中国、越境元貨取引に規制を強化し、ドルへの挑戦を継続

中国の中央銀行は、銀行間の越境元貨取引を監督し、海外での元貨の利用を促進するための新規則を導入し、資金の流れの安定とオフショア市場の支援を目指しています。

提案内容をまとめた通知において、中国人民銀行は、銀行間および越境元貨融資を管理するために逆サイクルツールを追加する計画であると述べました。このメカニズムは、サイクルを通じて変動を和らげ、活動を誘導することを意図しています。

中央銀行はまた、中国の金融機関がこのチャネルをより十分に活用することを望んでいます。関連業務に上限を設定しますが、「成長のための十分な余地」を残すことで、銀行が拡大できる空間を提供しつつ、全体のリスクを抑制します。

中国人民銀行によると、草案は「国内銀行による越境元貨融資をさらに支援し、オフショア元貨市場を開発し、越境資本フローのマクロプルーデント管理を改善する」ことを意図しています。

報道によると、目的は越境を移動する元貨のインフラを強化し、金融の安定性を保護することです。

越境元貨融資は、ローンおよび債券買い戻し取引を含み、オンショア銀行がオフショアハブに流動性を供給する主要な手段です。これらの市場に資金を供給することで、金融機関は通貨の海外での利用を支援します。

外交的な働きかけも継続しています。米国財務省は木曜日に声明し、財務長官スコット・ベッセント氏が来週マドリードで中国の何立峰副総理らと会談し、貿易、経済、国家安全保障に関する議論を続ける予定であることを明らかにしました。

投資家のセンチメント、元貨の見通しに対して強気

市場では、より強力な中国通貨の余地があると見る投資家もいます。

Eurizon SLJ Capitalの最高経営責任者であるスティーブン・ジェンは、当局が切り上げを認める圧力に直面する中、元貨が大幅な反騰を遂げる可能性があると述べました。今年、元貨はドルに対して約2.4%上昇していますが、ドルの下落が他の主要通貨でさらに急激だったため、他の主要通貨に対して下落しています。

これは「機会的な切り下げ」の印象を作り出したと彼は述べ、主要な貿易相手国からの反発の可能性を警告しました。月曜日、元貨は1ドルあたり約7.13で取引されていました。

「低い6台（6.0台前半）の方が、現在の水準よりも理にかなっている」とジェンは述べ、「ドルのスマイル」フレームワークに言及しました。「より適正な価格の人民元と、より攻撃的でない為替政策は、中国に世界の他の国々から良い評判をもたらすでしょう。」

ポジショニングはより楽観的になっています。ヘッジファンドは、最近の弱い米雇用統計を受けて強気オプションを購入しており、株式の急騰により、さらなる金融緩和の可能性に疑問が投げかけられています。これらはどちらも元貨にとって支持要因と見なされています。

ドルの弱さにもかかわらず、貿易加重元貨は依然として下落

バンク・オブ・アメリカとドイツ銀行も上昇を予想していますが、彼らの目標は、今後1年ほどで1ドルあたり6.7という穏やかな水準です。

3月、ジェンはドルが約20%高すぎると主張し、複数年の調整局面に入ると予測しました。米ドルは2023年4月以来最長の下落連勝を記録しており、Cryptopolitanの報道によれば、元貨にとって支持となる背景となっています。

欧州の共通通貨に対して、元貨は今年約9.6%下落し、英ポンドに対しては5%以上下落しています。貿易加重ベースでは、約4.6%下落しています。

ジェンはさらに、中国企業は海外に約2.5兆ドルの流動資産を保有しており、これらが本国送金される可能性がある一方、株式のさらなる上昇はより多くの資金流入を招く可能性があると指摘しました。CSI300指数は4月の安値以降20%以上上昇しています。

「中国の金融資産は依然として過小評価されており、かつ保有率が低い」と彼は述べました。「人民元の切り上げは、中国が外国投資を金融市場に戻すのに役立つ可能性があります。」