البيتكوين يحتاج إلى تريليونات من رأس المال الجديد، لكن المؤسسات تطارد الذكاء الاصطناعي بدلاً من ذلك

بحسب كي يونغ جو، الرئيس التنفيذي لشركة CryptoQuant، سيحتاج البيتكوين إلى أكثر من تريليون دولار من رأس المال المؤسسي الجديد للتعافي إلى مستوى يظل فيه السعر في المنطقة الخضرة لفترة ممتدة.  

نشر جو بيانات على السلسلة في 1 يوليو توضح مقدار رأس المال الإضافي الذي تحتاجه كل دورة من دورات البيتكوين لإنتاج عوائد ذات معنى.

بينما قاد تدفق صافي قدره 2.7 مليار دولار مكسباً في السعر بنسبة 55,436% في عام 2011، حوّلت الدورة الحالية 697 مليار دولار إلى ارتفاع بنسبة 689%، كما هو موضح في لوحة بيانات CryptoQuant. يجب أن يكون هناك حوالي 101 مليار دولار في التدفقات الصافية، مقارنة بـ 5 ملايين دولار في عام 2011، لكي يتضاعف سعر البيتكوين اليوم.

كتب جو, "من المرجح أن تتطلب دورة الصعود الباربولي التالية تخصيصاً أعمق لمحافظ المؤسسات وأن يصبح البيتكوين أصلًا ماكرو أساسيًا، وليس مجرد تداول في صناديق الاستثمار المتداولة (ETF)." ووفقاً له، إذا تمكن البيتكوين من امتصاص أكثر من تريليون دولار في القيمة السوقية المحققة، يظل صعود باربولي آخر ممكناً، ملاحظاً أن القيمة السوقية للذهب تبلغ 27 تريليون دولار.

البيتكوين يختنق بينما تسرق الذكاء الاصطناعي الأكسجين

رأس المال المؤسسي الذي يقول جو إنه ضروري للبيتكوين يتجه، في الوقت الراهن، في الاتجاه المعاكس.

عندما انخفضت أسعار الذهب والفضة والبيتكوين معاً في الأسابيع الأخيرة نتيجة فك مراكز التحوط، انتقلت العائدات إلى أسهم الذكاء الاصطناعي بدلاً من العودة إلى البيتكوين. كما أعاد بعض عمال تعدين البيتكوين توجيه قدرتهم الحاسوبية نحو استضافة خدمات الذكاء الاصطناعي، حيث تتفوق المدفوعات التعاقدية على تقلبات إيرادات التعدين.

يتداول البيتكوين حالياً حوالي $58,800، بانخفاض أكثر من 45% عن ذروته في أكتوبر التي تجاوزت 120,000 دولاراً.

تعرضت صناديق البيتكوين الفيدرالية (ETF) الأمريكية أيضاً لضربات متواصلة، حيث شهدت عمليات سحب مستمرة في الأسابيع الأخيرة. وسجلت SoSoValue أن 222.64 مليون دولار سحبت في يوم 30 يونيو، حيث خسر صندوق IBIT الخاص بشركة BlackRock وحده 212.45 مليون دولار.

تظهر بيانات السلسلة (On-chain) تزايد عدوانية البائعين

المحلل على السلسلة ألكس أدلر جونيور في يونيو أن DFS اقترحت لوائح جديدة للعملات المستقرة تهدف إلى مواءمتها مع قانون GENIUS ACT مع الحفاظ على ضوابطها الحالية. ويشمل ذلك التغطية الكاملة بالاحتياطيات والتدقيق المستقل. أشار في 1 يوليو إلى أن تدفقات البيتكوين إلى البورصات، المقاسة بمتوسط متحرك لمدة 30 يوماً، ارتفعت إلى 122,000 بيتكوين، وهو ما يمثل زيادة بنسبة حوالي 52% فوق مستوى فبراير الذي بلغ حوالي 80,000 بيتكوين. ويبلغ المتوسط السنوي حوالي 82,000 بيتكوين، بينما يقترب القراءة الحالية من حد الانحراف المعياري العلوي عند 131,000 بيتكوين.

ظل مؤشر نسبة الربح للمخرجات المنفقة (Spent Output Profit Ratio)، وهو مقياس يتتبع ما إذا كانت العملات تُنقل بربح أو خسارة، دون مستوى التعادل عند 1.0 لمدة 37 يوماً من أصل 61 يوماً الماضية.

أشار أدلر إلى أنه بينما أظهر شهر فبراير قراءة مشابهة لتحقيق الخسائر، إلا أنها جاءت مع تدفقات أقل بكثير إلى البورصات. وهذه المرة، تكون التصحيح الحالي أكثر حدة، حيث يواجه قوى مجتمعة من حجم بيع أثقل واستمرار تحقيق الخسائر.

من أين سيأتي المشترون الجدد على الأرجح؟

وفقاً لـ رئيس قسم الأبحاث في جراي سكيل، زاك باندل، أشار إلى أنه بخلاف المجموعة الصغيرة من شركات الخزينة الرقمية التي قادت معظم الطلب المؤسسي في هذه الدورة، ستكون هناك مجموعتان مسؤولتان عن دفع الزيادة.

ستشمل المجموعة الأولى نقل الثروة من جيل طفرة المواليد والجيل الصامت، الذين يُقدر أنهم يملكون أصولاً بقيمة 110 تريليون دولار. ستنتقل هذه الثروة إلى مستثمرين أصغر سناً وأكثر انفتاحاً على العملات المشفرة على مدى العقود القادمة. وقدّر باندل أنه إذا دخل 2% من هذه الثروة إلى عالم العملات المشفرة، فسيخلق ذلك طلباً جديداً بقيمة 2.2 تريليون دولار.

المجموعة الثانية هي خزائن الشركات خارج العالم المتجذر في العملات المشفرة. وأشار باندل إلى شركة SpaceX، التي تحتفظ بـ 18,712 بيتكوين بقيمة حوالي 1.4 مليار دولار، كمحفز محتمل بمجرد أن تصبح الشركة عامة.

ومع ذلك، لا يشتري أي من هاتين المجموعتين حالياً على نطاق واسع، ومع بنية الذكاء الاصطناعي تحتكر أكبر التزامات رأس المال في جيل، فإن التريليونات التي يقول جو إنها ضرورية للبيتكوين تظل، في الوقت الراهن، مخصصة لأغراض أخرى.