香港のスポット Bitcoin と Ethereum ETFを理解する

香港証券先物委員会（SFC）は申請からわずか3か月で Bitcoin と Ethereum スポットETFの立ち上げを承認し、14億人を超える中国人が香港経由で仮想通貨投資に足を踏み入れる可能性のある金融シフトの舞台を整えた。

SFCがハーベスト・グローバル・インベストメンツ、ボセラ・アセット・マネジメント（インターナショナル）、チャイナAMC（香港）を承認したことは、物理的な暗号通貨取引に依然として慎重な姿勢を崩さない米国などの他の金融大手の慎重な姿勢からの大きな転換を示している。.

迅速な承認と戦略的な動き

これらのETFの承認プロセスは、香港のより合理化された規制環境を反映して、特に迅速でした。米国で見られるような矛盾した規制アプローチとは異なり、香港には中央機関である証券監督管理委員会（SFC）が1つあり、 Bitcoin や Ethereum などの暗号通貨は証券ではないと明確に述べています。この分類により、これらの資産は個人投資家にとってより早くアクセスしやすくなり、ETF商品への組み入れへの道が開かれました。.

OSL Digital Securities Limited はこの発展において重要な役割を果たしました。.

香港証券監督管理委員会（SFC）の承認を受けた香港初の認可・保険付きデジタル資産プラットフォームとして、OSLは3機関のうち2機関と提携し、保管および取引サービスを提供しています。この提携は、過剰な証拠金要件や Bitcoinのリアルタイム価値の正確な反映といった市場共通の課題に対処する上で極めて重要です。.

OSLのCEOであるパトリック・パン氏は、 行わ れた理由として、2023年12月の香港証券先物委員会（SFC）の発表直後から、BoseraとChinaAMCの両社がETFの発行に向けた調査と準備に着手したことを挙げた。2024年1月までに、両社は既にOSLとETFの立ち上げについて活発な協議を行っており、香港の金融規制当局の積極的な姿勢がうかがえる。

コンプライアンスと市場動向への対応

ETFの現物受渡は、香港にとって重要な差別化要因です。この特徴は、香港のすべての認可取引所が遵守しなければならない厳格なマネーロンダリング対策（AML）と顧客確認（KYC）によって支えられています。こうした厳格な規制により、現物取引に伴うリスクは管理可能であり、香港では米国に見られる cashのみをベースとした構造と比較して、より柔軟な投資モデルを提供することができます。.

この規制上の保証により、ETFには Cash モデルと現物モデルの2つのモデルが確立されました。現物の償還および購入は、香港金融管理局（HKMA）およびその子会社が認可した取引所または金融機関を通じて行う必要があり、このプロセスによりセキュリティとコンプライアンスが強化されるとともに、現物資産取引の枠組みが提供されます。.

こうした熱意にもかかわらず、承認は暫定的なものであるため、顧客との最終的な申込手続きや香港証券取引所への届出など、克服すべき手続き上のハードルがいくつか残っている。これらの手続きは、承認書類の内容に大きな変更が生じることなく完了すると予想されている。.

さらに、中国本土の投資家が南向きのチャネルを通じて投資できるかどうかという問題は依然として未解決であり、当初の募集はオフショアファンドに重点を置くとみられる。香港の金融市場への中国本土からの資本流入に対する厳しい規制を考慮すると、このアプローチはdentあるように思われる。.

SFCによる積極的な市場調査は、ETFの枠組みに新たな仮想通貨が導入されることにつながる可能性があります。これは、ETFへの組み入れが検討されるずっと前から香港の投資家によって取引されてきた Bitcoin と Ethereumに関する既に高いコンセンサスをさらに強化することになります。より構造化された商品やレバレッジのかかった商品が登場する可能性も見えており、香港における仮想通貨ベースの金融商品はtron発展段階にあることを示唆しています。.