Дональд Трамп заявил журналистам, что назначит нового председателя Федеральной резервной системы в пятницу утром, но дело в том, что он уже это сделал.
«Это будет кто-то, кто, по мнению многих, мог бы занять это место несколько лет назад», — сказал он. Этим кем-то является Кевин Уорш. Никто из других кандидатов (Рик Ридер, Крис Уоллер и Кевин Хассетт) не подходит под это описание, потому что Трамп рассматривал Кевина восемь лет назад, прежде чем выбрать Джерома Пауэлла.
Для тех из нас, кто одержим Уолл-стрит, имя Кевина хорошо известно уже как минимум 2,5 десятилетия, особенно после финансового кризиса 2008-2009 годов, когда он работал за закрытыми дверями, пытаясь стабилизировать рынки.
Путь Кевина с Уолл-стрит в ближайшее окружение Федеральной резервной системы
До работы в Федеральной резервной системе Кевин работал в Morgan Stanley с 1995 по 2002 год, дослужившись до должности исполнительного директора в подразделении слияний и поглощений компании. Затем он перешел в Белый дом.
С 2002 по 2006 год он занимал должность специального помощникаdent по экономической политике и исполнительного секретаря Национального экономического совета.
Кевин специализировался на вопросах внутренних финансов, банковского регулирования и защиты прав потребителей. Он также был главным связующим звеном между Белым домом иdent финансовыми регуляторами.
В январе 2006 года президентdent Джордж Буш- Кевина и Рэндалла Кросзнера на два вакантных места в Совете управляющих Федеральной резервной системы. В возрасте всего 35 лет Кевин стал самым молодым человеком, когда-либо выдвинутым в ФРС, что, как ни странно, вызвало критику.
Престон Мартин, бывший вице-председатель ФРС, заявил, что это «неудачная идея» и что он проголосовал бы против, если бы мог. Бернанке позже написал: «Его молодость вызвала некоторую критику… но политическая и рыночная проницательность Кевина, а также его многочисленные связи на Уолл-стрит оказались бы бесценными»
В ходе слушаний по утверждению его кандидатуры в феврале 2006 года Кевин опирался на свой опыт работы на рынке. «Я надеюсь, что мой предыдущий опыт работы на Уолл-стрит, особенно мои почти 7 лет в Morgan Stanley, окажется полезным для обсуждений и коммуникаций Федеральной резервной системы», — сказал он.
В марте 2006 года он впервые принял участие в заседании Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC).
Уорш предупреждал о рисках, связанных с ликвидностью, и был одним из первых критиков долгосрочных мер стимулирования экономики
Менее чем за год до краха Bear Stearns Кевин говорил о рыночной ликвидности. В марте 2007 года он заявил Комитету по операциям на открытом рынке:
«Преимущества большей ликвидности существенны… Но рынки могут стать значительно менее ликвидными из-за роста неприятия риска и неопределенности среди инвесторов. Хотя политики и участники рынка точно знают, что такие эпизоды произойдут, они должны проявлять смирение в своей способности предсказывать время, масштабы и продолжительность»
К 2009 году уровень безработицы достиг 9,5%. Федеральная резервная система все еще пыталась помочь экономике восстановиться. Но Кевин сказал, что, возможно, пора остановиться. «Если политики будут настаивать на ожидании, пока уровень реальной экономической активности явно и в значительной степени не вернется к норме… они почти наверняка будут ждать слишком долго», — предупредил он.
Кевин указал на высокие банковские резервы и избыточную ликвидность.
«Существует риск… что необычно высокий уровень резервов… может спровоцировать неожиданный, чрезмерный всплеск кредитования»
Такого всплеска так и не произошло. Тим Дуй, профессор экономики, ответил ему. Он сказал, что ФРС, похоже, «более склонна использовать нетрадиционную монетарную политику для поддержки Уолл-стрит, чем рядовых граждан». Тем не менее, Кевин продолжал выражать сомнения по поводу подхода ФРС.
В ноябре 2010 года Федеральная резервная система планировала снизить долгосрочные процентные ставки в рамках второго раунда количественного смягчения (QE2). Уровень безработицы приближался к 10%, но Кевин не был сторонником этой идеи. Он согласился проголосовать «за» только «из уважения» к Бернанке.
«Если бы я был на вашем месте, я бы не руководил комитетом в этом направлении», — сказал он. «И, честно говоря, если бы я был председателем большинства присутствующих в этом зале, я бы выразил несогласие»
Он продолжил: «Я думаю, что мы снимаем большую часть бремени с тех, кто мог бы реально помочь в достижении этих целей… и странным образом перекладываем эту ответственность на себя, вместо того чтобы позволить ей лечь на того, кто в ней должен быть»
Кевин не хотел, чтобы денежно-кредитная политика прикрывала слабые действия Конгресса. Редко кто из членов совета управляющих ФРС предлагал приостановить поддержку, чтобы подтолкнуть другие государственные структуры к выполнению своих обязанностей.
Выход ФРС из состава Федеральной резервной системы и что ждет денежно-кредитную политику в будущем?
Бен Бернанке в своих мемуарах писал о дебатах вокруг программы количественного смягчения QE2. Он писал: «У Кевина Уорша были существенные сомнения… Теперь, когда финансовые рынки функционировали более нормально, он считал, что денежно-кредитная политика достигает своих пределов… и что настало время другим в Вашингтоне взять на себя часть бремени этой политики»
Бернанке заявил, что Кевин проголосовал за «как и обещал», но вскоре после этого он выступил с речью в Нью-Йорке и опубликовал статью в The Wall Street Journal. В ней Кевин заявил, что ФРС не может решить все проблемы в одиночку, и призвал к налоговым и регуляторным реформам для стимулирования экономического роста. Бернанке согласился с тем, что инвестиции в инфраструктуру и другие действия правительства помогли бы больше. Но ничего из этого не произошло.
Бернанке писал, что Федеральная резервная система «была единственным вариантом». Три месяца спустя Кевин ушел. С самого начала он говорил, что останется примерно на пять лет. Бернанке добавил: «Мы остаемся близкими друзьями и по сей день»
Кевин отправил заявление об отставкеdent Обаме 10 февраля 2011 года. Его уход официально состоялся примерно 31 марта того же года. Ларри Кудлоу из CNBC отреагировал на это, назвав его «сторонником жесткой денежной политики», — термин, часто используемый для обозначения людей, которым не нравится политика легких денег.
Трамп однажды обошел Кевина стороной. Во второй раз он этого не сделал. И вот, в 2026 году, Кевин наконец-то возглавляет Федеральную резервную систему. Это своего рода завершение цикла для человека, который годами критиковал институт, который теперь возглавляет. Его послужной список полон несогласия, резких высказываний и отказа соглашаться с популярной политикой просто ради того, чтобы вписаться в общество.
