Les indices Hang Seng et MSCI de Chine flirtent avec une correction face aux craintes de croissance économique

Les marchés chinois ont passé la journée à glisser vers une correction alors que les traders vendaient les valeurs technologiques et se préparaient à plus de données faibles. L'indice Hang Seng China Enterprises a chuté de 1,8 %, et l'indice MSCI China a reculé de 1,6 %, tous deux touchant des niveaux de correction technique avant de se replier légèrement. Les pertes ont été rapides alors que les valeurs technologiques perdaient de leur élan et que les craintes de croissance poussaient les investisseurs à réduire les risques.

Alibaba et Tencent ont tiré le plus fort vers le bas, et un indice technologique de Hong Kong se situait au bord d'un marché baissier. L'ambiance était déjà fragile, et ce mouvement l'a aggravée.

De nouvelles données cette semaine ont signalé un nouveau coup porté à la confiance économique. Les traders ont déclaré que cela augmentait le risque de propagation de la faiblesse à d'autres actifs.

Beaucoup s'inquiètent désormais que Pékin continue de reporter toute stimulation majeure. Cela laisse le deuxième plus grand marché du monde aux prises avec une demande molle, un secteur immobilier faible et une pression déflationniste simultanément.

Les investisseurs réduisent leur exposition alors que la demande faible atteint la confiance

« La déflation, la consommation molle, la faiblesse immobilière, l'involution — aucun de ces problèmes ne semble avoir été définitivement résolu », a déclaré Vey-Sern Ling de Union Bancaire Privee. Il a ajouté que la prise de bénéfices a du sens avec ce genre d'incertitude.

Cela résume bien la journée. Le rallye précédent de la Chine, alimenté par l'excitation autour de DeepSeek, avait transformé les indices locaux en outliers mondiaux pendant un certain temps. Maintenant, les traders revalident tout, et les valorisations étirées dans la tech ne aident pas.

De nouvelles données lundi ont montré un investissement qui recule à nouveau et une croissance des ventes au détail au rythme le plus lent depuis la pandémie. Les marchés ont fortement baissé à cause de cela. Le secteur du logement a ajouté plus de problèmes alors que les prix de l'immobilier ont repris leur baisse.

Les problèmes de dette croissants de China Vanke ont ajouté une autre couche à la pression immobilière. Les tensions commerciales sont restées en arrière-plan, rendant le tableau macro encore plus instable.

Le président Xi Jinping a déclaré qu'il réprimerait les projets « imprudents » qui ne montrent que des résultats de surface. Ses commentaires pointaient du doigt les préoccupations concernant la qualité de la croissance et l'utilisation des ressources financières.

Ce message est tombé alors que les actions technologiques faisaient déjà face à la peur d'une bulle IA. Xin-Yao Ng d'Aberdeen Investments a déclaré que le secteur réagit à une « macro généralement faible et à l'absence de catalyseurs significatifs de la Conférence de travail économique centrale. »

Les traders se retirent de la tech à mesure que les espoirs politiques s'estompent

Avec le rallye qui se refroidit, l'argent a commencé à se détourner des noms technologiques à haute valeur. Les investisseurs se sont déplacés vers des secteurs qui pourraient bénéficier de la poussée de Pékin pour soutenir la demande intérieure. Cette rotation a aidé les actions onshore à mieux résister. Le CSI 300 a perdu 2,8 % au cours du mois dernier, tandis que le HSCEI a chuté de 6,8 %.

L'indice MSCI China se négocie à environ 12 fois les bénéfices futurs, supérieur à sa moyenne quinquennale de 11. Certains grands gestionnaires mondiaux, y compris Amundi et Fidelity International, ont déclaré que la Chine pourrait encore connaître des gains l'année prochaine grâce à sa force en IA et à sa capacité à rester stable pendant les tensions avec les États-Unis.

L'indice MSCI China est toujours en hausse de près de 27 % cette année, battant ses pairs régionaux et presque doublant la progression du S&P 500.

Même ainsi, la prise de bénéfices a touché des noms populaires comme Pop Mart, ajoutant plus de pression aux marchés domestiques.

Marvin Chen de Bloomberg Intelligence a déclaré : « Les actions chinoises ont perdu de leur élan au quatrième trimestre en raison d'un manque de catalyseurs et de signaux décevants sur le soutien politique. »

Il a ajouté que le marché pourrait continuer à prendre des indications du sentiment mondial jusqu'au début de l'année prochaine, lorsque les réunions politiques clés commenceront.