Las acciones de quienes poseen criptomonedas se enfrentan a una dura prueba de la realidad

Las acciones de empresas que poseen criptomonedas están cayendo, incluidas ALT5 Sigma, Kindly MD, Strategy, Metaplanet y DDC Enterprise, lo que pone a prueba el modelo de “tesorería de activos digitales”.

Mientras que otros activos de riesgo, desde acciones hasta deuda corporativa, han subido antes de un recorte de tasas ampliamente esperado por la Reserva Federal, las acciones de DAT siguen cayendo y muchos tokens vinculados también están cayendo.

La lista de caídas crece. ALT5 Sigma Corp., propietaria del token WLFI vinculado a World Liberty Financial Inc., empresa vinculada a Trump, ha caído aproximadamente un 50% en poco más de una semana.

“Hay demasiados y muy poca diferenciación” en Estados Unidos, dijo Ed Chin, cofundador de Parataxis Capital, que recientemente respaldó a una empresa de tesorería Bitcoin de Corea del Sur.

Este año se han lanzado más de 100 tesorerías de compra de monedas, muchas de ellas pequeñas empresas que cambiaron su marca casi de la noche a la mañana, desde un salón de uñas japonés hasta un vendedor de cannabis o una agencia de marketing.

Sin embargo, la especulación no ha desaparecido. Las acciones de Eightco Holdings Inc. se dispararon más del 3000% el lunes después de que la compañía presentara un plan para adquirir Worldcoin y añadiera al analista de Wall Street Dan Ives a su junta directiva.

El atractivo es sencillo. Una acción pública puede ofrecer exposición a criptomonedas con potencial de apalancamiento alcista dentro de un formato de renta variable familiar. A veces, esto aún genera grandes márgenes de beneficio. Pero el mercado está saturado. Muchas empresas ofrecen poco más allá de las criptomonedas que poseen, y a medida que los precios caen, la confianza que sustentaba esas primas se desvanece.

Bloomberg informó que nuevos datos muestran que la desaceleración no se debe solo al estado de ánimo, sino también a las compras reales. CryptoQuant estima que los DAT compraron solo 14.800 Bitcoin en agosto, frente a los 66.000 de junio. El promedio de tickets cayó a 343 Bitcoin el mes pasado, una caída del 86 % desde el pico de 2025. La tasa de acumulación también se desaceleró drásticamente, pasando de un crecimiento del 163 % en marzo al 8 % en agosto.

Muchas empresas están recurriendo a financiación más compleja

Prestamistas, corredores y mesas de derivados han creado un conjunto de herramientas especializado para ellos con préstamos respaldados por Bitcoin, bonos convertibles vinculados a tokens y pagos estructurados. Estas opciones pueden ser más rápidas y flexibles que el crédito bancario, pero también pueden acumular riesgo en activos volátiles o intercambiar ganancias por rendimiento a corto plazo, lo que reduce el margen de error.

Un ejemplo es Smarter Web Co., una empresa londinense de diseño web que posee Bitcoin. Emitió un bono indexado a la moneda en lugar de a la libra, por lo que un aumento en Bitcoin el precio incrementa sus deudas.

El director ejecutivo, Andrew Webley, afirmó que solo el 5% del tesoro está vinculado al bono y argumentó que es más seguro que la deuda fiduciaria. «Si BitcoinBitcoinBitcoin BitcoinBitcoinBitcoinBitcoin BitcoinBitcoinBitcoinBitcoin BitcoinBitcoinBitcoinBitcoin BitcoinBitcoin».

DDC Enterprise Ltd., que en su día fue una empresa de comidas en dificultades, tiene acceso a más de mil millones de dólares, la mayor parte sin explotar, mediante una combinación de deuda, líneas de capital y ofertas de venta. Sus acciones se han desplomado tras dispararse hace apenas unas semanas.

Según informes, Nasdaq ha comenzado a solicitar a algunos emisores que poseen tokens que obtengan la aprobación de los accionistas antes de vender nuevas acciones para comprar más tokens. La emisión de acciones ha sido una forma clave para que las DAT recauden fondos sin endeudarse.

Los líderes del mercado no son inmunes

Strategy y Metaplanet Inc. de Japón, dos de las DAT más conocidas, han caído últimamente después detronrachas durante el año pasado, lo que ha provocado conversaciones sobre consolidación mientras los jugadores más débiles luchan y lostronobservan las pilas de tokens de sus pares.

Strategy no logró entrar en el S&P 500 en la reorganización de índices del viernes a pesar de cumplir con los criterios de elegibilidad. Sus acciones prácticamente no han experimentado variación desde abril, incluso con BitcoinBitcoinBitcoin BitcoinBitcoinBitcoinBitcoin BitcoinBitcoin a valor de mercado (mNAV) a aproximadamente 1,5.

El lunes, la compañía compró aproximadamente 217 millones de dólares en Bitcoin mediante una oferta pública inicial. Strategy no respondió a una solicitud de comentarios.