Laut Bitwise könnte der Bärenmarkt für Kryptowährungen im vierten Quartal beendet sein

Laut einem am Mittwoch veröffentlichten Bericht von Bitwise, einem Unternehmen, das mit digitalen Vermögenswerten handelt, könnten die letzten drei Monate des Jahres 2025 einen Wendepunkt für Kryptowährungen markiert haben, auch wenn die Preise dies nicht widerspiegelten

Matt Hougan, der bei Bitwise die Investitionen leitet, teilte seinen Kunden mit, dass das letzte Quartal eine rätselhafte Situation geschaffen habe. Während der Wert von Kryptowährungen den Großteil des Zeitraums fiel, zeigten andere Kennzahlen, dass die Branche antrongewann.

Die Aktivitäten der Nutzer, die in Blockchains gespeicherten Informationen und die von Unternehmen erzielten Gewinne stiegen allesamt an.

Ähnliches Muster nach dem Zusammenbruch von FT X beobachtet

Hougan zog Parallelen zu Anfang 2023, kurz nach der Insolvenz der Kryptobörse FTX. Damals schien der Kryptomarkt zu stagnieren, obwohl sich die Lage hinter den Kulissen tatsächlich verbesserte. Bitcoin stieg bis Anfang 2025 von rund 16.000 US-Dollar auf etwa 98.000 US-Dollar.

„Damals erholten wir uns gerade vom FTX-Crash, und die Datenlage war uneinheitlich; mal stiegen, mal fielen sie, mal bewegten sie sich seitwärts“, sagte. „In den darauffolgenden zwei Jahren schossen die Kryptopreise in die Höhe.“

Laut Hougan wiederholte sich Ende 2025 dieselbe Diskrepanz zwischen der öffentlichen Wahrnehmung und den tatsächlichen Zahlen. Die Preise fielen, doch wichtige Indikatoren für die Gesundheit des Kryptomarktes verbesserten sich deutlich.

Experten sind sich über die weitere Entwicklung uneins . Tom Lee von Fundstrat geht davon aus, dass wirtschaftliche Probleme wie Handelszölle und politische Unsicherheiten die Märkte bis weit in das Jahr 2026 hinein belasten könnten, bevor sich die Lage gegen Ende des Jahres bessert.

VanEck sieht das anders und erwartet, dass die ersten drei Monate des Jahres 2026 aufgrund klarerer staatlicher Ausgabenpläne und einer stabileren amerikanischen Wirtschaft gut für risikoreichere Anlagen wie Kryptowährungen sein werden.

Vier Anzeichen deuten auf eine Markterholung

Hougan verwies auf vier Entwicklungen aus dem vierten Quartal, die seine Ansicht stützen, dass der Markt seinen Tiefpunkt erreicht hat.

Ethereum und verwandte Netzwerke wickelten mehr Transaktionen als je zuvor ab, was zeigt, dass immer mehr Menschen die Technologie nutzen. Unternehmen, die sich auf Kryptowährungen spezialisiert haben, erzielten höhere Gewinne als viele Branchen des traditionellen Aktienmarktes.

Stablecoins, digitale Währungen, die an den US-Dollar gekoppelt sind, verzeichneten starke Zuwächse. Der Gesamtwert aller Stablecoins überstieg im vierten Quartal die 300-Milliarden-Dollar-Marke und erreichte damit einen neuen Höchststand. Im Laufe des Jahres 2025 wurden mehr Stablecoins gehandelt und es flossen deutlich mehr Gelder in diese Währungen.

Das Wachstum dezentraler Finanzdienstleistungen rundete das Bild ab. Hougan erwähnte Uniswap, eine Handelsplattform, die mittlerweile regelmäßig mehr Transaktionen abwickelt als Coinbase.

„Das ist die Art von Divergenz, die man am Tiefpunkt eines Bärenmarktes beobachtet, wenn die Stimmung schlecht, die Fundamentaldaten aber gut sind“, sagte er.

Bitwise hatdenttreiben könnten die Kryptopreise im Jahr 2026 in die Höhe, darunter Fortschritte beim CLARITY Act, ein stärkeres Wachstum von Stablecoins, ein neuer Vorsitzender der Federal Reserve und große Investmentfirmen, die ihren Kunden Zugang zu Kryptofonds gewähren.