暗号トークンは1年間のベアマーケットで79%下落、パンテラは2026年の反落に注目

暗号通貨市場のトラブルは、多くの投資家が認識しているよりも深いところにあります。ベンチャーキャピタル企業であるパンテラ・キャピタルによると、ほとんどのデジタルトークンは1年以上前に始まった深刻な下落局面に陥ったままです。

同社の2026年の見通しでは、ビットコイン以外のトークンは2024年12月以来一貫して下落していることが示されています。価値保持の悪化、ネットワーク活動の減少、小口投資家の関心の低下がすべて価格に重しをかけています。

市場急落が投降レベルの売りを引き起こす の

パンテラは、ビットコイン、イーサリアム、ステーブルコインを除く暗号通貨の総市場価値が、2024年末のピークから2025年末までにかけて約44%急落したと述べています。この急激な下落は、投資家のセンチメントと借入を、絶望的な保有者がより大きな損失を避けるためにポジションを売却するカピチュレーションフェーズで通常見られるレベルまで押し下げました。

ビットコインは昨年、わずかな下落で終了しました。しかし、市場の他の部分は？ それは長引く継続的な下落に直面しました。

パフォーマンスの格差は顕著でした。ビットコインは2025年末に約6%下落し、イーサリアムは約11%、SOLは34%下落しました。BTC、ETH、SOLを除くより広いトークングループはほぼ60%暴落しました。典型的なトークンはその価値の約79%を失いました。パンテラは、2025年を非常に限られた数のトークンだけが利益を上げた、異常に集中した市場と呼びました。

同社は、市場の基礎的要因が実際にものを動かしていたわけではないと指摘しました。代わりに、政策変更、関税への懸念、そしてリスク許容度の変化が、年間を通じて激しい価格変動を引き起こしました。10月には、テラ/ルナやFTXのクラッシュよりも規模の大きい、200億ドル以上のポジションを消し去る大規模な強制売却の波がもたらされました。

構造的な問題がトークンの弱さを増幅させる 弱気

さらに深い問題もあります。パンテラは、トークンがどのように価値を生み出すかについての継続的な不確実性を指摘しました。ガバナンストークンは、株式の株主が通常受け取るキャッシュフローや残余価値に対する明確な法的権利を欠いていることがよくあります。

この状況が、年間を通じてデジタル資産株式がトークンよりも良くパフォーマンスを発揮した要因となりました。2025年後半にはネットワークの基礎的要因が弱まり、取引手数料、アプリケーション収益、アクティブユーザーが減少する一方で、ステーブルコインの供給は成長し続けました。

同社は、現在の下落局面の長さが、過去の暗号通貨のベアマーケットと一致していることを観察しました。基礎的要因が改善し、市場がビットコインを超えて拡大すれば、2026年により良い条件が整う可能性があります。

特定の価格を予測するのではなく、パンテラは2026年を投資資金がシフトする年として描いています。ビットコイン、ステーブルコインインフラ、および株式連動型暗号投資は、状況が安定し、投資家がリスクに対してより快適になれば、最初に恩恵を受ける可能性があります。

先月、パンテラのポール・ベラディタキット氏は、同社は2026年が機関投資家の採用によって形作られると予想していると述べました。成長は、現実世界の資産トークン化、AI駆動のブロックチェーンセキュリティ、銀行発行のステーブルコイン、予測市場の統合、および暗号通貨企業の公開増資に焦点を当てると予想されます。投機的なトークン取引の広範な回復ではありません。