I token crittografici scendono del 79% nel mercato ribassista durato un anno, Pantera punta a una ripresa nel 2026

I problemi del mercato delle criptovalute sono più profondi di quanto molti investitori credano. Secondo la società di venture capital Pantera Capital, la maggior parte dei token digitali è bloccata in una grave recessione iniziata oltre un anno fa.

Nelle sue previsioni per il 2026, l'azienda mostra che i token diversi da bitcoin sono in costante calo da dicembre 2024. La scarsa conservazione del valore, il calo dell'attività di rete e il ridotto interesse degli investitori al dettaglio hanno tutti pesato sui prezzi.

Crollo del mercato innesca vendite

Pantera afferma che il valore di mercato totale delle criptovalute, escludendo bitcoin, ethereume stablecoin, è crollato di circa il 44% dal suo picco tra la fine del 2024 e la fine del 2025. Questo brusco calo ha spinto il sentiment degli investitori e i prestiti a livelli tipicamente osservati durante le fasi di capitolazione, quando i detentori disperati vendono le loro posizioni per evitare perdite maggiori.

Bitcoin è riuscito a chiudere l'anno scorso con solo un leggero calo. Ma il resto del mercato? Ha dovuto affrontare una discesa prolungata e continua.

Il divario di performance è stato netto. Bitcoin ha chiuso il 2025 in ribasso di circa il 6%, ethereum di circa l'11% e SOL del 34%. Il gruppo più ampio di token, senza contare BTC, ETH e SOL, è crollato di quasi il 60%. Il token medio ha perso circa il 79% del suo valore. Pantera ha definito il 2025 un mercato insolitamente concentrato, in cui pochissimi token hanno registrato guadagni.

Secondo quanto osservato dalla società, i fondamentali del mercato non erano i veri motori dell'andamento. Piuttosto, i cambiamenti politici, le preoccupazioni relative ai dazi e la mutevole propensione al rischio hanno determinato forti oscillazioni dei prezzi durante tutto l'anno. Ottobre ha visto un'ondata massiccia di vendite forzate che ha spazzato via posizioni per oltre 20 miliardi di dollari, una cifra superiore a quella dei crolli di Terra/Luna e FTX.

I problemi strutturali aggravano la debolezza

Ci sono anche problemi più profondi. Pantera ha sottolineato la persistente incertezza su come i token creino valore. I token di governance spesso non hanno chiari diritti legali sui flussi cash e sul valore residuo che gli azionisti normalmente ricevono.

Questa situazione ha contribuito a far sì che le azioni di asset digitali registrassero performance migliori rispetto ai token nel corso dell'anno. I fondamentali della rete si sono indeboliti nella seconda metà del 2025, con un calo delle commissioni di transazione, dei profitti delle applicazioni e degli utenti attivi, nonostante l'offerta di stablecoin continuasse a crescere.

L'azienda ha osservato che la durata dell'attuale fase ribassista è ormai paragonabile a quella dei precedenti mercati ribassisti delle criptovalute. Ciò potrebbe creare condizioni migliori per il 2026 se i fondamentali dovessero migliorare e il mercato si espandesse oltre bitcoin.

Piuttosto che prevedere prezzi specifici, Pantera descrive il 2026 come un anno in cui il denaro investito subirà una variazione. Bitcoin, le infrastrutture stablecoin e gli investimenti in criptovalute legate al capitale azionario saranno i primi a trarne vantaggio se le condizioni si stabilizzeranno e gli investitori diventeranno più propensi al rischio.

Il mese scorso, Paul Veradittakit di Pantera ha affermato che la società prevede che il 2026 sarà caratterizzato dall'adozione istituzionale. La crescita si concentrerà sulla del mondo reale , sulla sicurezza blockchain basata sull'intelligenza artificiale, sulle stablecoin emesse dalle banche, sul consolidamento del mercato delle previsioni e sull'aumento delle offerte pubbliche iniziali (PMI) di società crypto. Non si assisterà a un ampio ritorno al trading speculativo di token.