連邦準備制度の新たな議長ケビン・ワースについて知るべきすべて

ドナルド・トランプは記者団に、金曜日の朝に新しい連邦準備制度議長を指名すると述べましたが、実は彼はすでに指名済みです。

「それは、多くの人々が数年前にそこにいたはずだと思っている人物になるでしょう」と彼は言いました。その人物はケビン・ウォッシュです。他の候補者（リック・リーダー、クリス・ウォラー、ケビン・ハセット）はこの説明には当てはまりませんでした。なぜなら、トランプはジェローム・パウエルを選ぶ8年前にケビンを検討していたからです。

ウォールストリートに執着している私たちにとって、ケビンは少なくとも2.5世紀の間、非常に良く知られた名前です。特に2008-09年の金融危機の際、市場を安定させるために密かに働いた後です。

ウォールストリートから連邦準備制度の核心部へのケビンの道

連邦準備制度に入る前、ケビンは1995年から2002年までモルガン・スタンレーで働き、同社のM&A部門で執行役員まで昇進しました。その後、ホワイトハウスに移りました。

2002年から2006年まで、彼は経済政策に関する大統領特別補佐官および国家経済評議会の執行秘書を務めました。

ケビンは国内金融、銀行規制、消費者保護に焦点を当てました。また、彼はホワイトハウスと独立した金融規制当局との主要な橋渡し役でもありました。

2006年1月までに、ジョージ・W・ブッシュ大統領はケビンとランドール・クロズナーを連邦準備制度理事会の2つの空席に任命するよう指名しました。わずか35歳だったケビンは、連邦準備制度に指名された史上最年少の人物となり、それが何らかの批判を招きました。

元連邦準備制度副議長のプレストン・マーティンは、それは「良いアイデアではない」と述べ、もし投票できたら反対すると語りました。バーナンキは後に、「彼の若さがいくつかの批判を生み出しましたが…ケビンの政治的および市場の勘所、そしてウォールストリートでの多くの接触は、非常に貴重なものとなることが証明されました」と書き残しました。

2006年2月の確認公聴会において、ケビンは彼の市場背景に頼りました。「私のウォールストリートでの過去の経験、特にモルガン・スタンレーでのほぼ7年の経験が、連邦準備制度の審議とコミュニケーションに有益であることを願っています」と彼は言いました。

2006年3月までに、彼は最初の連邦公開市場委員会（FOMC）会議に出席しました。

ウォッシュは流動性リスクを警告し、長期刺激策の初期の批判者でした

ベア・スターンズが崩壊する1年未満前、ケビンは市場流動性について話しました。2007年3月、彼はFOMCに次のように述べました:-

「より大きな流動性の利点は大きいです…しかし、投資家のリスク回避と不確実性の増加により、市場ははるかに流動性が低くなることがあります。政策立案者や市場参加者はこれらの出来事が発生することを確信していますが、その時期、範囲、期間を予測する能力において謙虚である必要があります。」

2009年になると、失業率は9.5%に達しました。連邦準備制度は依然として経済の回復を支援しようとしていました。しかし、ケビンはやめる時かもしれないと言いました。「政策立案者が、実活動のレベルが明確かつ大幅に正常に戻ったと明らかに確認するまで待つことに固執する場合、彼らはほとんど確実に遅すぎます」と彼は警告しました。

ケビンは高い銀行準備金と過剰な流動性を指摘しました。

「…異常に高いレベルの準備金が…予期せぬ過剰な貸出の急増を煽るリスクがあります。」

その急増は来ませんでした。経済学者のティム・デュイは反論しました。彼は、連邦準備制度がメインストリートよりもウォールストリートを支えるために非伝統的な金融政策を使用する「より意欲的」に見えると言いました。それでも、ケビンは連邦準備制度のアプローチについて疑念を抱き続けました。

2010年11月、連邦準備制度は量的緩和の第2ラウンド（QE2）で長期金利を引き下げる計画を立てました。失業率は10%に近づいていましたが、ケビンは賛成ではありませんでした。彼はバーナンキへの「敬意」からだけ、賛成投票することに同意しました。

「私があなたの椅子にいたなら、この方向で委員会を率いることはしないでしょう」と彼は言いました。「そして率直に言って、私がこの部屋のほとんどの人の椅子にいたなら、私は反対するでしょう。」

彼は続けました、「我々はこれらの目標を達成し得る人々から多くの負担を除去していると考えます…そして我々は、それが本来あるべき場所に任せるのではなく、奇妙にもその重荷を我々自身に負わせています。」

ケヴィンは、議会の不十分な行動を補うために金融政策を使うことに反対でした。連邦準備制度理事会（FRB）の理事が、政府の他の部門に職務を果たすよう促すために支援を控えるよう提案することは稀なことでした。

FRBからの退任と、その後の金融政策の行方

ベン・バーナンキは自伝の中で、QE2（第2次量的緩和政策）をめぐる議論について記しました。彼は「ケヴィン・ウォッシュは大きな懸念を抱いていました…金融市場がより正常に機能するようになった今、彼は金融政策が限界に達していると考え、ワシントンDCの他の人々が政策の負担の一部を引き受ける時が来た」と述べていました。

バーナンキは、ケヴィンが「約束した通り」賛成票を投じたと語りましたが、その直後にニューヨークで講演を行い、ウォール・ストリート・ジャーナルに論説を掲載しました。ケヴィンは、FRBだけではすべてを解決できないとし、経済成長のために税制および規制改革を呼びかけました。バーナンキは、インフラ支出やその他の政府の行動がより役立つことに同意しましたが、それらの施策のいずれも実現しませんでした。

バーナンキは、FRBは「唯一の選択肢だった」と書き記しました。3ヶ月後、ケヴィンは退任しました。彼は最初から約5年間在任すると述べていました。バーナンキは付け加えました、「我々は今日まで親密な関係を維持しています。」

ケヴィンは2011年2月10日、オバマ大統領に辞任状を送りました。彼の退任は同年3月31日頃に正式なものとなりました。CNBCのラリー・カドローは、彼を「ハードマネー・ホーク（硬貨派）」と呼んで反応しました。これは、金融緩和政策を好まない人々によく使われるレッテルです。

トランプは一度ケヴィンをスルーしました。二度目はしませんでした。そして2026年、ケヴィ遂にFRBのトップを務めることになります。これは、長年にわたり自分が率いる機関を批判してきた男にとって、完全な円環をなす瞬間です。彼の経歴は、異議申し立て、鋭いコメント、そして同調するために人気のある政策に迎合しないという姿勢で満たされています。