Gli indici Hang Seng e MSCI della Cina flirtano con la correzione per le paure sulla crescita economica

I mercati cinesi hanno passato la giornata scivolando verso una correzione mentre i trader scaricavano il tech e si preparavano a più dati deboli. L'Hang Seng China Enterprises Index è sceso dell'1,8% e l'MSCI China Index è sceso del 1,6%, entrambi toccando livelli tecnici di correzione prima di ritrarsi leggermente. Le perdite sono arrivate veloci mentre i nomi tech hanno perso slancio e le paure sulla crescita hanno spinto gli investitori a ridurre il rischio.

Alibaba e Tencent hanno trascinato più duramente, e un indicatore tech di Hong Kong si trovava proprio sul bordo di un mercato orso. L'umore era già instabile, e questo movimento lo ha peggiorato.

Numeri freschi questa settimana hanno segnalato un altro colpo alla fiducia economica. I trader hanno detto che questo ha aumentato il rischio di debolezza che si diffonde ad altre attività.

Molti ora temono che Pechino continui a ritardare qualsiasi stimolo maggiore. Questo ha lasciato il secondo mercato più grande del mondo a fare i conti con una domanda debole, un'edilizia residenziale fragile e pressioni deflazionistiche tutto allo stesso tempo.

Gli investitori riducono l'esposizione mentre la domanda debole colpisce la fiducia

“Deflazione, consumo debole, debolezza immobiliare, involuzione – nessuno di questi problemi sembra essere stato risolto definitivamente,” ha detto Vey-Sern Ling di Union Bancaire Privee. Ha aggiunto che la presa di profitto ha senso con questo tipo di incertezza.

Questo riassume praticamente la giornata. La precedente corsa della Cina, alimentata dall'eccitazione intorno a DeepSeek, aveva trasformato gli indici locali in outlier globali per un po'. Ora i trader stanno rivalutando tutto, e le valutazioni gonfiate nel settore tech non stanno aiutando.

I nuovi dati di lunedì hanno mostrato un nuovo calo degli investimenti e una crescita delle vendite al dettaglio al ritmo più lento dalla pandemia. I mercati sono crollati pesantemente su questo. L'edilizia ha aggiunto altri problemi poiché i prezzi delle case hanno ripreso a scendere.

I problemi di debito sempre più profondi di China Vanke hanno aggiunto un altro strato alla pressione immobiliare. Le tensioni commerciali sono rimaste sullo sfondo, rendendo il quadro macro ancora più instabile.

Il presidente Xi Jinping ha detto che avrebbe represso i progetti “avventati” che mostrano solo risultati superficiali. I suoi commenti puntavano a preoccupazioni sulla qualità della crescita e su come vengono utilizzate le risorse finanziarie.

Questo messaggio è arrivato mentre le azioni tech stavano già affrontando la paura di una bolla AI. Xin-Yao Ng di Aberdeen Investments ha detto che il settore sta reagendo a “macro generalmente deboli e mancanza di catalizzatori significativi dalla Conferenza di Lavoro Economica Centrale.”

I trader escono dal tech mentre svaniscono le speranze politiche

Con il raffreddamento della corsa, i soldi hanno iniziato a spostarsi lontano dai nomi tech ad alto prezzo. Gli investitori si sono spostati verso aree che potrebbero beneficiare della spinta di Pechino per sostenere la domanda interna. Questa rotazione ha aiutato le azioni onshore a reggere meglio. Il CSI 300 ha perso il 2,8% nell'ultimo mese, mentre l'HSCEI è sceso del 6,8%.

L'indice MSCI China negozia a circa 12 volte gli utili in avanti, superiore alla sua media a cinque anni di 11. Alcuni grandi gestori globali, tra cui Amundi e Fidelity International, hanno detto che la Cina potrebbe ancora vedere guadagni l'anno prossimo grazie alla sua forza nell'AI e alla sua capacità di rimanere stabile durante le tensioni con gli USA.

L'MSCI China Index è ancora su quasi del 27% quest'anno, battendo i pari regionali e quasi raddoppiando l'ascesa del S&P 500.

Anche così, la presa di profitto ha colpito nomi popolari come Pop Mart, aggiungendo ulteriore pressione ai mercati domestici.

Marvin Chen di Bloomberg Intelligence ha detto: “Le azioni cinesi hanno perso slancio nel quarto trimestre a causa della mancanza di catalizzatori e di segnali deludenti sul sostegno politico.”

Ha aggiunto che il mercato potrebbe continuare a prendere spunti dal sentiment globale fino all'inizio del prossimo anno, quando inizieranno i meeting politici chiave.