Kryptowährungen verlieren 79 % im einjährigen Bärenmarkt; Pantera peilt eine Erholung im Jahr 2026 an

Die Probleme des Kryptowährungsmarktes reichen tiefer, als vielen Anlegern bewusst ist. Laut der Risikokapitalgesellschaft Pantera Capital befinden sich die meisten digitalen Token seit über einem Jahr in einem schweren Abschwung.

In ihrem Ausblick für 2026 zeigt das Unternehmen, dass die Kurse von Token außerhalb von bitcoin seit Dezember 2024 stetig gefallen sind. Schwache Wertstabilität, rückläufige Netzwerkaktivität und ein geringeres Interesse von Privatanlegern haben die Preise belastet.

Markteinbruch löst panikartige Verkäufe

Laut Pantera ist der Gesamtwert der Marktkapitalisierung von Kryptowährungen, ausgenommen bitcoin, ethereumund Stablecoins, von ihrem Höchststand Ende 2024 bis Ende 2025 um etwa 44 % eingebrochen. Dieser starke Rückgang führte zu einer Verschlechterung der Anlegerstimmung und einer erhöhten Kreditaufnahme auf ein Niveau, das typischerweise in Kapitulationsphasen beobachtet wird, wenn verzweifelte Inhaber ihre Positionen verkaufen, um größere Verluste zu vermeiden.

Bitcoin konnte das vergangene Jahr mit nur einem geringen Rückgang abschließen. Doch der Rest des Marktes? Er sah sich einem anhaltenden und langwierigen Abwärtstrend gegenüber.

Die Performanceunterschiede waren eklatant. Bitcoin schloss das Jahr 2025 mit einem Minus von etwa 6 %, ethereum fiel um rund 11 % und SOL um 34 %. Der Großteil der übrigen Token, ohne BTC, ETH und SOL, brach um fast 60 % ein. Ein typischer Token verlor etwa 79 % seines Wertes. Pantera bezeichnete das Jahr 2025 als einen ungewöhnlich konzentrierten Markt, in dem nur sehr wenige Token Kursgewinne verzeichnen konnten.

Die Marktgrundlagen waren nicht der ausschlaggebende Faktor, so das Unternehmen. Stattdessen führten politische Änderungen, Bedenken hinsichtlich Zöllen und eine veränderte Risikotoleranz im Laufe des Jahres zu heftigen Preisschwankungen. Im Oktober kam es zu einer massiven Verkaufswelle , die Positionen im Wert von über 20 Milliarden US-Dollar vernichtete – ein Ausmaß, das die Kursstürze von Terra/Luna und FTX übertraf.

Strukturelle Probleme verstärken die Token- Schwäche

Es gibt aber auch tieferliegende Probleme. Pantera wies auf die anhaltende Unsicherheit darüber hin, wie Token Wert schaffen. Governance-Token fehlen häufig klare Rechtsansprüche auf cash und Restwerte, die Aktienaktionären üblicherweise zustehen.

Diese Situation trug dazu bei, dass Aktien von Unternehmen mit digitalen Vermögenswerten im Laufe des Jahres besser abschnitten als Token. Die Fundamentaldaten der Netzwerke verschlechterten sich in der zweiten Jahreshälfte 2025; es kam zu Rückgängen bei Transaktionsgebühren, Anwendungseinnahmen und aktiven Nutzern, obwohl das Angebot an Stablecoins weiter wuchs.

Das Unternehmen stellte fest, dass die Dauer des aktuellen Abschwungs nun derjenigen früherer Bärenmärkte im Kryptobereichhinaus expandieren, könnten sich dadurch für 2026 günstigere Bedingungen ergeben bitcoin.

Anstatt konkrete Preise vorherzusagen, beschreibt Pantera das Jahr 2026 als ein Jahr, in dem sich Investitionskapital verlagern wird. Bitcoin, Stablecoin-Infrastruktur und aktiengebundene Krypto-Investitionen dürften als Erste profitieren, wenn sich die Lage stabilisiert und Anleger risikobereiter werden.

Letzten Monat erklärte Paul Veradittakit von Pantera, dass das Unternehmen für 2026 mit einer stark von institutioneller Akzeptanz geprägten Entwicklung rechnet. Das Wachstum wird sich auf realer Vermögenswerte, KI-gestützte Blockchain-Sicherheit, von Banken emittierte Stablecoins, die Konsolidierung von Prognosemärkten und vermehrte Börsengänge von Krypto-Unternehmen konzentrieren. Ein breites Comeback im spekulativen Token-Handel ist nicht zu erwarten.