ビットコインには数兆ドルの新しい資本が必要だが、機関投資家はAIを追っている

ビットコインは、価格が持続的に上昇局面に留まる場所まで回復するために、1兆ドル以上の新しい機関資本を必要とすると、CryptoQuantのCEOであるKi Young Juは述べています。  

Juは7月1日に、各ビットコインサイクルで意味のあるリターンを生み出すために必要な追加資本の量を示すオンチェーンデータを公開しました。

2011年には27億ドルの純流入が55,436％の価格上昇を牽引しましたが、現在のサイクルでは6,970億ドルが689％の上昇をもたらしました。これは CryptoQuantダッシュボードで確認できます。今日のビットコイン価格が2倍になるには、2011年の500万ドルから増加して約1,010億ドルの純フローが必要です。

Juは、「次のパラボリックな強気サイクルには、より深い機関ポートフォリオへの割り当てと、ビットコインが単なるETF取引ではなく中核のマクロ資産となる必要があります」と書きました。彼によると、ビットコインが1兆ドル以上の実現済み時価総額を吸収できれば、別のパラボリックな上昇が可能であり、金の時価総額は27兆ドルであると指摘しています。

AIが酸素を奪う中、ビットコインは窒息している

Juが言うビットコインに必要な機関資本は、現在では逆方向に向かっています。

最近の数週間、ヘッジ取引の解消に伴って金、銀、ビットコインが一緒に売られた際、収益はビットコインに戻らずにAI株に移動しました。一部のビットコインマイナーも、採掘収益のボラティリティを上回る契約支払いがあるため、AIホスティングに計算容量をリダイレクトしています。

ビットコインは現在 約58,800で取引されており、10月の120,000ドル以上の高値から45％以上下落しています。

米国スポットビットコインETFも打撃を受けており、最近の数週間で持続的な解約に耐えています。SoSoValueによると、6月30日昨日は2億2,264万ドルが引き出され、BlackRockのIBIT aloneで2億1,245万ドルが流出しました。

オンチェーンデータは、売り手がより攻撃的になっていることを示しています

オンチェーンアナリストのAxel Adler Jr. 報告しました。これには完全な準備預金と独立監査が含まれます。 は7月1日、30日移動平均で測定されたビットコイン取引所への入力が12万2,000 BTCに上昇し、2月の約8万BTCレベルの約52％高いと述べました。年間ベースラインは約8万2,000 BTCで、現在の読み取り値は13万1,000 BTCの上限標準偏差バンドに近づいています。

コインが利益または損失で移動されているかを追跡する指標であるSpent Output Profit Ratio（SOPR）は、過去61日のうち37日間、損益分岐点の1.0を下回って推移しています。

Adlerは、2月も同様の損失実現の読み取り値を示しましたが、それははるかに低い取引所入力と伴っていたと指摘しました。今回の場合、現在の修正は、より重い売り量と持続的な損失実装の組み合わせに直面しているため、より深刻です。

新しい買い手はどこから来るのか？

によると Grayscaleのリサーチヘッド、Zach Pandlは、このサイクルで大部分の機関需要を牽引してきたデジタル資産 treasury firms の小さなグループを超えて、2つのコホートが急増を牽引する責任を負うと述べています。

最初の世代は、推定で110兆ドルの資産を保有するベビーブーマーやサイレントジェネレーションからの富の移転を伴います。この富は、今後数十年かけて、より若く、暗号通貨にオープンな投資家へと移行していきます。Pandlの推計では、この富の2%が暗号通貨市場に入れば、2.2兆ドルの新規需要を生み出すことになります。

2つ目の世代は、暗号通貨ネイティブの世界に属さない企業財務です。Pandlは、18,712ビットコイン（約14億ドル相当）を保有するSpaceXを、同社が上場した際の潜在的な触媒として挙げています。

しかし、これらの世代のいずれも現在、大規模な買いを行っていません。さらに、AIインフラストラクチャが1世代で最大規模の資本コミットメントを占めているため、Ju氏がビットコインに必要な数兆ドルは、当面の間、すでに割り当て済みとなっています。