中国の恒生指数およびMSCI指数、経済成長の懸念により修正に近づきつつ

中国の市場は、トレーダーがテクノロジーを売却し、さらに弱いデータを警戒しながら修正に向かって滑り落ちる一日を過ごしました。恒生中国企業指数は1.8%下落し、MSCI中国指数は1.6%下落し、両方とも技術的な修正レベルに触れた後、わずかに引き戻しました。テクノロジー銘柄の勢いが失われ、成長への懸念が投資家にリスクカットを促したため、損失は急速に拡大しました。

アリババとテンセントが最も強く引きずり、香港のテクノロジー指標はベアマーケットの縁にぴったりと位置していました。ムードはすでに不安定であり、この動きはそれを悪化させました。

今週の新規データは、経済への自信へのさらなる打撃を示しました。トレーダーは、これが他の資産への弱さの拡大リスクを高めると述べています。

多くの人々は、北京が主要な刺激策をさらに遅らせるだろうと懸念しています。その結果、世界第2位の市場は、軟調な需要、弱い住宅市場、およびデフレ圧力を同時に処理しています。

投資家は、軟調な需要が自信を損なうため、エクスポージャーを削減

「デフレ、軟調な消費、不動産の弱体化、インボルーション——これらの問題のいずれも決定的に解決されていないように思えます」と、Union Bancaire PriveeのVey-Sern Lingは述べています。彼は、この種の不確実性がある中で利益確定は理にかなっていると付け加えました。

これで1日のまとめは終わりです。中国の以前のラリーはDeepSeekへの興奮によって駆動され、一時、地元のベンチマークをグローバルな外れ値に変えました。今、トレーダーはすべてを再確認しており、テクノロジーセクターの割高なバリュエーションは助けになっていません。

月曜日の新しいデータは、投資が再び減少し、小売売上高がコロナ禍以来最も低いペースで成長していることを示しました。市場はそれによって大きく売られました。住宅セクターはmore problemsを追加し、住宅価格が下落を再開しました。

中国の万科（Vanke）の深まる債務問題は、不動産への圧力に別の層を追加しました。貿易摩擦は背景にあり、マクロの状況をさらに不安定にしています。

習近平国家主席は、「無謀」なプロジェクト、つまり表面的な結果しか示さないプロジェクトを摘発すると述べました。彼のコメントは、成長の質および金融資源の使用方法への懸念を指し示しています。

このメッセージは、テクノロジー株がすでにAIバブルへの恐怖と戦っていた時期に着地しました。Aberdeen InvestmentsのXin-Yao Ngは、セクターが「全般的に弱いマクロおよび中央経済工作会議からの意味のある触媒の欠如」に反応していると述べています。

トレーダーは政策への希望が薄れる中、テクノロジーから回転

rallyが冷めると、資金は高値のテクノロジー銘柄から離れ始めました。投資家は、北京の国内需要支援の推進から利益を得る可能性のある分野に移動しました。このローテーションは、オンショア株式がより良く保たれるのに役立ちました。CSI 300は過去1ヶ月間で2.8%下落し、HSCEIは6.8%下落しました。

MSCI中国指標は、約12倍の先行収益で取引されており、5年平均の11倍よりも高いです。AmundiやFidelity Internationalなどの一部のグローバルな運用会社は、中国のAIの強さと米国の緊張下での安定性を維持する能力により、来年も利益が見られる可能性があると言っています。

MSCI中国指数は今年、ほぼ27%上昇しており、地域の競合他社を上回り、S&P 500の上昇率のほぼ2倍です。

それでも、Pop Martのような人気銘柄での利益確定は、国内市場にさらなる圧力をかけています。

Bloomberg IntelligenceのMarvin Chenは、「中国株は、触媒の欠如および政策支援に関する期待外れのシグナルにより、第4四半期に勢いを失いました」と述べています。

彼はまた、市場は主要な政策会議が始まる来年の初頭まで、グローバルなセンチメントから引き続き影響を受ける可能性があると言いました。