B2C2がジェネシスからローンを購入することが、 contagion のバックストップとなり得る理由は？

FTXの破綻とその影響による暗号通貨の contagion（感染拡大）は、業界全体に急速に広がっています。過去2週間で、破綻した取引所への露出を明らかにした企業が複数あり、それに続いてユーザーの引き出し処理におけるデフォルトが発生しました。影響を受けた企業の1つは、ジェネシスの暗号通貨 lending（融資）部門であり、同社が閉鎖した場合、現在の流動性危機の連鎖的な影響を悪化させる可能性があります。

ジェネシスは10月16日、サム・バンクマン＝フリード（SBF）取引所への露出に起因する「バランスシート上の特定の流動性のない資産による流動性危機」を理由に、顧客の引き出しと新規ローンの発行を停止したと報じられています。木曜日のロイター通信の報道によると、ジェネシスは事業停止を選択する前に、約10億ドルの緊急融資を求めていたことが明らかになりました。

B2C2が暗号通貨 contagion のバックストップとなり得る理由

ジェネシスの引き出し停止の決定は、同社が流動性を強化するための緊急融資の調達に失敗したことを意味する可能性があります。それでもなお、B2C2はジェネシスの流動性不足を緩和する関心を示しており、これが実現すれば、暗号通貨 contagion の拡大が収束する可能性があります。 

著名な暗号通貨マーケットメーカーであるB2C2は、融資会社であるジェネシスが流動性問題に直面していることを認めた直後、ジェネシスの既存ローンbookの購入を提案しました。しかし、B2C2は、この提案が実現するためには、ジェネシスのローンが同社の確立されたリスク管理フレームワーク内に収まる必要があると指摘しました。

同社は、ジェネシス・グローバル・キャピタルの既存ローンをB2C2にノベート（引受変更）するために、ジェネシスおよびそのカウンターパーティと連携する用意がある立場にあります。ローンが資格を得るためには、当社の確立されたリスク管理フレームワーク内に収まる必要があります。

B2C2

これについて、B2C2の創設者であるマックス・ボーン氏は、「ジェネシスは私の予想外だった」と語りました。ジェネシスの混乱により、「OTC市場に残っているプレイヤーは非常に少なくなっている」とボーン氏は付け加えました。 

なぜジェネシスを支援する必要があるのか？

最大かどうかは別として、ジェネシスは暗号通貨利回り獲得商品の背後にある主要企業の1つです。デジタルカレンシーグループ（DCG）の傘下企業である同社は、暗号通貨企業や取引所、さらに資金力のある投資家などによって、デジタル資産での利回り獲得などのサービスのために利用されています。 

取引所のケースでは、ユーザーが暗号通貨を利回り獲得プログラムに預け入れると、その資産はジェネシスに貸し出されます。その後、一部の資金はジェネシスがこれらの資産を利息付きで借り入れるために使われ、それが取引所、そしてユーザーに支払われます。この場合、ジェネシスの資金がFTXに拘束されているため、取引所は小売ユーザーからの引き出し要請に応えることができず、ジェネシスもクライアントの要請に応えることができないのと同じ状況です。 

このシナリオは、ウィンクボス兄弟の暗号通貨取引所であるジェミニでも既に進行中です。ジェミニは、ジェミニ・アーン（Gemini Earn）の唯一の公式融資パートナーとしてジェネシスを利用しています。取引所は、ジェネシスの状況により、10月16日に利回り獲得プログラムからの引き出しを停止しました。

したがって、ジェネシスが倒産した場合、その結果は、特に小売ユーザーにとって直接的な打撃となる利回り獲得分野を中心に、暗号通貨サービスのさらなる閉鎖を促進する可能性があります。ロイターの報道を踏まえると、ジェネシスが債務超過を回避するために少なくとも10億ドルの資金調達が必要であることは明らかです。B2C2がジェネシスに対する救済計画でどこまで踏み込むかは不確実ですが、同社は流動性不足を緩和する提案を行うことで、業界をさらなる下落から救う可能性があります。