ドルに達する可能性があると予測している。
- 欧州の輸出業者やECB（欧州中央銀行）の幹部らは、ユーロ高がインフレと利益に与える影響を懸念している。
ウォール街は、ユーロ高にまだ余力があると賭けています。この通貨は今年すでに12%以上上昇しており、大手銀行は今やそれが始まりにすぎないと述べています。
フィナンシャル・タイムズによると、ゴールドマン・サックス、JPモルガン、UBSはすべて、グローバルな投資家が米ドルと連邦準備制度理事会（FRB）の利下げによるグリーンバック需要の減退に対してヘッジを続けているため、ユーロは数ヶ月以内に1.20ドルを超えると信じています。
欧州中央銀行（ECB）総裁のクリスティン・ラガルドは、現在の急騰を「グローバルなユーロの瞬間」と表現しました。そして、それはユーロ圏経済へのセンチメントが高まったことだけでなく、ドナルド・トランプ大統領の経済政策に対する不安の高まりも理由の一部です。
ユーロは今月、4年ぶりの水準を見せた1.19ドルを超え、わずかに1.17ドルに下落しましたが、トレーダーやストラテジストたちは、この下落は終わりではなく、単なる一時停止だと述べています。
金利差の縮小に伴い、年金基金がヘッジ賭けを増加
RBCキャピタル・マーケットズのグローバルマクロストラテジストであるPeter Schaffrikは、ドルからの大規模なポジション調整はまだ初期段階にあると述べています。「私たちは氷山の一角を見ただけです」と彼は述べています。「これが私たちが目にしてきたドルの弱さの舵取りをしており、さらに続くでしょう。」
ユーロへの需要の急増は、投資家がドルへのエクスポージャーをヘッジするために契約を使用していることにより駆動されており、特に年金基金などの大規模機関が非常に低い水準からこれらのヘッジを強化し始めたことで、動きは加速しています。
これらのヘッジのコストは、米国とユーロ圏の金利差に大きく依存します。FRBが金利を引き下げ続けているため、その差は縮小しています。
Chatham Financialでヨーロッパ、中東、アフリカを率いるJackie Bowieは、「金利差が縮小するにつれて、[ヘッジ]を設定することがより受け入れ可能になる可能性があります」と述べています。ドル保有の収益性が低下すると、ヘッジはより理にかなっており、それがユーロのさらなる買いを後押ししています。
予測は楽観的です。ゴールドマン・サックスは、ユーロが1年以内に1.25ドルに達すると考えています。JPモルガンは3月までに1.22ドルを目標としています。UBSは今年末までに1.23ドルを呼びかけています。Bloombergが作成した調査では、ほとんどの銀行が通貨が来年の第3四半期までに1.20ドルを超えると予想しています。
しかし、そのような切り上げは結果を伴いません。強い通貨は輸出業者を傷つけ、ヨーロッパの製造業者はすでに圧迫を感じています。彼らは、 prolongedな高値維持が利益を深く削ると警告しています。
ユーロ高がECB内部および輸出業者の間で懸念を高める
欧州中央銀行（ECB）内部では、議論が複雑になっています。T Rowe PriceのチーフヨーロッパマクロストラテジストであるTomasz Wieladekは、1.20ドルを「境界線」と呼びました。
ECBの利決定委員会に所属するLuis de Guindosは、昨年7月、1.20ドルを超える Anything は状況を「はるかに複雑にする」と警告しました。
懸念は輸出だけではありません。強いユーロはインフレに下行圧力をかけ、ECBが通貨を冷ますために利下げを検討する可能性を生む可能性があります。
中央銀行の内部全員が神経質になっているわけではありません。NomuraのG10 FXストラテジー責任者であるDominic Bunningは、ユーロの緩やかな上昇は警報を鳴らさないと述べています。彼は、国内需要が強いままなら、切り上げはインフレ圧力を和らげることで実際に役立つと主張しました。
しかし、彼はまた、ユーロが需要が弱まる中で速すぎると跳ね上がった場合、「通貨の強さが[デフレ圧力を]悪化させる」と明確にしました。
一部の銀行は逆方向に賭けています。例えば、シティグループは、米経済の回復の兆しが見られるため、最近の傾向が逆転する可能性があると述べ、ユーロが今後6〜12ヶ月で1.10ドル付近に下落すると予想しています。しかし、ほとんどのアナリストはそれを信じていません。
代わりに、彼らはより深い変化を指摘しています。中央銀行に焦点を当てたシンクタンクであるOMFIFによる6月の調査では、準備通貨マネージャーが今後数年間でユーロ保有高を増やす計画であることがわかりました。
Wieladekはこれを構造的な動きと呼びました。「準備通貨マネージャーが米国から離れ始め、FRBが利下げを行う中で、ユーロの切り上げは構造的なストーリーです」と彼は述べています。現時点では、ウォール街の賭けは明確です。
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Jai Hamid
ジャイ・ハミドは、過去6年間、暗号通貨、株式市場、テクノロジー、世界経済、そして市場に影響を与える地政学的イベントを報道してきました。彼女は、AMB Crypto、Coin Edition、CryptoTaleなどのブロックチェーン専門出版物で、市場分析、大手企業、規制、マクロ経済動向に関する記事を担当してきました。ロンドン・スクール・オブ・ジャーナリズムを卒業し、アフリカ有数のテレビネットワークで3回にわたり暗号通貨市場の洞察を提供しています。
