중국 경제 성장 우려로 항셍지수와 MSCI 지수가 조정 국면에 접어들기 직전

중국 시장은 하루 종일 조정 국면으로 하락하며 트레이더들이 기술주를 매도하고 더 나쁜 데이터를 대비했습니다. 항셍 중국 기업 지수는 1.8% 하락했고, MSCI 중국 지수는 1.6% 하락했으며, 두 지수 모두 기술적 조정 수준에 도달한 후 약간 반등했습니다. 기술주 상승세 둔화와 성장 우려로 인한 위험 회피 매물이 빠르게 발생하며 손실이 확대되었습니다.

알리바바와 텐센트가 가장 크게 하락했으며, 홍콩 기술 지수는 약세장 진입 경계선에 있었습니다. 시장 심리는 이미 불안했는데, 이번 움직임은 이를 더욱 악화시켰습니다.

이번 주 새로 공개된 수치는 경제 신뢰도에 또 다른 타격을 입혔습니다. 트레이더들은 이것이 다른 자산으로 약세가 확산될 위험을 높였다고 말했습니다.

많은 사람들이 베이징이 주요 부양책을 계속 미룰 것이라고 우려하고 있습니다. 이로 인해 세계 두 번째로 큰 시장은 동시에 약한 수요, 부진한 주택 시장, 디플레이션 압력을 모두 겪고 있습니다.

약한 수요가 신뢰도를 타격하며 투자자들이 노출을 축소

“디플레이션, 약한 소비, 부동산 부진, 과당 경쟁(인보루션) — 이러한 문제들 중 어느 것도 명확히 해결된 것으로 보이지 않습니다.” 유니온 뱅크리 프라ivé의 Vey-Sern Ling은 말했습니다. 그는 이러한 불확실성 속에서 이익 실현이 타당하다고 덧붙였습니다.

그것이 하루를 거의 요약한 것이었습니다. DeepSeek에 대한 기대감에 힘입어 중국의 이전 반등은 잠시 동안 현지 지수를 글로벌 아웃라이어로 만들었습니다. 이제 트레이더들은 모든 것을 재확인하고 있으며, 기술 섹션의 높은 평가는 상황을 악화시키고 있습니다.

월요일의 새로운 데이터는 투자가 다시 감소하고 소매 판매가 코로나 이후 가장 느린 속도로 성장했음을 보여주었습니다. 시장은 이에 대해 강하게 매도했습니다. 주택 부문은 추가 문제를 더했는데, 주택 가격이 하락세를 재개했기 때문입니다.

차이나 반커의 심화되는 부채 문제가 부동산 압력에 또 다른 층위를 더했다. 무역 긴장은 배경에 남아 거시 경제 상황을 더욱 불안정하게 만들었다.

시진핑 주석은 표면적인 결과만 보여주는 “무모한” 프로젝트들을 단속하겠다고 밝혔다. 그의 발언은 성장의 질과 자금이 어떻게 사용되는지에 대한 우려를 나타냈다.

이러한 메시지는 이미 AI 버블에 대한 공포를 겪고 있던 기술주들과 맞물려 전달되었다. 아버딘 인베스트먼트의 신야오 응은 해당 섹터가 “전반적으로 약한 거시 경제 상황과 중앙경제작업회의에서 의미 있는 촉매제 부재”에 반응하고 있다고 말했다.

정책에 대한 기대가 사라지며 트레이더들이 기술주에서 이탈

반등이 식으면서 자금은 고가 기술주에서 다른 곳으로 이동하기 시작했습니다. 투자자들은 베이징의 국내 수요 지원 정책으로 이익을 얻을 수 있는 분야로 자금을 옮겼습니다. 이러한 회전은 온쇼어 주식의 하락을 완화하는 데 도움이 되었습니다. CSI 300은 지난 한 달간 2.8% 하락한 반면, HSCEI는 6.8% 하락했습니다.

MSCI 차이나 지수는 전방향 이익의 약 12배로 거래되고 있으며, 이는 5년 평균인 11배보다 높다. 아문디와 페들리티 인터내셔널을 포함한 일부 글로벌 매니저들은 중국의 AI 강점과 미중 긴장 속에서의 안정성 덕분에 내년에도 상승세를 볼 수 있다고 말했다.

MSCI 차이나 지수는 올해 약 27% 상승하여 지역 내 경쟁자들을 제치고 S&P 500의 상승폭을 거의 두 배로 뛰어넘었다.

그럼에도 불구하고 이익 실현 매도가 팝마트와 같은 인기 종목들을 타격하며 국내 시장에 추가적인 압력을 가했다.

블룸버그 인텔리전스의 마빈 첸은 “중국 주식은 촉매제 부재와 정책 지원에 대한 실망스러운 신호로 인해 4분기 동안 모멘텀을 잃었다”고 말했다.

그는 주요 정책 회의가 시작되는 내년 초까지 시장이 글로벌 심리에 계속 영향을 받을 수 있다고 덧붙였다.