China endurece el control sobre los acuerdos de yuanes transfronterizos, continúa el desafío al dólar

El banco central de China introdujo nuevas reglas para supervisar los acuerdos de yuanes transfronterizos entre bancos y fomentar el uso del yuan en el extranjero, con el objetivo de estabilizar los flujos de dinero y apoyar los mercados offshore.

En un aviso que describe las propuestas, el Banco Popular de China dijo que planea agregar una herramienta contracíclica para gestionar la financiación en yuanes interbancaria y transfronteriza. El mecanismo está destinado a moderar las oscilaciones y guiar la actividad a través del ciclo.

El banco central también dijo que quiere que los prestamistas chinos hagan un uso más completo de este canal. Establecerá un límite en los negocios relacionados que aún deje “espacio adecuado para el crecimiento”, dando a los bancos espacio para expandirse mientras mantienen el riesgo general bajo control.

Según el BPC, el borrador de las reglas tiene la intención de “apoyar aún más la financiación en yuanes transfronteriza por parte de los bancos nacionales, desarrollar el mercado offshore de yuanes y mejorar la gestión macroprudencial de los flujos de capital transfronterizos.”

Los informes afirman que el objetivo es reforzar la infraestructura que mueve yuanes a través de las fronteras mientras se salvaguarda la estabilidad financiera.

La financiación en yuanes transfronteriza, que cubre préstamos así como acuerdos de recompra de bonos, es la principal vía para que los bancos nacionales envíen liquidez a los centros offshore. Al suministrar fondos a esos mercados, los prestamistas ayudan a apoyar el uso de la moneda en el extranjero.

El acercamiento diplomático también continúa. El Tesoro de EE. UU. dijo el jueves que el secretario del Tesoro Scott Bessent se reunirá con el viceprimer ministro chino He Lifeng y otros altos funcionarios la próxima semana en Madrid para mantener las conversaciones sobre comercio, economía y asuntos de seguridad nacional.

El sentimiento de los inversores se vuelve alcista sobre las perspectivas del yuan

En los mercados, algunos inversores ven espacio para una moneda china mucho más fuerte.

Stephen Jen, director ejecutivo de Eurizon SLJ Capital, dijo que el yuan podría experimentar un gran repunte ya que las autoridades enfrentan presión para permitir la apreciación. La moneda ha subido aproximadamente un 2.4% frente al dólar este año, pero ha caído frente a varios otros pares principales porque la caída del dólar en otros lugares ha sido aún más pronunciada.

Eso ha creado la impresión de una “devaluación oportunista”, dijo, advirtiendo de una posible reacción de los socios comerciales clave. El yuan cotizó cerca de 7.13 por dólar el lunes.

“Los niveles bajos de 6 tendrían más sentido que donde estamos ahora”, dijo Jen, señalando su marco de “sonrisa del dólar”. “Un renminbi con un precio más razonable y una política de tipo de cambio menos depredadora le ganarían buena voluntad a China del resto del mundo.”

La posición se ha vuelto más optimista. Los fondos de cobertura han comprado opciones alcistas después de los recientes débiles datos de empleo de EE. UU., y un fuerte repunte en las acciones ha levantado dudas sobre cuánto más es probable que sea el relajamiento monetario, ambos factores vistos como favorables para el yuan.

El yuan ponderado por el comercio sigue cayendo a pesar de la debilidad del dólar

Bank of America y Deutsche Bank también esperan ganancias, aunque apuntan a un 6.7 por dólar más moderado durante el próximo año aproximadamente.

En marzo, Jen argumentó que el dólar estaba aproximadamente un 20% demasiado alto y preparado para un ajuste de varios años. El dólar de EE. UU. también ha registrado su racha perdedora más larga desde abril de 2023, proporcionando un trasfondo favorable para el yuan, según informó Cryptopolitan.

Frente a la moneda común de Europa, el yuan ha caído aproximadamente un 9.6% este año y más de un 5% frente a la libra esterlina. En una base ponderada por el comercio, está alrededor de un 4.6% abajo.

Jen añade que las empresas chinas poseen aproximadamente $2.5 billones de activos líquidos en el extranjero que podrían ser repatriados, mientras que un nuevo aumento en las acciones podría atraer más flujos de entrada. El CSI 300 ha subido más de un 20% desde los mínimos de abril.

“Los activos financieros de China siguen infravalorados pero también subproporcionados”, dijo. “La apreciación del renminbi podría ayudar a China a atraer de vuelta alguna inversión extranjera a los mercados financieros.”