- Die Securities and Futures Commission (SFC) von Hongkong hat Spot-Bitcoin- und Ethereum-ETFs in nur drei Monaten genehmigt.
- Diese ETFs werden von OSL Digital Securities Limited ermöglicht, der ersten lizenzierten und versicherten Plattform für digitale Vermögenswerte in Hongkong.
- Im Gegensatz zu den USA klassifiziert Hongkong Bitcoin und Ethereum nicht als Wertpapiere, was ihre Integration in Finanzprodukte für Privatanleger vereinfacht.
Nur drei Monate nach dem Antrag hat die Securities and Futures Commission (SFC) von Hong Kong die Einführung von Bitcoin- und Ethereum-Spot-ETFs genehmigt und den Weg für einen finanziellen Wandel geebnet, der über 1,4 Milliarden Chinesen dazu bewegen könnte, mit ihren Zehen in Kryptowährungsanlagen über Hong Kong einzutauchen.
Die Zustimmung der SFC zu Harvest Global Investments, Bosera Asset Management (International) und ChinaAMC (Hong Kong) markiert einen großen Wandel im Vergleich zum vorsichtigen Ansatz anderer finanzieller Schwergewichte wie den Vereinigten Staaten, die bei physischen Kryptowährungsgeschäften noch immer zögern.
Schnelle Genehmigungen und strategische Schritte
Der Genehmigungsprozess für diese ETFs war bemerkenswert schnell und spiegelt Hong Kongs stärker vereinfachtes regulatorisches Umfeld wider. Im Gegensatz zu den widersprüchlichen regulatorischen Ansätzen, die in den USA beobachtet wurden, hat Hong Kong eine zentrale Behörde, die SFC, die klar erklärt hat, dass Kryptowährungen wie Bitcoin und Ethereum keine Wertpapiere sind. Diese Klassifizierung hat es diesen Vermögenswerten ermöglicht, für Privatanleger früher zugänglich zu sein, was den Weg für ihre Aufnahme in ETF-Produkte ebnet.
OSL Digital Securities Limited war bei dieser Entwicklung von Bedeutung.
Als erste lizenzierte und versicherte digitale Asset-Plattform in Hong Kong, die von der SFC genehmigt wurde, hat OSL mit zwei der drei Institutionen zusammengearbeitet, um Verwahrungs- und Handelsdienstleistungen anzubieten. Diese Partnerschaft ist entscheidend, um häufige Marktprobleme wie übermäßige Margenanforderungen und die genaue Abbildung des Echtzeitwerts von Bitcoin anzugehen.
Patrick Pan, CEO von OSL, erklärte den beschleunigten Genehmigungszeitplan, indem er den frühen Start betonte, den sowohl Bosera als auch ChinaAMC bei der Forschung und Vorbereitung auf ETF-Angebote kurz nach der Ankündigung der SFC im Dezember 2023 unternommen haben. Bis Januar 2024 befanden sich diese Unternehmen bereits in aktiven Gesprächen mit OSL, um ihre ETFs zu starten, was die proaktive Haltung der Finanzregulierungsbehörden Hong Kongs unterstreicht.
Umgang mit Compliance und Marktdynamik
Die physische Lieferung von ETFs ist ein entscheidender Unterschied für Hong Kong. Dieses Feature wird durch strenge Anti-Geldwäsche- (AML) und Know-Your-Customer- (KYC)-Prüfungen unterstützt, denen alle lizenzierten Börsen in der Region entsprechen müssen. Solche regulatorische Strenge stellt sicher, dass die mit physischen Transaktionen verbundenen Risiken beherrschbar sind, was es Hong Kong ermöglicht, flexiblere Investitionsmodelle im Vergleich zu den streng bargeldbasierten Strukturen in den USA anzubieten.
Diese regulatorische Sicherheit hat zwei Modelle von ETFs ermöglicht: das Cash-Modell und das In-Kind-Modell. Die physische Einlösung und Zeichnung muss über lizenzierte Börsen oder von der Hong Kong Monetary Authority (HKMA) anerkannte Finanzinstitute und ihre Tochtergesellschaften abgewickelt werden, ein Prozess, der die Sicherheit und Compliance stärkt und gleichzeitig einen Rahmen für physische Asset-Transaktionen bietet.
Trotz der Begeisterung impliziert der vorläufige Charakter der Genehmigungen, dass es noch einige verfahrenstechnische Hürden zu überwinden gibt, wie die endgültige Zeichnungseinrichtung mit Kunden und die Einreichungsdetails bei der Hong Kong Stock Exchange. Diese Schritte werden voraussichtlich ohne größere Änderungen am Inhalt der Genehmigungsdokumente abgeschlossen.
Darüber hinaus bleibt die Frage offen, ob Festlandchinesen über südliche Kanäle investieren können, wobei Anzeichen darauf hindeuten, dass sich die ersten Angebote eher auf Offshore-Fonds konzentrieren werden. Dieser Ansatz erscheint umsichtig, angesichts der strengen Kontrollen für Kapitalflüsse aus dem Festland in die Finanzmärkte Hong Kongs.
Die aktive Markterkundung der SFC könnte zur Einführung zusätzlicher Kryptowährungen in den ETF-Rahmen führen. Dies würde auf dem bereits hohen Konsens um Bitcoin und Ethereum aufbauen, die von lokalen Anlegern lange vor ihrer Berücksichtigung für die ETF-Aufnahme gehandelt wurden. Das Potenzial für strukturierte oder gehobelte Produkte ist ebenfalls in Sicht, was auf eine starke Entwicklungsphase für kryptowährungsbasierte Finanzinstrumente in Hong Kong hindeutet.
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Jai Hamid
Jai Hamid berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Aktienmärkte, Technologie, die globale Wirtschaft und geopolitische Ereignisse, die die Märkte beeinflussen. Sie hat für auf Blockchain spezialisierte Publikationen wie AMB Crypto, Coin Edition und CryptoTale Marktanalysen, Berichte über große Unternehmen, Regulierung und makroökonomische Trends verfasst. Sie hat die London School of Journalism besucht und dreimal Krypto-Marktanalysen in einem der führenden Fernsehsender Afrikas vorgestellt.
