暗号資産保有株は厳しい現実に直面

による

ヌール・バズミ

読了時間3分 2025年9月9日

ALT5 Sigma、Kindly MD、Strategy、Metaplanet、DDC Enterpriseなどの企業の株価は下落しています。.
新たなデータによると、DATによる Bitcoin 購入は8月に大幅に減少した。.
市場リーダーであるStrategy社とMetaplanet社の株価も下落した。.

ALT5シグマ、カインドリーMD、ストラテジー、メタプラネット、DDCエンタープライズなどの暗号資産保有株が下落しており、「デジタル資産財務」モデルに圧力がかかっている。.

株式から社債まで、他のリスク資産が連邦準備制度理事会による利下げが広く予想されているのを前に上昇している一方で、DAT株は下落を続けており、関連するトークンの多くも下落している。.

下落銘柄は増え続けている。トランプ氏関連のワールド・リバティ・ファイナンシャル社に紐づくWLFIトークンを保有するALT5シグマ社は、わずか1週間余りで約50%下落した。.

「米国にはビットコインが多すぎて、差別化がほとんど図られていない」と、最近韓国の Bitcoin 財務会社に出資したパラタクシス・キャピタルの共同創業者エド・チン氏は述べた。.

今年は、100を優に超えるコイン購入型金庫が立ち上げられたが、その多くは、日本のネイルサロンから大麻販売業者、マーケティング代理店まで、ほぼ一夜にしてブランドを変更した中小企業だ。.

しかし、憶測は消えていない。エイトコ・ホールディングス社は、ワールドコイン買収計画を発表し、ウォール街のアナリストであるダン・アイブス氏を役員に迎えたことを受け、月曜日に3000％以上急騰した。

魅力は明白だ。上場株式は、馴染みのある株式形式で、仮想通貨へのエクスポージャーと潜在的な上昇レバレッジを提供できる。場合によっては、それが大きな値上がりにつながることもある。しかし、この分野は競争が激しい。多くの企業は保有する仮想通貨以外にほとんど何も提供しておらず、価格が下落するにつれて、プレミアムを支えていた信頼感は薄れつつある。.

ブルームバーグは、新たなデータによると、この減速は単に気分の問題ではなく、実際の購入にも影響していることが明らかになったと報じた。CryptoQuantの推計によると、DAT（個人投資家）によるビットコイン購入量は8月にわずか14,800 Bitcoin で、6月の66,000ビットコインから減少した。先月の平均購入数は343 Bitcoin の蓄積率も急激に鈍化し、3月の163%増から8月には8%に減少した。.

多くの企業はより複雑な資金調達に目を向けている

貸し手、ブローカー、デリバティブデスクは、 Bitcoin担保ローン、トークン連動型転換社債、構造化ペイアウトといったニッチなツールキットを構築してきた。これらの選択肢は銀行融資よりも迅速かつ柔軟だが、変動の激しい資産にリスクを積み増したり、短期利回りと交換したりすることで、ミス許容度を狭めてしまう可能性もある。.

一例として、ロンドンのウェブデザイン会社であるSmarter Web Co.は Bitcoinを保有している。同社はポンドではなくビットコインに連動した債券を発行しており、 Bitcoin 価格の上昇は同社の負債額の増加につながる。.

CEOのアンドリュー・ウェブリー氏は、国庫のわずか5％しかこの債券に連動しておらず、法定通貨建ての債務よりも安全だと主張した。「 Bitcoin 価値が上昇すれば、当社の株価が Bitcoin、それは株式に転換される」と彼は述べた。「もしビットコインの価値が下がっても、当社はリスクにさらされることはなく、最悪の場合でも債務を返済するだけで済む。当社の債務は Bitcoin。」

かつて苦戦を強いられていた食品会社DDCエンタープライズ社は、借入金、株式発行、そして新規株式公開（シェルフオファリング）などを通じて10億ドル以上の資金を調達しているが、その大半は未活用のままである。同社の株価は、数週間前に急騰した後、下落している。.

ナスダックは、一部のトークン保有発行者に対し、トークンを追加購入するために新株を発行する前に株主の承認を得るよう求め始めたと報じられている。株式発行は、DATにとって負債を負うことなく資金調達を行う重要な手段となっている。.