- ビットコイン政策研究所（BPI）は、広範な市場指数におけるMSCIの権限を議会および規制当局が精査するよう求めています。
- この調査要請は、同社がStrategyとMetaplanetを除外し、Sharplinkを監視リストに掲載するスクリーンの提案を行った直後のものでした。
- 米国の中長期ファンド資産の54%はわずか3社のベンチマークに追従しており、単一の除外措置によりインデックスファンドが強制的に売却を余儀なくされます。
ビットコイン政策研究所（BPI）は、企業デジタルアセット・トレジャリーであるStrategyとMetaplanetを除外し、Sharplinkを上場廃止監視リストに掲載する可能性のある提案をMSCIが再燃させたことを受け、MSCIおよび上場企業のリスト基準に関する連邦議会の調査オプションを発動しました。
指数プロバイダーの株式市場指数への採用は、米国の退職金貯蓄数兆ドルへの直接的な道です。このビットコインシンクタンクは現在、MSCIがStrategyや他の資産集約型企業を資本フローから不当に排除する権力を行使していると主張しています。
MSCIから除外されることを企業が望まない理由
コンナー・ブラウンによる9月 30 のBPI論文 MSCIの提案に対するパブリックコメント期間が終了したのと同じ日に着地し、決定は10月16日に行われる予定である。
ブラウン氏は、「パッシブ」インデックスファンドを購入する場合、ファンドマネージャーではなく民間企業の委員会が「市場」として何をカウントするかを決定すると主張した。しかし、MSCI、S&P Dow Jones Indices、FTSE Russellの3社が、米国における長期ファンド資産の54%が追随するベンチマークを設定している。
$21兆ドルがMSCIのインデックスのみをベンチマークとしている。
ブラウン氏は、この規模自体が問題であると指摘している。インデックスプロバイダーは単一の企業を追加または削除することで、そのベンチマークを追跡するすべてのファンドにリバランスを強いることになり、その影響はファンドマネージャーや投資家が関与しないまま個々の株式の財務基盤が増減するという形で波及していく。
BPIの文書は、インデックスプロバイダーは受動的なラベルを装着しながらも、投資アドバイザーとして現在規制されていないため監督がほとんどない状態で積極的な意思決定を行っていると主張している。
MSCIの中立性が批判にさらされる
MSCI は長年にわたり中立の存在であると主張し、2022 年には SEC に対し、「いかなる市場、企業、戦略、投資が善か悪かを表明する見解は持たない」と述べています。2024 年には、米連邦議会の調査官に対し、インデックスは「単なる数値計算」であり、「投資を誘導することはなく、また誘導することもできない」と説明しました。
ブラウン氏は、2025 年 9 月の MSCI の提案——ビットコインやその他のデジタル資産の保有資産の少なくとも半分を有する企業の除外——を根拠に、MSCI が裁量的な判断を下していることを指摘しました。
反発を受けた後、MSCI はその計画を 2026 に一時停止し、 発表しました デジタル・アセット・トレジャリーに関する除外基準の撤廃を行う一方、「非営業会社」を対象としたより広範な協議を開始すると発表しました。
これにより より広範な協議 は 2026 年 8 月に実施され、ACWI IMI インデックスに対して 2026 年 5 月のデータを用いて適用した結果、ストラテジー社、イギリスのウラン保有企業イエローケーキ社、日本のメタプラネット社が除外対象となりました。
イーサリアム・トレジャリー企業であるシャープリンクを含むさらに 3 社が、公的な監視リストに掲載されることになりました。これは Cryptopolitanが報告.
ブラウンは、MSCI の「運用資産」カテゴリの拒否においてストラテジーが示したのと同じ点を主張し、それが米国 GAAP または IFRS で定義されていないと論じた。
ストラテジー 提案を 「誤った方向性」であり、「デジタル・アセット・トレジャリー企業を対象とした口実」と呼びながら、その影響は限定的だと主張した。なぜなら、MSCI GIMI 連動ファンドが保有する同社の株式は約 3.1% に過ぎないからだ。
また、この論文は、2026 年 8 月の諮問に関する公開 PDF のメタデータを、「両方の諮問間の継続性と潜在的な共通の目的を示す具体的な証拠」であり、「より広範な文言が、これらの企業を排除するという以前の意図的な取り組みを引き継いでいたかどうかを問うに値する」と指摘した。
BPI が議会への行動を求める理由
ブラウンは、議員らが過去に MSCI のインデックス決定を検討したという歴史的 precedents を引用し、議会で「裁量的除外」とされるものを精査するよう求めている。
補完的な提出 2023 下院特別委員会調査 ブラックリストに登録された中国企業への投資について、MSCI とブラックロックを批判した。
補完的な提出 フォローアップ報告書 2024 年に、MSCI インデックスが人権侵害や軍事関係で非難されている中国のエンティティへ 37 億ドルを流したと主張した。
ブラウンの提言は、合法で流動性があり投資可能な株式を広範な市場ベンチマークに含めることを前提とし、価値に基づくスクリーニングは明確に表示されたオプトイン型インデックスに移行するものです。
MSCIによると、意見募集期間は9月30日に終了し、結果は10月16日までに発表される見込みです。変更があった場合は2026年11月のインデックス見直しに反映されます。ただし、変更が保証されるわけではありません。
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よくある質問
誰が米国議会にMSCIの調査を求めているのか、またその理由は何か？
ビットコイン政策研究所は、コンナー・ブラウン氏が2026年9月30日に発表した論文において、民間インデックスプロバイダーが兆ドル規模の貯蓄に対して説明責任のない決定を下しているとし、MSCIが提案する除外ルールは、立法府や規制当局が透明性を確保し、合法で投資可能な企業に対する包含の前提を課す必要がある理由を示していると主張しています。
MSCIの提案するスクリーニングにより、どの企業が除外されるのでしょうか？
2026年5月のデータに基づき、MSCIの5つの比率を用いた「非営業会社」スクリーニングでは、ACWI IMIインデックスからストラテジー（時価総額換算239億米ドル）、イギリスのウラン保有企業イエローケイク（18億米ドル）、日本のメタプラネット（6億5,400万米ドル）が除外され、シャープリンクと他2社はウォッチリストに掲載されます。
MSCIはいつ提案について決定を下すのでしょうか？
MSCI のパブリックコメント期間は2026年9月30日に終了し、同社は2026年10月16日までに結果を発表する見込みであり、変更が生じた場合は2026年11月のインデックスレビューで適用されますが、変更が保証されるわけではありません。
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ハンナ・コリーモア
Hannahは、暗号通貨分野でほぼ10年にわたるブログ執筆およびイベントレポートの経験を持つライター兼編集者です。Cryptopolitanでは、ニュースページに寄稿し、DeFi、RWA（実世界資産）、暗号通貨規制、AI、フロンティアテック業界の最新の動向を報告・分析しています。アーケディア大学でビジネス経営の学位を取得しています。
