- La Commission des valeurs mobilières et futures de Hong Kong a approuvé les ETF au comptant sur Bitcoin et Ethereum en seulement trois mois.
- Ces ETF sont gérés par OSL Digital Securities Limited, la première plateforme d’actifs numériques agréée et assurée à Hong Kong.
- Contrairement aux États-Unis, Hong Kong ne classe pas le Bitcoin et l’Ethereum comme des titres financiers, ce qui simplifie leur intégration dans des produits financiers destinés aux particuliers.
À peine trois mois après leur dépôt, la Commission des valeurs mobilières et des futures de Hong Kong (SFC) a approuvé le lancement des ETF au comptant sur Bitcoin et Ethereum, ouvrant la voie à un bouleversement financier qui pourrait inciter plus de 1,4 milliard de Chinois à s'aventurer dans les investissements en cryptomonnaies via Hong Kong.
L'approbation de la SFC à l'égard de Harvest Global Investments, Bosera Asset Management (International) et ChinaAMC (Hong Kong) marque un changement majeur par rapport à l'approche prudente d'autres géants financiers comme les États-Unis, qui restent hésitants quant aux transactions physiques de cryptomonnaies.
Approbations rapides et mouvements stratégiques
Le processus d'approbation de ces ETF a été notablement rapide, reflétant l'environnement réglementaire plus fluide de Hong Kong. Contrairement aux approches réglementaires contradictoires observées aux États-Unis, Hong Kong dispose d'une autorité centrale, la SFC, qui a clairement déclaré que les cryptomonnaies comme Bitcoin et Ethereum ne sont pas des titres. Cette classification a permis à ces actifs d'être plus accessibles aux investisseurs particuliers plus tôt, ouvrant la voie à leur inclusion dans des produits ETF.
OSL Digital Securities Limited a joué un rôle important dans ce développement.
En tant que première plateforme d'actifs numériques agréée et assurée à Hong Kong, approuvée par la SFC, OSL s'est associée à deux des trois institutions pour fournir des services de garde et de trading. Ce partenariat est crucial pour répondre aux défis courants du marché, tels que les exigences de marge excessives et la reflétation précise de la valeur en temps réel de Bitcoin.
Patrick Pan, PDG d'OSL, a expliqué la rapidité de cette approbation en soulignant que Bosera et ChinaAMC ont commencé tôt à rechercher et préparer les offres d'ETF peu après l'annonce de la SFC en décembre 2023. En janvier 2024, ces entreprises étaient déjà en discussions actives avec OSL pour lancer leurs ETF, soulignant la position proactive des régulateurs financiers de Hong Kong.
Répondre aux enjeux de conformité et de dynamique de marché
La livraison physique des ETF est un différenciateur clé pour Hong Kong. Cette fonctionnalité est soutenue par des vérifications strictes de lutte contre le blanchiment d'argent (AML) et de connaissance du client (KYC) que toutes les bourses agréées doivent respecter dans la région. Une telle rigueur réglementaire garantit que les risques associés aux transactions physiques sont gérables, permettant à Hong Kong d'offrir des modèles d'investissement plus flexibles par rapport aux structures strictement en espèces observées aux États-Unis.
Cette assurance réglementaire a facilité deux modèles d'ETF : le modèle en espèces et le modèle en nature. Le rachat et l'abonnement physiques doivent être traités par des bourses agréées ou des institutions financières reconnues par l'Autorité monétaire de Hong Kong (HKMA) et leurs filiales, un processus qui renforce la sécurité et la conformité tout en fournissant un cadre pour les transactions d'actifs physiques.
Malgré l'enthousiasme, le caractère provisoire des approbations implique qu'il reste encore quelques obstacles procéduraux à surmonter, tels que les configurations finales d'abonnement avec les clients et les détails de dépôt auprès de la Bourse de Hong Kong. Ces étapes devraient être achevées sans modifications majeures au contenu des documents d'approbation.
De plus, la question de savoir si les résidents continentaux chinois peuvent investir via les canaux sud reste ouverte, avec des indications selon lesquelles les offres initiales se concentreront davantage sur les fonds offshore. Cette approche semble prudente, compte tenu des contrôles stricts sur les flux de capitaux continentaux vers les marchés financiers de Hong Kong.
L'exploration active du marché par la SFC pourrait conduire à l'introduction de cryptomonnaies supplémentaires dans le cadre des ETF. Cela s'appuierait sur le consensus déjà élevé autour de Bitcoin et Ethereum, qui ont été négociés par les investisseurs locaux bien avant leur considération pour l'inclusion dans les ETF. La possibilité de produits plus structurés ou à effet de levier est également à l'horizon, suggérant une phase de développement forte pour les instruments financiers basés sur les cryptomonnaies à Hong Kong.
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Jai Hamid
Jai Hamid couvre les cryptomonnaies, les marchés boursiers, la technologie, l'économie mondiale et les événements géopolitiques qui affectent les marchés depuis 6 ans. Elle a travaillé avec des publications axées sur la blockchain, notamment AMB Crypto, Coin Edition et CryptoTale, sur des analyses de marché, des entreprises majeures, la réglementation et les tendances macroéconomiques. Elle est diplômée de la London School of Journalism et a partagé à trois reprises des analyses du marché des cryptomonnaies sur l'une des principales chaînes de télévision d'Afrique.
