- La Commissione per i valori mobiliari e futures di Hong Kong ha approvato gli ETF spot su Bitcoin ed Ethereum in soli tre mesi.
- Questi ETF sono gestiti da OSL Digital Securities Limited, la prima piattaforma di asset digitali autorizzata e assicurata di Hong Kong.
- A differenza degli Stati Uniti, Hong Kong non classifica Bitcoin ed Ethereum come titoli, il che ne semplifica l'integrazione in prodotti finanziari destinati al dettaglio.
Solo tre mesi dopo la domanda, la Commissione per i Valori Mobiliari e le Futures di Hong Kong (SFC) ha dato il via libera al lancio degli ETF spot su Bitcoin ed Ethereum, preparando il terreno per un cambiamento finanziario che potrebbe attrarre oltre 1,4 miliardi di cinesi a tuffarsi negli investimenti in criptovalute tramite Hong Kong.
Il sì della SFC a Harvest Global Investments, Bosera Asset Management (International) e ChinaAMC (Hong Kong) segna un enorme cambiamento rispetto all'approccio cauto di altri giganti finanziari come gli Stati Uniti, che rimangono esitanti riguardo alle trattazioni fisiche di criptovalute.
Approvazioni rapide e mosse strategiche
Il processo di approvazione per questi ETF è stato notevolmente rapido, riflettendo l'ambiente normativo più snello di Hong Kong. A differenza degli approcci normativi conflittuali osservati negli Stati Uniti, Hong Kong ha un'autorità centrale, la SFC, che ha chiaramente dichiarato che le criptovalute come Bitcoin ed Ethereum non sono titoli. Questa classificazione ha permesso a queste attività di essere più accessibili agli investitori al dettaglio prima, aprendo la strada alla loro inclusione nei prodotti ETF.
OSL Digital Securities Limited è stata importante in questo sviluppo.
Come la prima piattaforma di asset digitali autorizzata e assicurata a Hong Kong approvata dalla SFC, OSL ha collaborato con due delle tre istituzioni per fornire servizi di custodia e trading. Questa partnership è cruciale per affrontare le sfide comuni del mercato come i requisiti di margine eccessivi e la corretta riflessione del valore in tempo reale di Bitcoin.
Patrick Pan, CEO di OSL, ha spiegato la tempistica accelerata dell'approvazione evidenziando l'inizio anticipato sia da parte di Bosera che di ChinaAMC nella ricerca e preparazione per le offerte ETF poco dopo l'annuncio della SFC nel dicembre 2023. A gennaio 2024, queste aziende erano già in discussioni attive con OSL per lanciare i loro ETF, sottolineando la posizione proattiva dei regolatori finanziari di Hong Kong.
Affrontare la conformità e le dinamiche di mercato
La consegna fisica degli ETF è un differenziatore chiave per Hong Kong. Questa funzione è supportata da rigorosi controlli Antiriciclaggio (AML) e Know Your Customer (KYC) a cui tutte le borse autorizzate devono aderire nella regione. Tale rigore normativo assicura che i rischi associati alle transazioni fisiche siano gestibili, consentendo a Hong Kong di offrire modelli di investimento più flessibili rispetto alle strutture strettamente in contanti viste negli Stati Uniti.
Questa garanzia normativa ha facilitato due modelli di ETF: il Modello in Contanti e il Modello in Natura. Il rimborso e la sottoscrizione fisici devono essere gestiti attraverso borse autorizzate o istituzioni finanziarie riconosciute dall'Autorità Monetaria di Hong Kong (HKMA) e dalle loro filiali, un processo che rafforza la sicurezza e la conformità fornendo al contempo un quadro per le transazioni di attività fisiche.
Nonostante l'entusiasmo, la natura provvisoria delle approvazioni implica che ci sono ancora alcuni ostacoli procedurali da superare, come le configurazioni finali di sottoscrizione con i clienti e i dettagli di presentazione con la Borsa di Hong Kong. Si prevede che questi passaggi saranno completati senza modifiche sostanziali al contenuto dei documenti di approvazione.
Inoltre, la questione se i cinesi del continente possano investire attraverso i canali southbound rimane aperta, con indicazioni che le offerte iniziali si concentreranno maggiormente sui fondi offshore. Questo approccio sembra prudente, dati i rigorosi controlli sui flussi di capitale del continente verso i mercati finanziari di Hong Kong.
L'esplorazione attiva del mercato da parte della SFC potrebbe portare all'introduzione di ulteriori criptovalute nel quadro degli ETF. Questo si baserebbe sull'alto consenso già esistente su Bitcoin ed Ethereum, che sono stati scambiati dagli investitori locali molto prima della loro considerazione per l'inclusione negli ETF. La possibilità di prodotti più strutturati o leveraged è anche all'orizzonte, suggerendo una forte fase di sviluppo per gli strumenti finanziari basati su criptovalute a Hong Kong.
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Jai Hamid
Jai Hamid si occupa di criptovalute, mercati azionari, tecnologia, economia globale ed eventi geopolitici che influenzano i mercati da 6 anni. Ha collaborato con pubblicazioni focalizzate sulla blockchain, tra cui AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, per analisi di mercato, grandi aziende, regolamentazione e tendenze macroeconomiche. Si è formata presso la London School of Journalism e ha condiviso tre volte le sue analisi sui mercati delle criptovalute su una delle principali reti televisive dell'Africa.
